Государственные краткосрочные облигации (ГКО)

     Государственные краткосрочные облигации (ГКО) —  государственные ценные бумаги, эмитентом  которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. Гарантом погашения выступал Центральный  банк Российской Федерации. Первый выпуск ГКО состоялся 18 мая 1993 года.

     Эмиссия ГКО осуществлялась периодически в  виде отдельных выпусков на срок до 1 года - 3, 6, и 12 месяцев.

     Номинальная стоимость ГКО 1000 руб. Цены деноминированные. Первоначально,в соответствии с основными условиями выпуска ГКО, облигации выпускались на срок 3 и 6 месяцев и имели номинал 100 тыс.руб. Постановлением правительства РФ от 27 сентября 1994 г. № 1105 в Основные условия выпуска ГКО были внесеы изменения, в соответствии с которыими эмиссия ГКО допускалась на срок до 1 года, ГКО стали выпускаться номинальной стоимостью 1 млн. руб.  

     Облигации продавались со скидкой от номинала - дисконтом.

      ГКО выпускались в бездокументарной форме в виде записей на счетах “депо”.

      Владельцами ГКО могли быть российские юридические  и физические лица, а также нерезиденты, с учетом ограничений, устанавливаемых  отдельно для каждого выпуска.

      Выпуск  ГКО считался состоявшимся, если в  период его размещения было продано  не менее двадцати процентов от количества облигаций, предлагавшихся к выпуску.

     К организаторам рынка ГКО относятся:

     Минфин  РФ — эмитент ГКО, который определяет объем выпуска и формирует цену отсечения при первичном размещении облигаций на аукционе, а также средневзвешенную цену аукциона.

     Центральный банк РФ — уполномоченный агент Минфина РФ по размещению ГКО. Центральный банк по поручению Минфина организует и проводит аукцион по первичному размещению ГКО, принимает активное участие на вторичных аукционах, выставляя на продажу недоразмещенные выпуски, а также проводит операции на открытом рынке.

     Инфраструктура рынка ГКО состоит из депозитарной системы, расчетной системы и торговой системы.

     Депозитарная  сиситема рынка ГКО состоит из депозитария и субдепозитариев.

     Депозитарий - организация, уполномоченная на основании  договора с Банком России обеспечивать учет прав на облигации и перевод  облигаций по счетам “"депо"”  дилеров.

     Учет  прав инвесторов на облигации и перевод  облигаций по счетам "депо" на основании договора на обслуживание с инвестором осуществляется в субдепозитарии.

     До  мая 1998 года функции депозитария  на рынке ГКО - ОФЗ выполняла ММВБ, но “в связи с  осуществляемой по согласованию с Министерством финансов РФ реорганизацией инфраструктурного  обслуживания рынка государственных  ценных бумаг РФ, а также в связи  с истечением срока разрешения на осуществление ММВБ депозитарной деятельности, в соответствии с распоряжением  ФКЦБ РФ от 26.09.97 г. №1146-Р, функции по депозитарному обслуживанию рынка  ГКО - ОФЗ, а также облигаций РАО ВСМ передаются от ЗАО “Московская межбанковская валютная биржа” к некоммерческому партнерству “Национальный депозитарный центр”...”*

     Расчетная система 

       Денежные расчеты по операциям  с ГКО осуществляются в рамках  организованного рынка ценных  бумаг. Расчетный центр ОРЦБ - это небанковская кредитная организация,  которой по договору с ЦБ  РФ открыт корреспондентский  счет в его расчетном подразделении.  Его функцией является обеспечение  основных расчетов участников  сделок на ОРЦБ в безналичной  форме. Расчетный центр ОРЦБ  не может выполнять функции  дилера или инвестора на рынке  ГКО. 

       Денежные расчеты между расчетными  центрами ОРЦБ осуществляются  через расчетные подразделения  ЦБ РФ. Таким образом, расчетная  система рынка ГКО состоит  из совокупности расчетных центров  ОРЦБ и расчетных подразделений  Банка России. Главная функция  расчетной системы - обеспечение  движения денежных средств по  сделкам с государственными облигациями.

     Торговая  система служит для обеспечения процедуры заключения сделок купли-продажи облигаций. То есть только через торговую систему осуществляется обращение ГКО на вторичном рынке. В качестве торговой системы может выступать организация, уполномоченная договором, заключенным с Центральным банком  России, на выполнение функций торговой системы: организация заключения сделок на первичном и вторичном рынках, осуществление расчета позиций дилеров, составление расчетных документов по совершенным сделкам и представление их в рсчетную систему и депозитарий.

     Торговая  система так же, как и расчетный  центр на ОРЦБ и депозитарий не имеет права осуществлять функции  дилера или инвестора на рынке  ГКО.

     Непосредственные  участники

     Ди́лер— это профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счёт. На рынке ГКО официальными дилерами в основном являлись частные банки.

       Для получения статуса официального  дилера банки должны  заключить  договор с Центральным Банком  Российской Федерации на выполнение  функций по обслуживанию операций  с ГКО.Договором между Банком России с Дилером оговариваются права и обязанности обеих сторон.

     Дилер может выполнять функции брокера  при заключении сделок от своего имени  и по поручению Инвестора.

     Инвестором считается юридическое или физическое лицо, не являющееся дилером, приобретающие облигации на праве собственности или ином вещном праве, и имеющее право на владение ими.

     Инвестор  обязан заключить с дилером договор  на обслуживание, который определяет порядок осуществления операций по счету  “ДЕПО” инвестора, порядок  учета прав на облигации на этом счете, а также права, обязанности  и ответственность сторон при  выполнении этих операций.