Ценные бумаги

Рис. 3 Классификационные  типы ценных бумаг 

      Ценные  бумаги могут быть выпущены, как  в именной, так и в предъявительской форме. К ним относятся, например, акции. В настоящее время в Российской Федерации обращаются акции исключительно в бездокументарной форме выпуска. Однако законодательно разрешен выпуск акций на предъявителя в определенной пропорции к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Обращение ценных бумаг представляет собой процедуру заключения гражданско – правовых  сделок, влекущих переход прав собственности на них.

      Именные, ордерные и предъявительские ценные бумаги отличаются друг от друга порядком передачи прав,  удостоверенных ценной бумагой. Наиболее просто передаются права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя. Для этого достаточно просто вручить ценную бумагу новому владельцу.

      Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки права требований (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

      Таким образом, лицо, продавшее именную ценную бумагу, несет ответственность только в том случае, если эта ценная бумага оказалась фальшивой. Реализация прав, удостоверенных именной бумагой, осуществляется путем предъявления претензий к лицу, выпустившему именную ценную бумагу.

      Существуют два варианта фиксации перехода прав на именную бездокументарную ценную бумагу к приобретателю. Во – первых, если учет прав на ценные бумаги осуществляется в депозитарии, то переход прав происходит с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя. во – вторых, если учет прав ведется системе ведения реестра, то в этом случае переход прав на ценные бумаги осуществляется с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

      Право на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

• в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра – с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;
• в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, с депонированием сертификата ценной бумаги у депозитария – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя.

      По  – иному осуществляется переход  права по ордерной ценной бумаге. Права по этим ценным бумагам передаются путем совершения на них передаточной надписи, называемой индоссаментом. Индоссант (продавец ордерной ценной бумаги) несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. При совершении индоссамента достаточно подписи только индоссанта.

      Таким образом, владелец ордерной ценной бумаги может потребовать выполнения своих  прав, предусмотренных этой бумагой, как от лица, выпустившего ее, так  и от любого лица, находящегося в  цепочке индоссаментов.

3.5 Процедура перехода прав собственности по ценным бумагам

      Переход права собственности по именным  эмиссионным ценным бумагам сопровождается  обязательной идентификацией владельца, при этом информация  о владельцах должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг. Переход прав, закрепленных именной  эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг.

      Осуществление прав по именным документарным эмиссионным  ценным бумагам производится по предъявлении владельцем либо его доверенным лицом сертификатов этих ценных бумаг эмитенту . При этом в случае наличия сертификатов таких ценных бумаг у владельца необходимо совпадение имени (наименования) владельца указанного в сертификате, с именем (наименованием) владельца в реестре.

      По  эмиссионным ценным бумагам на предъявителя переход и закрепление прав на них не требуют идентификации  владельца. Это положение подтверждено тем, что права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Осуществление прав по предъявительским эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлении их владельцем либо его доверенным лицом.

      В случае хранения сертификатов документарных эмиссионных ценных бумаг в депозитариях права, закрепленные ценными бумагами, осуществляются на основании предъявленных этими депозитариями сертификатов по поручению, предоставляемому депозитарными договорами владельцев, с приложением списка этих владельцев. Эмитент в этом случае обеспечивает реализацию прав по предъявительским ценным бумагам лица, указанного в этом списке.

      Осуществление прав по именным бездокументарным эмиссионным  ценным бумагам производится эмитентом  в отношение лиц, указанных в системе ведения реестра.

3.6 Срок обращения ценных бумаг

      Обращение ценных бумаг всегда ограничено временными рамками. Существуют ценные бумаги со сроком обращения до одного года, так  называемые краткосрочные ценные бумаги. Те ценные бумаги, которые имеют срок обращения от одного до пяти лет, называются среднесрочными и более пяти лет – долгосрочными.

3.7 Доход по ценным бумагам

      Доходом по ценным бумагам могут быть процентные выплаты в денежной форме, в виде купонных выплат, дивидендов. Причем доход может быть не только в денежной форме, но и в материально – вещественной. Все зависит от того, каков порядок погашения, выплаты дохода и в какой доход заложен в условиях выпуска, обращения и погашения ценных бумаг. Согласно этому признаку классификации ценные бумаги можно представить как процентные с постоянным и переменным доходом, купонные, дисконтные, выигрышные и дивидендные.

3.8 Форма выпуска ценных бумаг

      По  форме выпуска ценные бумаги подразделяются на следующие категории:

• ценные бумаги, выпущенные в бездокументарной форме (государственные облигации, облигации, акции);
• ценные бумаги в документарной форме выпуска (все виды ценных бумаг, допущенных к обращению на территории Российской Федерации).

      Документарная форма эмиссионных ценных бумаг – форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливает на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

      Бездокументарная  форма эмиссионных ценных бумаг – форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

   Таким образом, специфические отличие ценных бумаг от других юридических документов заключается в необходимости их предъявления для осуществления выраженного в них права.

   Институт  ценных бумаг создает иной порядок  осуществления прав, чем тот, который  существует на основании общих положений гражданского права. Хозяйственная жизнь требует весьма значительной мобилизации обязательственных отношений, которые являются необходимым условием современного развития торгового оборота и кредита. Кроме того, характерное для настоящего времени массовое совершение однородных типовых сделок требует упрощенных способов удостоверения принадлежности права определенному субъекту.

   Институт  ценных бумаг служит для достижения этих целей. Он превращает юридический  документ в средство легитимации субъекта соответствующего права. Благодаря тому, что предъявление документа является необходимым условием осуществления выраженного в нем права, должнику облегчается процесс определения того, кому он может чинить исполнение и, с другой стороны, кредитору облегчается обоснование его притязаний. Кроме того, нахождение документа у кредитора является для него гарантией того, что должник не исполнит обязательства другому лицу, а если и исполнит, то это исполнение не прекратит обязательства.

   Эти результаты полностью достигаются в случае ценных бумаг на предъявителя, ордерных и именных. Что же касается обыкновенных именных бумаг, то они служат только для обеспечения кредитору, получившему документ от своего право предшественника, того, что обязательство не будет исполнено должником последнему, хотя бы должник и не получил извещения о передаче требования.

   Было  бы ошибкой считать, что институт ценных бумаг в целом имеет  целью дать обороту облегченные, по сравнению с общими правилами  гражданского права, способы передачи права. Исторически данное утверждение имеет основание. Но в настоящее время оно является правильным только для бумаг на предъявителя и, отчасти, для ордерных. Что же касается именных и обыкновенных именных ценных бумаг, то дело обстоит иначе.

   Современная хозяйственная жизнь требует мобилизации не только обязательственных, но и других правоотношений. Право участия в акционерном обществе, некоторые вещные права, будучи выражены в ценных бумагах, делаются более оборотоспособными. Большая простота удостоверения принадлежности права определенному субъекту способствует твердости правоотношений, необходимой деловому обороту.

   Неудобства, присущие общим положениям гражданского права, заключаются в тех рисках, которые создаются для участников правоотношений, а также способах их распространения между ними. Ценные бумаги, благодаря своему основному свойству - необходимости предъявления документа для осуществления, выраженного в нем права, которое предполагает тесную зависимость между правом на бумагу и правом из бумаги - создают в этом отношении иную картину. Правоотношениям, выраженным в ценных бумагах, свойственны иные риски и иное их распределение, более целесообразное с точки зрения делового оборота.

   Вместе  с тем, каждая ценная бумага является уникальным товаром, рассчитанным на определенную категорию потребителей и обладающим такими индивидуальными свойствами, которые специально сконструированы эмитентом для определенной группы инвесторов (с тем, чтобы "продать" ценную бумагу на рынке, сделать ее "интересной" для конкретных инвесторов).

   Таким образом, развитие рынка ценных бумаг  бюджет способствовать экономическому и социальному развитию. 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИЗПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. А.А. Килячков, Л.А. Чалдаева «Рынок ценных бумаг и биржевое дело»
2. http://valuepapper.uristprofi.ru/
3. Под редакцией д.э.н. профессора Дунаева В.Ф. «Экономика предприятий нефтяной и газовой промышленности»
4. Под редакцией Ф.К. Беа, Э. Дихтла, М. Швайтцера «Экономика предприятия»