Международная финансовая система

Международная финансовая система 

 

Экономика любой страны характеризуется той  или иной степенью открытости. Международные  отношения выступают в качестве одного из основных объектов государственного регулирования. По мере усиления интеграционных процессов международная финансовая сфера из простого посредника превращается в важный самостоятельный фактор, от которого во многом зависит как  внешнеэкономическое положение  страны, так и эффективность воспроизводства  внутри нее.         

Цель  лекции – дать знания о механизмах действия финансовых инструментах в  международной финансовой сфере. 

 

1.      Основы международных финансов.

Международное сотрудничество охватывает все стороны жизни  общества – экономическую, социальную, политическую, культурную. Оно основано на международном разделении труда, перемещении всех видов ресурсов через государственные границы.

Международные отношения, развиваясь на взаимовыгодной основе, приводят к  формированию международных финансов.

Международные финансы – это совокупность экономических отношений, основанных на международных соглашениях в области наличного и безналичного оборота валютных ценностей, а также институциональных образований, обслуживающих реальный денежный оборот в сфере международных операций и расчетов. Участниками международных отношений являются юридические и физические лица, правительства иностранных государств, международные финансовые организации, неформальные объединения (клубы), совершающие операции с валютными ценностями и принимающие решения по важнейшим вопросам координации и управления мировыми финансовыми потоками.

Мировые финансовые потоки формируются под влиянием таких факторов, как состояние мировой торговли, экономическое и финансовое состояние государств, создание и функционирование транснациональных корпораций, различие в темпах инфляции, рост платежного дисбаланса отдельных стран, процессами в экспорте и импорте капиталов и др.

Международные финансы выполняют  следующие функции:

-          опосредование международной торговли и обмена товарами, услугами и капиталами;

-          обеспечение экономической интеграции национальных экономик в единую международную систему;

-          адаптации национальных экономик к международной экономической и финансовой ситуации;

-          координации проведения национальной финансовой политики государств.

Ведущая роль в регулировании  мировых финансовых потоков принадлежит  международным финансовым институтам таким, как Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк (ВБ). Международный  банк реконструкции и развития (МБРР).

МВФ и ВБ были учреждены  в 1944 году по решению Бреттон-Вудской (США) конференции ООН по валютно-финансовым вопросам.         

Основная  цель Международного валютного фонда заключается в поддержании стабильности в международных финансах для стимулирования экономического роста и международной торговли.

Для реализации этой цели МВФ  осуществляет мониторинг экономической, финансовой и валютной политики каждого  из государств-членов МВФ, которых в  настоящее время насчитывается  более 180. РФ присоединилась к МВФ  в 1992 году.

Стабильность достигается  главным образом за счет двух инструментов: валютных курсов и платежных балансов. МВФ оказывает влияние на экономическую  политику стран, испытывающих трудности  в регулировании сальдо своих  платежных балансов. Для регулирования  валютных курсов отдельных стран  МВФ осуществляет валютные интервенции, использует займы в иностранной  валюте, вводит ограничения по текущим  валютным операциям и движению капитала. Несмотря на незначительные объемы кредитов, МВФ располагает большими возможностями  для оказания давления на политику государств –заемщиков.

Сразу после учреждения Всемирный банк представлял собой одну организация – Международный банк реконструкции и развития. МБРР был создан  в целях оказания влияния на послевоенное устройство Европы, в том числе для реализации плана Маршалла. В последующие годы было создано еще три подразделения (филиала): Международная финансовая корпорация (МФК) – в 1956 г., Международная ассоциация развития (МАР) – в 1960 г., Многостороннее агентство по гарантированным инвестициям (МАГИ) – в 1988 г. Эти подразделения имеют разные цели, свои уставы и своих членов. Однако президент МБРР одновременно является президентом каждого подразделения и первые два подразделения (за исключением МАГИ) управляются одним Советом директоров. Таким образом, в настоящее время  МБРР и его подразделения образуют группу  Всемирного Банка со штаб-квартирой в Вашингтоне (США).

МФК образована с целью прямого кредитования высокоэффективных проектов частных предприятий, без получения правительственных гарантий. Корпорация финансирует не более 25% общей суммы расходов по проекту и может приобретать до 35% акций предприятий, но согласно своему уставу, не может стать владельцем крупнейших их пакетов и не участвует в управлении деятельностью предприятия.. В России МФК сыграла ведущую роль в разработке и реализации программы приватизации и перестройки экономики.

МАР образовано с целью предоставления беднейшим из развивающихся стран - участниц кредитов и займов на льготных (до 40 лет, под 0.75% годовых, а иногда на беспроцентной основе) условиях

К числу беднейших относятся  страны с годовым доходом на душу населения менее 1 300 долларов США.

МАГИ образовано с целью стимулирования активности прямых частных инвестиций в развивающиеся страны. Агентство гарантирует инвесторам защиту от некоммерческих (политических) рисков: войн, революций, национализации. Оно оказывает также консультативные услуги правительствам по привлечению частных инвестиций в их страны.

МАГИ дополняет деятельность страховых компаний, предоставляя услуги по страхованию и перестрахованию. Максимальный размер страхового покрытия составляет 50 млн. долларов США на один проект.

До середины 1950-ых годов  ВБ стимулировал экономику стран  Западной Европы, пострадавших от войны. Затем кредитная политика стала  меняться, и начиная с 1960-ых годов  все более существенная доля кредитов предоставляется развивающимся странам Азии Африки и Латинской Америки. В 1990-ые ВБ кредитовал структурную перестройку в бывших социалистических странах.

Банк осуществляет долгосрочное кредитование по плавающим процентным ставкам, размер которых связан с  расходами на его собственные  заимствования и составляет в  настоящее время около 7,5%.

2.       Платежный баланс.

Платежный баланс – это  финансовый документ, в котором отражаются соотношение сумм платежей, произведенных  данной страной за границей и поступлений, полученных из-за границы за определенный период времени.                

Платежный баланс используется для анализа воздействия международных  сделок на национальную экономику. Все  международные сделки можно разделить  на пять основных категорий: обмен товарами, обмен услугами, доходы от заграничных  инвестиций, трансфертные платежи и  обмен финансовыми активами.                

Счет операций с капиталом и

финансовыми инструментами

Счет операций с капиталом

Финансовый счет

Счет официальных  резервов

Прочие 

 

 

                Платежный баланс страны включает в  себя два основные раздела: счет текущих  операций и счет операций с капиталом  и финансовыми инструментами.                

Первый раздел платежного баланса, счет текущих операций, включает данные об экспорте и импорте товаров и услуг, оплате труда, полученной и выплаченной, инвестиционных доходах к получению и выплате, текущих трансфертов, полученных и выплаченных.

Важнейшей составной частью счета по текущим операциям является торговый баланс. Он отражает соотношение стоимости экспорта и импорта товаров страны в соответствующем периоде.

Баланс  услуг включает платежи и поступления по транспорту, страхованию, связи, туризму, расходы на содержание иностранных представительств, комиссионные сборы, расходы на рекламу, и  др. Услуги классифицируют следующим образом: услуги как таковые, доходы от инвестиций, односторонние переводы.

Второй раздел платежного баланса – счет операций с капиталами и финансовыми инструментами.

Посредством этого счета  устанавливается соотношение ввоза  и вывоза государственных и частных  капиталов, полученных и предоставленных  кредитов.

Счет  официальных резервов согласно методике МВФ может составлять третий раздел платежного баланса, а может включаться во второй. На этом счете отражается движение золотовалютных резервов страны. Золотовалютные резервы  включают золото, иностранные валюты, евро, СДР, позицию-нетто в МВФ

Особенность платежного баланса состоит в том, что все записи вносятся в виде кредитового оборота с плюсом и дебетового оборота с минусом. Кредитовый оборот показывает стоимость товаров, услуг, ценных бумаг, приобретенных или проданных резидентами, дебетовый оборот означает способ финансирования, наличную оплату, передачу финансовых активов, бартер. Все экспортные операции относятся к кредитовым оборотам, импортные операции – к дебетовым оборотам.

При составлении платежного баланса и его использования  для анализа экономики имеет  значение методика определения сальдо, которое может быть активным либо пассивным. Для определения сальдо все статьи платежного баланса делятся на основные и балансирующие. Сальдо основных статей покрывается противоположным сальдо балансирующих статей. Сальдо платежного баланса относится к балансовому итогу определенного набора операций (например, сальдо счета текущих операций). Оно не относится к балансу в целом, так как общее сальдо платежного баланса всегда нулевое.

Активное сальдо текущих  операций является финансовой основой  перенесения части национальной экономики за рубеж. Пассивное сальдо этого счета свидетельствует  о продвижении на национальный рынок  конкурентов. Если по текущим статьям  платежи превышают поступления, то они могут быть сбалансированы за счет балансирующих статей движения капиталов и финансовых инструментов. Для этого привлекают иностранные  банковские кредиты или займы. Окончательное  балансирование статей обеспечивают официальные золотовалютные резервы

Состояние платежного баланса  страны – барометр, который показывает состояние экономики и то насколько  устойчиво ее развитие. При пассивном  сальдо платежного баланса необходимо принимать определенные адекватные меры. Они могут выражаться в дефляционной политике (сокращении внутреннего спроса, ограничении бюджетных расходов, относительном снижении заработной платы). в девальвации национальной валюты, в ведении валютных ограничений, в бюджетных субсидиях экспортерам  и прочих протекционистских мерах.

3.       Валютные курсы и валютные рынки.

Валютный курс – это  соотношение между двумя валютами, складывающееся на валютном рынке в  результате спроса и предложения, либо устанавливаемое в законодательном  порядке.

Необходимость установления валютного курса определяется следующими факторами:

- взаимным обменом валютами  при экспортно-импортных сделках,  движении капитала;

- сопоставлением цен на  мировых и национальных рынках;

- переоценкой счетов в  иностранной валюте в соответствии  с валютным паритетом.

Стоимостной основой валютного  курса выступает валютный паритет, или паритет покупательной способности валют. Паритет покупательной способности – это соотношение между двумя (или несколькими) валютами по их покупательной способности к определенному набору товаров и услуг. В зависимости от товарной номенклатуры набора паритет покупательной способности может быть частным (по определенной товарной группе) или общим (по всему общественному продукту).

Выделяют следующие способы установления валютного курса:

- фиксированные валютные  курсы

-          колеблющиеся валютные курсы в установленных пределах

-          плавающие валютные курсы

-          сочетание  перечисленных курсов.

Фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на валютном паритете. Колеблющийся курс основан на использовании рыночного механизма. Он свободно изменяется под влиянием спроса и предложения на валютном рынке. Плавающий курс– разновидность колеблющегося, его установление предполагает согласование относительных пределов взаимных колебаний валют.

Валютный  рынок – это рынок, на котором спрос и предложение иностранных валют оценивается в национальной валюте. Это межбанковский рынок. Он оказывает большое влияние на развитие мировых рынков капиталов.

Участниками валютного рынка  выступают банковские дилеры. В каждой момент времени и для каждой валюты они сообщают курс, по которому готовы продать или купить валюту.

Определение валютного курса  основано на котировке валют. Существуют два метода котировок: прямой и косвенный. Прямая котировка означает, что курс единицы иностранной валюты выражается в определенном количестве единиц национальной валюты.Косвенная котировка означает, что за единицу принимается национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве единиц иностранной валюты.