Капитальные вложения и их эффективность

Комитет общего и  профессионального образования

Ленинградской области

Государственное бюджетное образовательное учреждение среднего профессионального образования  Ленинградской области

«Тихвинский промышленно-гуманитарный техникум»

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

«ЭКОНОМИКА ОРГАНИЗАЦИИ»

«Ресурсы  организации и расчет технико-экономических  показателей».

 

«Капитальные вложения и их эффективность»

 

 

КР. 080114.01._____.ПЗ

 

 

Студент:                                                     Кропивцева В.И.

Группа:                                                      23-БК

Преподаватель:                                      Мисюлевич Т.А.

 

2013г.

г. Тихвин

 

Капитальные вложения и их эффективность.

Введение

Капитальные вложения - это затраты на техническое  перевооружение, реконструкцию и  расширение действующих основных средств  и на создание новых.

Часто понятие  «инвестиции» используют с термином «капитальные вложения». При этом термин «инвестиции» рассматривается как  вложение средств в воспроизводство основных средств (зданий, оборудования, транспортных средств и т.п.). Но одновременно инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.д.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий, «ноу-хау» и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог. Характеризуя экономическую сущность инвестиций, следует отметить, что в современной литературе этот термин трактуется неоднозначно-либо широко, или узко - в зависимости от цели исследования.

Самой типичной является мнение, согласно которому инвестиции - это любое вложение средств, что  может и не приводит ни к росту  капитала, ни к получению прибыли. К ним часто относят так  называемые «потребительские инвестиции» (покупка телевизоров, автомобилей, квартир, дач), что по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся, - средства на приобретение этих товаров  расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное потребление (если их приобретение не предполагает последующей перепродажи).

Нередко инвестиции определяют как вложения средств. В  современных условиях инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов (прежде всего ценных бумаг), нематериальных активов и т.п.

Существует  также мнение, что инвестиции - это  долгосрочное вложение средств. Безусловно, отдельные формы инвестиций (прежде всего, капитальные вложения) носят  долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты  и пр.).

Задачей данной работы является - провести анализ формирования и использования капитальных вложений .

Цель работы - научиться анализировать процесс  формирования и использования капитальных вложений.

Объект исследования - капитальные вложения и их эффективность.

 

 

 

 

 

 

 

I. Теоретическая часть

1.1 Сущность инвестиций и их формы

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

В коммерческой практике принято различать следующие  типы инвестиций:

- инвестиции  в физические активы;

- инвестиции  в денежные активы;

- инвестиции  в нематериальные (незримые) активы.

Под физическими  активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые  виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными  активами понимаются права на получение  денежных сумм от других физических и  юридических лиц, например депозитов  в банке, облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые  фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.

Инвестиции  в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуют  инвестициями в реальные активы. Эти  оба типа инвестиций имеют большое  значение в экономике. Однако в настоящем  учебном пособии мы сосредоточим внимание на проблемах инвестиций в  реальные активы.

Все разновидности  инвестиций в реальные активы можно  свести к следующим основным группам.

* Инвестиции  в повышение эффективности. Их  целью является прежде всего  создание условий для снижения  затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения  производственных мощностей в  регионы с более выгодными  условиями производства.

* Инвестиции  в расширение производства. Задачей  такого инвестирования является  расширение возможностей выпуска  товаров для ранее сформировавшихся  рынков в рамках уже существующих  производств.

* Инвестиции  в новые производства. Такие инвестиции  обеспечивают создание совершенно  новых предприятий, которые будут  выпускать ранее не изготавливавшиеся  товары (или оказывать новый тип  услуг) либо позволят, например, фирме  предпринять попытку выхода с  ранее уже выпускавшимися товарами  на новые для нее рынки.

* Инвестиции  ради удовлетворения требований  государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций  становится необходимой в том  случае, когда фирма оказывается  перед необходимостью удовлетворять  требования властей в части  либо экономических стандартов, либо безопасности продукции,  либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены  за счет только совершенствования  менеджмента.

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том  смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям  конкурентных позиций. Поэтому все  возможные инвестиции можно разбить  на две группы:

- пассивные  инвестиции, т.е. такие, которые  обеспечивают в лучшем случае  неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

- активные  инвестиции, т. е. такие, которые  обеспечивают повышение конкурентоспособности  фирмы и ее прибыльности по  сравнению с ранее достигнутыми  за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся  спросом товаров, захвата новых  рынков, или поглощения конкурирующих  фирм.

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке  предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой  связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления  их на приобретение или изготовление новых средств производства с  целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).

Инвестиции  в объекты предпринимательской  деятельности осуществляются в различных  формах. В связи с этим для анализа  и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам.

1. В зависимости  от объектов вложений средств  различают реальные и финансовые  инвестиции.

2. По характеру  участия в инвестировании выделяют  прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми  инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в  основном подготовленные инвесторы, имеющие  достаточно точную информацию об объекте  инвестирования и хорошо знакомые с  механизмом инвестирования.

Под непрямыми  инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми  посредниками). Не все инвесторы  имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В  этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными  и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом  инвестиционные средства размещают  по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя  полученные доходы среди своих клиентов.

3. По периоду  инвестирования различают краткосрочные  и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными  инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

4. По формам  собственности инвесторов выделяют  частные, государственные, иностранные  и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями  негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные  и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также  государственные предприятия и  учреждения за счет собственных и  заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные  инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных  государств.

5. По региональному  признаку различают инвестиции  внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств  в объекты инвестирования, размещенные  в территориальных границах данной страны.

 

1.2 Источники капитальных вложений

Под источниками  финансирования капитальных вложений понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществить  инвестиционный проект. Изыскание источников финансирования считается центральным  звеном инвестиционной деятельности.  
 
Cледует разграничить источники капитальных вложений на макроэкономическом и микроэкономическом уровне.  
 
Вся совокупность инвестиций по источникам образования на макроэкономическом уровне делится на две группы – внутренние источники капитальных вложений и внешние источники капитальных вложений.  
 
Внутренние (национальные) источники финансирования капитальных вложений, в свою очередь, делятся на централизованные и децентрализованные источники. При этом к централизованным источникам относятся государственные бюджетные средства, муниципальные бюджетные средства и средства из внебюджетных фондов.  
 
Государственные бюджетные средства выделяются на финансирование капитальных вложений ежегодно в соответствии с принимаемыми законами о федеральном бюджете, бюджетах субъектов федерации, муниципальные бюджетные средства – в соответствии с правовыми актами местных органов управления.  
 
Внебюджетные централизованные ассигнования на капитальные вложения осуществляются из внебюджетных фондов, функционирующих в соответствии с действующим законодательством.  
 
Децентрализованные источники капитальных вложений на макроэкономическом уровне включают в свой состав накопления коммерческих и некоммерческих организаций, частные накопления граждан.  
 
Внешние источники финансирования капитальных вложений в национальную экономику включают в свой состав средства, поступающие в страну из-за границы. Их также можно классифицировать по двум направлениям.  
 
Репатриируемые капиталы – средства резидентов, переводимые из-за границы.  
 
Иностранные инвестиции – инвестиции, поступающие в страну:  
 
- от международных организаций;  
- от иностранных государств;  
- от юридических и физических лиц – нерезидентов.  
 
Для характеристики источников финансирования капитальных вложений на микроэкономическом уровне воспользуемся положениями Закона РСФСР от 26.06.1991 г. № 1488-1 (в ред. от 10.01.2003 г. № 15-ФЗ) «Об инвестиционной деятельности в РСФСР». В статье 8 указанного закона состав источников представлен следующим образом:  
 
1. собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора, куда относятся:  
 
- прибыль;  
- амортизационные отчисления;  
- денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц;  
- суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий;  
 
2. заемные финансовые средства инвесторов, эта группа источников представлена:  
 
- банковскими кредитами;  
- бюджетными кредитами;  
- облигационными займами;  
 
3. привлеченные финансовые средства инвестора, к этой группе источников относятся:  
 
- средства, получаемые от продажи акций;  
- средства, получаемые от продажи паевых и иных взносов;  
 
4. денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;  
 
5. ассигнования федерального, регионального и местного бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;  
 
6. иностранные инвестиции.  
 
Все средства, кроме отнесенных к группе заемных средств, образуют собственный капитал субъекта инвестирования.  
 
Заемные средства подлежат возврату на заранее определенных условиях. Субъекты, предоставившие эти средства в доходах от реализации инвестиционного проекта, как правило, не участвуют.  
 
Каждому источнику финансирования присущи свои факторы роста, методы осуществления капитальных вложений и управления инвестиционным процессом.  
 
Наиболее надежный источник финансирования инвестиционной деятельности представляют собой собственные средства инвестора.  
 
Прибыль – это основная форма чистого дохода предприятия, также представляет собой обобщающий показатель эффективности деятельности предприятия. По сути, она является главным источником расширенного воспроизводства.  
 
 
Возможность использования прибыли на цели инвестирования зависит от величины прибыли, порядка определения налогооблагаемой прибыли, величины ставки налога на прибыль и ряда других факторов.  
 
В настоящее время порядок определения налогооблагаемой прибыли регулируется 25 главой Налогового кодекса РФ.  
 
Еще одним источником финансирования капитальных вложений за счет собственных средств являются амортизационные отчисления. Образуются они в результате особенностей переноса стоимости основных средств на стоимость готовой продукции: функционируют длительное время, изнашиваются постепенно, постепенно переносят свою стоимость.  
 
В каждом производственном цикле не требуется возмещения основных средств в натуральной форме. Возмещение происходит только по истечении срока службы зданий, сооружений, машин, механизмов, передаточных устройств. Соответственно, средства, аккумулируемые в амортизационном фонде, могут использоваться в инвестиционных целях.  
 
Амортизационные отчисления на предприятии непосредственно предназначены для осуществления финансирования простого воспроизводства (на реновацию). Но при определенных условиях могут стать фактором расширенного воспроизводства на уровне предприятия. Если это расширение осуществляется на прежней технической основе, то мы получаем экстенсивно расширенное воспроизводство. Если применяются более совершенные средства производства, получаем интенсивно расширенное воспроизводство.  
 
 
Формирование объединений (союзов) предприятий дает возможность путем перераспределения централизуемых средств избежать кредитного финансирования проекта и увеличить его прибыльность. Дополнительные возможности в этом направлении возникли с появлением законодательства о финансово-промышленных группах. Механизм их функционирования дает возможность расширить внутренние инвестиционные возможности, концентрировать ресурсы на наиболее важных направлениях.  
 
Одним из основных источников финансирования инвестиций в рыночных условиях является мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг. По экономическому содержанию ценные бумаги, эмитируемые хозяйственными обществами, подразделяются на два вида:  
 
- долевые – характеризуют долю их владельца в реальной собственности, делают его совладельцем предприятия; это акции обыкновенные и акции привилегированные;  
- долговые – характеризуют долг, обязательство выплатить этот долг эмитентом владельцу ценной бумаги; к этому виду ценных бумаг относятся облигации.  
 
Такое деление по экономическому содержанию соответствует разделению средств на привлеченные и заемные.  
 
В настоящее время среди заемных источников финансирования капитальных вложений значительную роль играют банковские кредиты. Выдается кредит в соответствии с условиями формируемой банками кредитной политикой. Как правило, требуется обеспечение кредита, строго целевое использование средств, полученных по договору кредита.  
 
Усложнение экономической сферы выражается в интернационализации, глобализации мировых хозяйственных связей. Как следствие, наблюдается рост значения и объемов иностранных инвестиций как источника финансирования капитальных вложений.  
 
Иностранные инвестиции представляют собой капитал, вывезенный из одной страны и вложенный в различные виды предпринимательской деятельности в другой стране в целях извлечения прибыли.  
 
 
 
Иностранные инвестиции могут осуществляться в разных формах:  
 
- как доли участия в уставных капиталах совместных предприятий;  
- как прямые вложения в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, иностранных юридических и физических лиц, в том числе в виде кредитов.  
 
При анализе этого источника финансирования инвестиций может применяться общая классификация, но особое значение имеет выделение прямых инвестиций, портфельных инвестиций и прочих инвестиций.  
 
Прямые иностранные инвестиции – вложения иностранных инвесторов, дающие им право контроля и участия в управлении предприятием на территории другого государства. Согласно международным классификациям, к прямым иностранным инвестициям относят зарубежные вложения, предполагающие долгосрочные отношения между партнерами с устойчивым вовлечением в них экономических агентов одной страны, с их контролем за хозяйственной организацией, расположенной в принимающей стране. К прямым инвестициям причисляют:  
 
Портфельные инвестиции – вложения иностранных инвесторов, осуществляемые с целью получения определенного дохода, а не права контроля над предприятием. В соответствии с международными классификациями к портфельным инвестициям относят:  
 
 
В соответствии с законодательством субъектами иностранного инвестирования являются иностранные юридические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, иностранные граждане, международные организации, иностранные государства, а также лицо без гражданства, постоянно проживающее за пределами РФ, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяется в соответствии с правилами страны-проживания.  
 
Реализация иностранных инвестиций во многом зависит от инвестиционного климата, под которым понимается совокупность политических, социальных, экономических, организационных условий, которые определяют целесообразность и привлекательность страны как объекта инвестирования.

 

1.3 Инвестиционный проект и оценка его эффективности

Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализованных  в форме долгосрочных вложений капитала в какое-либо предприятие, дело.

Инвестирование  представляет собой обмен удовлетворения сегодняшней потребности на ожидание удовлетворить её в будущем с  помощью инвестиционных благ. Инвестиции осуществляются с целью получения  результата - количественного (дохода) или качественного (например, в сфере  образования - строительство школы  и рост числа образованных людей). Инвестиции бесполезны, если не приносят результата.

Для применения решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основных предположения:

· Вложенные  средства будут полностью возмещены;

· Прибыль, полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный  отказ от использования средств, а также риск, возникающий вследствие неопределенности конечного результата.

В методических рекомендациях по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденных 31 марта 1994 г. Минэкономики, Минфином, Госстроем Госпромкомом России, приводится следующее определение инвестиционного проекта - это дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определённых целей (определение определённых результатов).

Формы и содержания инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства  нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Но во всех случаях существует временной  лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда  проект начинает приносить доход. Следовательно  прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную  экспертизу, чтобы доказать целесообразность и возможность воплощения, а также  оценить эффективность в техническом, коммерческом, социальном, экологическом, финансовом аспектах.

В специальной  литературе инвестиционные проекты  классифицируются по

· Степени  обязательности;

· Срочности;

· Степени  связанности.

По степени  обязательности инвестиционные проекты  делятся на:

· Обязательные. Эти проекты требуют для выполнения правил и норм, например, инвестиционные проекты по охране окружающей среды;

· Необязательные. Сюда можно отнести любые необязательные проекты развития, например, замена вышедшего из строя оборудования.

По степени  срочности инвестиционные проекты  делятся на:

· Неотложные. Эти проекты либо вообще недоступны в будущем, либо теряют свою привлекательность  при отсрочке, например, разного  рода приобретения;