Спрос и предложение на рынке капитала

Важную роль играет фактор времени. Если из-за нехватки собственных  денежных ресурсов будет упущено  время для организации производства товара, пользующегося спросом или  имеющего хорошую перспективу сбыта  в будущем, то или данный рынок  могут занять другие предприниматели, или структура потребностей претерпит  существенные изменения.

Условия воспроизводства  вызывают необходимость обособления  денежной формы промышленного капитала и превращения ее в самостоятельный  ссудный капитал. В основе превращения  денежного капитала в особый товар  – капитал лежит отделение  собственности на капитал от пользования  им, т.е. когда он принадлежит одному, а используется другим предпринимателем. Ссудный капитал по истечении  определенного срока возвращается обратно владельцу, принося доход  в виде процента. Ссудный капитал  имеет особую форму движения. Он не принимает ни производительной, ни товарной формы.

Движение ссудного капитала происходит в форме коммерческого  и банковского кредита. Развитие кредита дало толчок торговле ценными  бумагами, биржевой игре, формированию рынка ценных бумаг.

 

 Инвестиции.

 

Увеличение размеров производства за счет приращения элементов капитала называется капитальными вложениями, или инвестициями.

С течением времени капитал  может уменьшиться как по натуральной  форме, так и по стоимости. Этот процесс  получил название амортизации, или  обесценение капитала. Обесценение  может быть обусловлено различными факторами. Так, различают физический и моральный износ капитала. В  первом случае обесценение оборудования, зданий происходит в силу их физического  снашивания (обветшания, поломки) в  процессе производства и просто в  силу времени под воздействием сил  природы (ржавление, гниение и проч.). При моральном износе обесценение  происходит в связи с появлением нового поколения техники. Более  производительной и дешевой в  расчете на единицу мощности. В  этом случае даже ни дня на работавший станок старого поколения мгновенно  «теряет» свою стоимость.

На каждом предприятии  процессы инвестирования и амортизации  происходят одновременно. Часть капитальных  ресурсов снашивается и обесценивается, на их место поступают новые станки, инструменты, оборудование, и проч. В большинстве случаев инвестиции превышают по объему амортизацию, поскольку  предприятие стремиться на просто сохранят прежний уровень производства, а  расширять и модернизировать  его. Если из величины совокупных (валовых) инвестиций вычесть величину замещающих инвестиций (равных амортизационному обесценению капитала) то получим  категорию, называемую чистыми инвестициями:

Чистые инвестиции = Валовые инвестиции – Амортизация;

Чистые инвестиции = Валовые инвестиции – Замещающие инвестиции.

Инвестиции могут быть классифицированы по разным признакам. Различают частные и государственные  инвестиции, что определяется тем, кто  именно является инвестором: частное  лицо (частная фирма) или государство.

Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени  коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор – это тот, кто  при вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о минимизации  риска. Инвестор – это посредник  в финансировании капиталовложений. Предприниматель – это тот, кто  вкладывает свой собственный капитал  при определенном риске. Спекулянт  – это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок – это тот, кто готов  идти на любой риск.

Риск – главная характеристика деятельности каждого участника капиталистического рынка. Никто не чувствует себя в безопасности и должен вести борьбу на пределе возможностей.

 

Имеются различные оценки величины потерь. В простом случае теряют частично или полностью прибыль. Сложнее оказывается ситуация, если недополучают выручку. Более сложная  ситуация предполагает частичную или  полную потерю имущества, банкротства.

 

С точки зрения риска выделяются следующие субъекты рынка:

Инвесторы – предприниматели  – спекулянты – игроки.

Инвесторы минимизируют риск и вкладывают средства в предпринимательство  других. Предприниматели идут на определенный риск, спекулянты – на просчитанный, а игроки – на любой риск.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных  секторах фондового рынка.

 

 

Глава II . Спрос и предложение на рынке капитала

 

2.1. Предложение капитала.

 

Рассмотрим инвестиционный спрос на деньги во взаимосвязи с  источниками их предложения. Таковыми являются прежде всего сбережения. Как уже известно, из совокупного  дохода одна часть расходуется на приобретение необходимых благ и  услуг (это текущие расходы или  текущий спрос), другую – образуют сбережения, которые и выступают  в роли предложения денег в  рамках возникающего инвестиционного  спроса на них. Таким образом, можно  заключить, что всякий доход, остающийся после уплаты налогов, используется для целей потребления и сбережения. Поэтому можно говорить о склонности к потреблению и к сбережению.

Следует отметить, что по мере нарастания доходов сбережения увеличиваются по нелинейной зависимости: чем больше доходы, тем больше проявляет  себя склонность к сбережению. Речь идет о том, что из каждой последующей  единицы прироста дохода все возрастающая ее доля предназначается на сбережения. Эта тенденция, хотя и обладает закономерностью, тем не менее далеко не всегда абсолютна  однозначна.

Предложение на рынке капитала определяется, кроме собственно величины сбережений, еще и тем, на каких  условиях фирмы хотят получить инвестиции. Наиболее значимыми из этих условий  с позиции формирования предложения  на рынке капитала являются:

Срок отвлечения средств- время, в течение  которого  инвестор не сможет свободно распоряжаться своими денежными средствами, так как они будут находиться в распоряжении фирмы, получившей их для финансирования инвестиций.

Риск инвестирования - поддающаяся оценке вероятность потери инвестированных средств или неполучения по ним ожидавшегося дохода.

Дело в том, что любое  инвестирование предполагает отказ  владельца сбережений на некоторое  время от прав свободно ими распоряжаться. В течении этого времени его  сбережения должны находиться в распоряжении фирмы, привлекшей их в качестве денежного  капитала.

Срок отвлечения средств  может быть самым разным в зависимости  от того, на какие нужды фирма  привлекает капитал. Но чем дольше владелец сбережений должен находиться «в разлуке» со своими деньгами, тем меньшую  сумму он склонен будет инвестировать. На величину предложения влияет и  то, насколько велик риск инвестирования. Чем выше риск инвестиций, тем больший  доход должны они обеспечить.

 

2.2. Спрос на капитал.

 

Спрос на капитал связан  с инвестиционным процессом, т.е. ростом или сокращением капитальных  вложений в производственные мощности и оборудование, жилищное строительство.

Специфика инвестиционного  процесса заключается в том, что  расходы приходится нести в настоящем, а доходы появляются только в будущем  с завершением ввода производственных мощностей в эксплуатацию и выпуском продукции. Из этого вытекает проблема сопоставления осуществляемых расходов с получением прибыли в будущем.

Оценкой эффективности предполагаемых  инвестиций принимается процентная ставка. Она не зависит от того, прибегаем  ли мы к ссуде (в случае отсутствия или недостаточности собственных  финансовых ресурсов) или ограничиваемся использованием собственных средств, если их у нас достаточно для реализации планируемого инвестиционного проекта.

В первом случае ясно, что  нам к определенному сроку  необходимо будет выплатить не только сумму кредита, но и процент по нему. Поэтому чем выше уровень  процентной ставки, тем большей должна быть разница между величиной  будущей прибыли и уровнем  текущих инвестиционных расходов.

Во втором случае, несмотря на то, что отсутствуют кредитные  отношения, ситуация похожа. Это связано  с тем, что собственник финансовых ресурсов, намериваясь вложить деньги в тот или иной инвестиционный проект, начинает оценивать и делать выбор между их инвестированием  и возможностью использования другим способом с целью получить более  высокие доходы, с меньшим риском для себя. Чем выше уровень процентной  ставки, тем менее привлекательным  представляются собственные проекты, тем ниже склонность к инвестициям.

Ориентируясь  на процентные ставки, предприниматели сталкиваются с номинальными и реальными ставками. Номинальная процентная ставка представляет собой  установленную на текущий  момент плату в процентах за пользование  ссудой.

При принятии инвестиционных проектов за основу берется реальная процентная ставка, которая выступает  в качестве регулятора спроса на инвестиции.

Обратная функциональная зависимость, представленная спросом  на инвестиции в качестве независимой  переменной, а процентной ставкой  как зависимой переменной, выражена кривой инвестиционного  спроса И. Смещение кривой  инвестиционного спроса вверх и вправо означает, что предприниматели  ожидают благоприятной экономической  конъюнктуры и высоко оценивают  возможности получения прибыли  в будущем от осуществляемых инвестиций.  И наоборот, смещение кривой инвестиционного  спроса вниз и влево (И) свидетельствует  о мрачных оценках отдачи от инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Капитал представляет собой  сложное явление, имеющее несколько  форм проявления в процессе своего функционирования. Первоначально капитал  представляет собой вещь, деньги, стоимость, которые направляются в область  хозяйственной деятельности. Поэтому  капитал выступает в форме  авансированной стоимости. Однако стоимость  авансируется с целью получения  прибыли, в связи с чем капитал  становится стоимостью, обеспечивающей получение прибавочной стоимости.

В процессе своего движения капитал выполняет различные  функции: создания  условий для  производства (денежный капитал), организации  и управления производством с  целью получения стоимости, превышающей  авансируемую стоимость (производительный капитал), реализации произведенных  товаров и их стоимости (торговый капитал).

Другой превращенной формой капитала является фиктивный капитал, представленный ценными бумагами и  получивший самостоятельное движение параллельно с реальным капиталом, который он призван представлять. Ценные бумаги приносят доходы в виде дивидендов и процентов. Они продаются  и покупаются. Ценные бумаги имеют  номинальную и реальную стоимость. Номинальная цена – это сумма, обозначенная на ценной бумаге. Реальная стоимость зависит от ее цены на рынке. При прочих равных условиях рыночная цена акции (курс акции) находится в  прямой зависимости от величины дивиденда  и в обратной – от процентной ставки.

Рынок капитала включает рынок  ценных бумаг и рынок средне- и  долгосрочных банковских кредитов. К  ценным бумагам, обращающимся на финансовом рынке, относятся ценные бумаги с  фиксированным и нефиксированным  доходом, государственные, муниципальные  и корпоративные бумаги.

Список литературы

1. Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А.С. – М.: БЕК, 2002.
2. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики. – М.: Норма – Инфра-М, 2000.
3. Современная экономика. / Под ред. Мамедова О.Ю. – Ростов-на-Дону,  2001.
4. Власьевич Ю. Экономика России: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
5. Российская экономика: финансовая система. / Под ред. Герасименко В.В., Городецкого Д.Е. – М.: МГУ, ТЕИС, 2002.
6. Без рынка капитала деньги в реальный сектор не потекут. // Рынок ценных бумаг. – №12. – 1999.