Управление предпринимательскими рисками

 

Выбор размера предприятия, с точки зрения теории рисков, должен осуществляться исходя из таких положений, как:

 

- возможности предпринимателя  с точки зрения ресурсных ограничений;

 

- стратегические цели, ставящиеся  перед предприятием;

 

- ситуация, сложившаяся на  рынке. 

 

Это означает, что перед  принятием решения о размере  создаваемого предприятия должна быть тщательно проанализирована "размерная" структура фирм, работающих на данном рынке, с точки зрения выявления  ниши для нового предприятия. Учет этих параметров позволит сделать наиболее рациональный выбор размера предприятия, а, следовательно, и упредить возникновение  целого ряда рисков, которые в большинстве  случаев являются несистемными и  их принятие может означать снижение эффективности работы новой фирмы.

 

В зависимости от вида собственности, принадлежности капитала, правового  статуса, а также технологической  целостности и степени подчиненности  предприятий, различные риски приобретают  большую или меньшую значимость в процессе их деятельности, что  обусловлено специфическими особенностями  создания, функционирования и ликвидации этих предприятий. Так, например, очевидно, что риск, связанный с необходимостью увеличения уровня дивидендов, будет  актуален для акционерного общества и вообще не будет присутствовать в том случае, если речь идет о  государственном не акционированном  предприятии; риск полного слияния  с материнской компанией имеет  смысл для дочерней фирмы и  отсутствует для головной; риск увеличения арендной платы имеет разную значимость для непосредственно арендного  предприятия и предприятия, которое  арендует незначительную часть своих  производственных фондов (например, складские  помещения или транспортный парк) и т.п.

 

Необходимо отметить, что  при разработке системы управления риском следует учитывать (вне зависимости  от специфики фирмы) существование  различных групп и слоев населения, остро реагирующих на те или иные рискосодержащие проекты и программы: например, тех, кто непосредственно  подвержен риску в силу специфики  профессии (представители научной  общественности, транспортники и  т.п.) или места проживания.

 

Эффективное управление предприятием невозможно без учета рисков, возникающих  во время его функционирования и  выработки стратегии снижения их уровня.

 

В наиболее общем виде практическое использование в ситуациях риска  основных элементов системы управления может быть сведено к выделению  следующих элементов:

 

- выявление в альтернативах  риска допущения его только  в пределах социально приемлемого  уровня;

 

- разработка конкретных  рекомендаций, ориентированных на  устранение или минимизацию возможных  негативных последствий риска;

 

- создание специальных  планов, позволяющих оптимальным  образом действовать в критических  ситуациях людям, реализующим  решения с риском или контролирующим  этот процесс;

 

- подготовка и принятие  нормативных актов, помогающих  претворить в жизнь выбранную  альтернативу;

 

- учет психологического  восприятия рискованных решений  и программ, анализ общественного  мнения при подготовке и выборе  подобных проектов. Существуют два  основных пути защиты предприятия  от риска, которые можно классифицировать  по активности действий на:

 

- пассивного вмешательства;

 

- активного реагирования.

 

Пассивное вмешательство  представляет собой использование  стратегии страхования возможных  рисков (хеджирование). Этот путь не предусматривает  со стороны фирмы активных действий, направленных на снижение степени риска, а вынуждает ее находиться в роли стороннего наблюдателя, констатирующего  факт реализации или нереализации застрахованных рисков. Во многих случаях такая  позиция оправдана как наличием целого ряда ограничений на использование  диверсификации (как одной из стратегий  деятельности), так и системным  характером некоторых рисков (что  не дает возможности их снижения и  позволяет только лишь хеджировать  их).

 

Активное реагирование представляет собой использование предприятием стратегии диверсификации своей  деятельности с целью снижения степени  риска.

 

Процесс диверсификации понимается в двух аспектах: в широком и  узком.

 

Под диверсификацией в  широком смысле понимается расширение сферы деятельности любой организации  несмотря на то, к какой сфере  экономики она относится и  по какому направлению проходит.

 

Применительно к различным  отраслям и сферам предпринимательской  деятельности существует узкое понимание  термина и, в частности, под диверсификацией  производства следует понимать процесс  проникновения специализированных предприятий в новые для себя отрасли материального и нематериального  производства с целью обеспечения  стабильных условий функционирования, а следовательно, и снижения уровня потерь в случае реализации определенных рисков. Предпринимательская деятельность не ограничивается только лишь сферой промышленного производства, и поэтому  мы будем рассматривать диверсификацию как процесс, начинающийся на промышленном предприятии, но не остающийся в границах только промышленного производства, а дадим анализ всей совокупности возможных направлений ее развития.

 

По уровню прохождения  диверсификационные процессы могут  быть классифицированы на:

 

- фирменные;

 

- межфирменные;

 

- отраслевые;

 

- межотраслевые; 

 

- государственные;

 

- межгосударственные.

 

По масштабам охвата рыночного (экономического) пространства различают  диверсификацию:

 

- одного рынка;

 

- совокупности рынков.

 

Диверсификационные процессы имеют объективный характер. С  одной стороны, они являются реакцией определенного экономического организма  на изменяющиеся условия внешней  среды, а с другой -- это катализатор, стимулирующий непосредственно  внешние изменения.

 

Как реакцию на изменение  внешней среды диверсификацию можно  рассматривать в контексте адаптационной  стратегии предприятий и, в частности, стратегии эффективного управления рисками, а как стимулятор внешних  изменений -- в аспекте рыночных изменений[3;6].

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Знать о существовании  риска предпринимателю необходимо, но далеко недостаточно. Важно установить, как влияет на результаты деятельности конкретный вид риска и каковы последствия данного влияния. Причем сначала следует оценить вероятность  того, что некое событие действительно  произойдет, а затем, как оно повлияет на экономическое положение фирмы.

 

В процессе управления риском для предпринимателя весьма важно  решить вопрос: входить или не входить  в рисковую ситуацию? Различное поведение  предпринимателей, принимающих аналогичное  решение в одной и той же ситуации, объясняется их индивидуальными  склонностями к риску, уровнем притязаний на извлечение прибыли (дохода).

 

В зависимости оттого, к  какой категории относится предприниматель -- к людям с повышенной степенью готовности идти на рисковое предприятие  или же к людям с более осторожным подходом к риску, -- он может решать, идти ему на выполнение очень рискованных  проектов или иметь дело с бизнесом с небольшой степенью риска, поскольку, если предприниматель осторожно  относится к риску, ему труднее  рационально определить шансы на успех проекта с высокой степенью риска и наоборот. Следует отметить, что наибольших успехов достигает  тот предприниматель, который может  одновременно просчитать или же интуитивно определить степень риска и несмотря на возможность неудачи рискнуть.

 

Оценивая риск, который  в состоянии принять на себя фирма, предприниматель прежде всего исходит  из профиля ее деятельности, наличия  необходимых ресурсов для реализации программы финансирования возможных последствий риска, стремится учесть отношение к риску партнеров по бизнесу и построить свои действия так, чтобы наилучшим образом способствовать реализации основной цели фирмы.

 

ЗАДАЧА № 1

 

 

Провести сравнительный  анализ уровня рисков проектов А и  Б.

 

Номер вари-анта 

Проект 

Конъюнктура рынка 

 

 

Высокая 

Средняя 

Низкая 

 

 

Расчётная прибыль, тыс.грн. 

Вероятность 

Расчётная прибыль, тыс.грн. 

Вероятность 

Расчётная прибыль, тыс.грн. 

Вероятность 

 

6 

А 

1000 

0,2 

900 

0,4 

400 

0,4 

 

 

Б 

850 

0,3 

600 

0,5 

400 

0,2 

 

 

Решение

1. Дадим оценку риска  проекту А.

1.1 Определим математическое  ожидание по формуле:

М (х) = (1000*0,2)+(900*0,4)+(400*0,4) = 200+360+160 = 720 тыс. грн.

1.2 Найдем дисперсию:

D = (1000-720)*0,2+(900-720)*0,4+(400-720)*0,4 = 15680+12960+ 40960 = 69600 тыс. грн.

1.3 Определим среднее квадратическое  отклонение по формуле:

= 263.82 тыс. грн.

2. Дадим оценку проекту  Б.

2.1 Определим математическое  ожидание по формуле:

М(х) = (850*0,3)+(600+0,5)+(400*0,2) = 255+300+80 = 635 тыс. грн.

2.2 Найдем дисперсию:

D = (850-635)*0,3+(600-635)*0,5+(400-635)*0,2 = 13867,5+612+ 11045 = 25526

2.3 Определим среднее квадратическое  отклонение по формуле:

 тыс. грн.

3. Определим коэффициент  вариации:

Кв =

3.1 Для проекта А:

Кв = % - риск высокий

3.2 Для проекта Б:

Кв = % - риск средний

4. Определим правые и  левые границы графика

4.1 Для проекта А:

Левая граница = М-3 = 720-3*263,82 = -71,46

Правая граница = М+3 = 720+3*263,82 = 1511,46

4.2 Для проекта Б:

Левая граница = М-3 = 635-3*159,76 = 155,72

Правая граница = М+3 = 635+3*159,76 = 1114,28

5. Определим высоту графика:

h =

5.1 Для проекта А:

h = = 0.001

5.2 Для проекта Б:

h = = 0.002

6. Построим график для  обоих проектов

С вероятностью 98% прибыль  от проекта А будет находится  в интервале [-71.46; 1511.46], Проект Б [155.72; 1114.28].

Проект Б является более  привлекательным, чем проект А, т.к. он менее рискованный (риск средний) и безубыточный, хотя максимальная прибыль меньше чем у проекта  А.

ЗАДАЧА №2

 

Определить ожидаемую  доходность i-й ценной бумаги и премию за риск при заданных: коэффициенте чувствительности, средней доходности ценных бумаг на рынке и доходности государственных облигаций. Построить  модель равновесия рынка капитала.

 

Определим ожидаемую доходность акции:

 

Rожид = Rбр + (Rc - Rбр)* = 10 + (22-10)*1.5 = 28 грн.

 

Премия за высокий риск составляет: Rв-Rбр = 28,5-10 = 18,5%

 

Премия за средний риск: Rcp - Rбр = 22 - 10 = 12%

 

Вывод: При высоком уровне риска, инвестор получит премию в  размере 18,5%, а при среднем 12% от i - ой акции.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

1. Балдин К.В.Б 20 Риск-менеджмент: Учебное пособие / К.В. Балдин. -- М.: Эксмо,2006. -- 368 с. -- (Риск-менеджмент).ISBN 5-699-13640-I

 

2. Балдин К.В., Воробьев  С.Н. Б20 Риск-менеджмент: Учебное  пособие. -- М.: Гардарики,

 

2005. - 285 с: ил.ISBN 5-8297-0238-Х  (в пер.)Агентство CIP РГБ

 

3. Иода Е.В., Иода Ю.В., Мешкова  Л.Л., Болотина Е.Н. Управление  предпринимательскими рисками. 2-е  изд.. испр. и перераб. Тамбов: Изд-во  Тамб. гос. техн. ун-та, 2002. 212 с. ISBN 5-8265-0197-9

 

4. Хохлов Н.В. Х86 Управление  риском: Учеб. пособие для вузов. -- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 239 с. ISBN 5-238-00119-3.

 

5. О.Л. Устенко ТЕОРИЯ  ЭКОНОМИЧЕСКОГО РИСКА Монография  Киев 1997У79 Устенко О. Л.У79 Теория  экономического риска: Монография.-- К.: МАУП, 1997.-- 164 с.ISBN 5-86926-109-0.

 

6. Чернова Г.В.,