Шпаргалка по "Бухгалтерскому учету"

1 Понятие. и сущность оценочной деятельности. ГК РФ 1ч., 2ч. ст- 420-453 ФЗ « Об оценочной деятельности в РФ от 29,07,98 №135(27.07.06. №157). С законодательной точки зрения оценоч деятельность – это деят-ть субъектов оценки, направл-ая на установление в отношении объекта оценки рыночной или иной стоимости. С экономической точки зрения оценка стоимости бизнеса- целенаправленный упорядоченный процесс исчисления величины стоимости объекта, с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкурентного рынка.

2.Субъекты и объекты оценочной деятельности. Субъекты оценки деятельности- оценщики- физ лица., являющихся участниками одной из саморегулирующейся оценочном организацией и застраховавшие свою ответственность в соответствии с законодательством (Российское общество оценщиков). Объекты оценки деятельности- отдельные материальные объекты или вещи. Совокупность вещей составляет имущество, право собственности и др. права(аренда, право требования, обязательства и долги); работа, услуги и др объекты гражданских прав.

3.Цели оценки и виды стоимости. 1. купля-продажа(акции, облигации);2. для принятия обоснованного инвестиционного решения(оценка инвестиционных проектов);3. в случае купле - продажи- целиком или по частям; 4. при реструктуризации предприятий(ликвидация, слияние или поглощение или выделение самостоятельных предприятий);5. при разработке плана разв-я предприятия;6. при определении кредитоспособности предприятия и стоимости залога;7. страхование(величина страховой прибыли);8. налогообложение(определение налоговой базы для физ лиц и юр лиц);9. оценка отдельных элементов бизнеса: а) при передаче недвижимости в аренду;б) при оформлении объекта в качестве вклада в УК;в) при получении кредита;г) при продаже к-л части имущества. Обязательная оценка: в соответствии со ст. 8 ФЗ « Об оценочной деятельности» при заключении сделок: - с объектами полностью или частично суб. РФ или МО(объекты в кос собственности( приватизация, национализ, передача в доверительное управление); - в соотв с зак-ом «Об ипотеке»;- з. о залоге 25.05.95 №1272-1 и тд. Виды стоимости. 1. обоснованная рыночная стоимость ( разумная стоимость, действительная стоимость, эквивалентная стоимость, реальная ст-ть)- наиболее вероятная цена продажи, кот формируется при одновременном соблюдении след условий: -стороны оц действуют разумно и располагают всей информацией;- имущество переходит от одного владельца к др в результате коммерческой сделки;- объекты сделки эксполируются(выставляются) на открытом рынке в течении определенного времени (объект не должен выставляться не менее 3-х мес.);- цена сделки- разумное вознаграждение за объект;- платеж за объект выражен в ден форме. 2. рыночная стоимость расчитуется на определенную дату.3. стоимость замещения- сумма затрат на создание объекта, аналогично оцениваемому(страхование). 4. ст-ть воспроизводства (восстановительная) – сумма затрат, необходимая для создания объекта, идентичного объекту оценки. В отношении 2-го оценивается затраты по созданию точной копии объекта(риск ДТП)).5. ст-ть объекта оценки при существующем использовании внутр ст-ти предприятия.6. инвестиционная ст-ть- объект оценивается исходя из доходности для конкретного лица с уч заданных инвест целей. Рассчит при оценке инвест проектов в целях определения целесообразности инвест-й при формировании оптимал бюджета капиталовложений.7. ст-ть для целей налогообложения- инвентаризационная ст-ть (БТИ).8. ликвидационная ст-ть- сумма средств, получ собственником при распродажи активов по частям при ликвидации и банкротства.9. Утилизационная- ст-ть объекта оценки = ст-ти материалов, кот он включ- затраты на утилизацию объекта(при продаже оборудования).10. специальная ст-ть- ст-ть объекта, для определения которой в договоре об оценки оговар особые условия: арендная; страховая ст-ть; таможенная ст-ть- это стоимость импортных объектов, использ для расчетов тамож пошлин и др платежей, а так же определение штрафов за тамож правонарушения и для ведения тамож статистики.

4.Концепция управления стоимостью предприятия: в соответствии с теорией оценки рез-ты оценки бизнеса сказываются практически на всей деятельности предприятия. Для достижения успеха деят-ти предприятия менеджер при принятии управл-го решения должен просчитать, как отразится его реализация на ст-ти предприятия. На Западе в теории ФМ аксиома: необходимо использовать оценку ст-ти для принятия лучших управленческих решений. Суть концепции управл-я ст-тью сводится к тому, что с точки зрения акционеров управление ст-тью сводится к обеспечению роста ст-ти предпр-тия, т.к. такой рост позволяет получить акционерам курсовой доход от перепродажи акций. Процесс управления ст-тью сводится к следующей схеме: Управление ст-стью:   I. Текущ рын ст-ть(внутр) (РС); II. Фактическая ст-ть компании(РС). III. Потенциальная ст-ть с учетом внутренних улучшений.   Изменение структуры компании.  IV. Потенциальная ст-ть с учетом внутренних и внешних улучшений. V. Оптимальная реструктурир-я ст-ть. (I и V должна совпадать).

5.Факторы, влияющие на величину ст-ти бизнеса. 1. Спрос, определяется предпочтением потребителя.2. Доход- какие доходы приносят п/п; какой доход получит от перепродажи.3. Время- бизнес будет стоить тем больше, чем быстрее собственник планирует получать доход активов после их прирбретения.4. Риск- на величину ст-ти оказывает вероятность получения ожидаемых доходов.5. Контроль- на ст-ть влияет степень контроля, которую получит новый собственник в силу того, что при покупке контроль…6. Ликвидность- рынок готов платить премию за активы, кот будут быстро обращены в деньги с мин риском потери их ст-ти, следовательно ст-ть ОАО д/б выше ЗАО(от 35-50%). Обусловлено большими затратами на публичное размещение акций.7. Уровень квалификации управленческого персонала, наличие научной базы.8. Диверсифицированность производства, чем больше этот уровень, тем шире ассортимент производимой продукции, клиентская база, число его поставщиков, тем соответственно ниже риск.9. Наличие или отсутствие ограничений деятельности п/п.(возможность гос регулирования).10. Соотношение спроса и предложения, если спрос превышает предложение, то покупатели готовы платить высокую цену и ее граница = текущей стоимости будущей прибыли от владения п/п. Факторы, связанные с действием внешней среды.1. Физ факторы(природные: климат, земля, рес-сы).2. Соц факторы: уровень жизни, степень жизни.3.эк-кие.4. политич.5. налоговая политика. Важнейшие факторы влияющие на оценку явл-ся отклонение цены от ст-ти. Причины несовпадения цены и стоимости. 1. условия финансирования инвестиций;изменение %-х ставок по кредиту. 2. вынужденная продажа.3. принудительная покупка. 4. плохая осведомленность сторон обо всех обстоятельствах продаж. 5. неверное предоставление фактов или их сознательное искажение.

6.Принципы  оценки бизнеса. Iгруппа: принципы основанные на представлении собственников:- полезность- бизнес обладает стоимостью только в том случае, когда он может быть полезен реально или потенциальному собственнику. Полезность бизнеса-способность приносить доход в данном месте и определенное время.- замещение- мах стоимость п/п характер-ся наименьшей ценой, по кот м.б. приобретен объект с эквивалентной полезностью, т.к. за объект разумно платить больше, чем может стоить создание его аналога. – ожидание или предвидение- полезность любого бизнеса опред тем, во сколько сегодня оценивается прогнозируемые выгоды. II группа: связ с эксплуатацией собственности:- пр. вкладов- это добавление к ст-ти п/п, которое обеспеч ее увеличение в размерах факт-затраты. Включ любого актива в сист п/п целесообразно только в том случае, если получ-й прирост п/п больше затрат на приобретения этого актива.- пр остаточной продуктивности земельного участка. В соотв с эк теорией земля имеет остаточную стоимость, следовательно земля позволяет пользователю извлекать мах выгоды от владения участком или существенно сокращать затраты.- пр предел производительности. В соотв с этим пр изменение того или иного фактора произв-ва может увелич или уменьшить ст-ть объекта. По мере добавления основных факторов воспроизводства чист Приб будет увелич быстрее темпа затрат, след-но после достижения определенной точки отдача будет велич-ся замедленными темпами или снизится.- пр сбалансированности или пропорциональности- мах доход от п/п можно получить при соблюдении оптимальных причин.факторов пр-ва. Размеры п/п соотв размерам рынка. III группа: принципы обусловленные действием рын сферы.- пр соотв-ет, если п/п соотв рын стоимости.Цена будет колеб-ся вокруг среднего рыночного значения, если п/п не соотв требованиям рынка по оснащенности производства, уровню доходности, то цена будет ниже средне рыночной.- пр регрессии, если п/п хар-ся изменимыми, улучшениями применительно к данным, то его рын цена не будет отражать его реальную ст-ть и его уровень затрат снизится.- пр прогрессии говорит о том, что в результате функционирования соседних объектов улуч-х структуру рын цена п/п окажется выше его внутр ст-ти.- пр конкуренции, по мере обострения конкуренции доходы сокращ-ся, т.к. если отрасль, в кот действует п/п вносит избыточную прибыль, то др стараются проникнуть в это п/п что увеличивает предложение и снижает норму прибыли в будущем следовательно при оц бизнеса следует учитывать степень конкурентной борьбы в данный период времени. Если ожид обострение конкур борьбы, то при прог-е доходов дан фактор следует учесть либо за счет прямого уменьшения доходов, либо путем увеличения фактора риска.- пр зависимости от внешней среды, ст-ть п/п и его имущества зависит от полит и экономич стабильности в стране.- пр изменения стоимости говорит о том, что объекты недвижимости так же проходят через циклы роста, зрелости, упадка и обновления, подвержены влиянию полит, эк и соц факторов, следов-но ст-ть постоянно меняется и ее оценка должна производится строго на определенную дату.- пр эк-кого разделения- если право на объект можно разделить на 2 права и более следовательно стоимость возрастает.- пр наилучшего и наибольшего использования.

7.Доходный  подход. В данном подходе сон фактор объедин. величину объекта- это приносимый им доход,основан на капитализации или на дисконти-и Пр и др будущих доходов, кот будут получены в результате непосредственного испол-я соб-и, либо при сдачи ее в аренду, либо при дальнейшей перепродаже. Базовые показатели при оценке- период получения возможного дохода, а так же степень и вид рисков. На основе этого оцениваются доходы кот можно спрогнозировать с выс степ точности учит сезонные факторы. «+»: -позволяет установить такую сумму, кот придется заплатить покупателю, чтоб доход от сделки был равен его затратам;- позвол определить сумму торгов;- учитываются будущие измен дох и расх и перспективы развития предприятия;- учитывает уровень риска от владения предприятием через ставку дисконтир-ия;- учит темпы роста продаж, маркетинг политика, ассортимент производ прод-ции через прогноз дох;- учит интересы инвестора;- учит не только дох пр-тия, но и прочие экономич выгоды от владения безносом;- использ мах полной и достовернн инф-ции. «-»: сложность точного прогнозирования будущ дох-ов и затрат;- возможность применения нескольких ставок диск-ния, что затрудн принятие решения;- не учит конъюнктуру рынка;- трудоемкость расчетов(метод прогнозир-я).

8.Затратный. Применяется когда бизнес не продается и не покупается. Если не сущ развитого рынка дан бизнеса. Оценка производится на основе определения стоимости, строительства с учетом износа. Базовые данные: текущая рыночная цена на материалы, раб силу, оборудование и др., расх пр этом учит ст-ть всех активов, как материальных, так и нематер-х. В случае когда затратный подход нельзя применить при оценке уникальных объектов, истор ценностей, эстетич ценностей, при устар объектах. «+»: учит влияние производ-го фактора на изменение ст-ти А;- дает оценку ур-ня развития тех-гий с учетом степени износа А;- обоснованность результатов расчетов опир-ся на фин-ые и уч-ые;- базир на рыночной стоимости реальных А предприятия. «-»: отражает прошлую ст-сть;- подход не учит рын сит-цию на дату оценки;- недостаточно отражает особенности пр-ой и фин-ой деят-ти пред-тия;- не учит перспективы развития предпр-тия;- не учит риски и интересы инвестора.

9.Сравнительный. Применяется когда сущ-ет рынок бизнеса, подобному оцениваемому.Базируется на выборе сопоставимых объектов уже проданных на рынке. На идеальном рынке все три подхода должны привести к наименьш стоимости, но большинство р-в не совершенны, потенциал-ые м.б. не правильно информированы, произв-и не эффективны, следовательно разные показатели ст-ти. «+»: - основан на реальных рыночных данных;- отражает сущест-ю практику продаж и покупок;- учит влияние отраслевых факторов на цену акций предпр-тия через β коэф-нт. «-»: - слабо отражает особенности организации технич-ой и фин-ой деят-ти предпр-тия, в расчет не приним перспект инф-ция;- требуется внесение множ-во поправок к цене аналогичного объекта;- не учит интересы инвестора.

10.Вывод  итоговой велич ст-ти. Возможность примен к оценке пр-тия нескольких лим приводит к необход расчета ср взвеш ст-ти пр-тия. V= Σ Vi* Zi, гдеV-ср взвеш-ая ст-ть, i-n- методы примен, Vi- ст-ть получ на основе примен какого то метода, Zi- весовой к-нт присваиваемый каждому методу ,k-ты присваив каждому методу.

11 Заключение и исполнение договора об оценке.

.Статья 9. Основания  для проведения оценки объекта  оценки. Основанием для проведения оценки является договор на проведение оценки, заключенный заказчиком с оценщиком или с юридическим лицом, с которым оценщик заключил трудовой договор.(часть первая в ред. Федерального закона от 27.07.2006 N 157-ФЗ). В случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации, оценка объекта оценки, в том числе повторная, может быть проведена оценщиком на основании определения суда, арбитражного суда, третейского суда, а также по решению уполномоченного органа. Суд, арбитражный суд, третейский суд самостоятельны в выборе оценщика. Расходы, связанные с проведением оценки объекта оценки, а также денежное вознаграждение оценщику подлежат возмещению (выплате) в порядке, установленном законодательством Российской Федерации. Статья 10. Обязательные требования к договору на проведение оценки. Договор на проведение оценки заключается в простой письменной форме. Договор на проведение оценки должен содержать:объект оценки;вид стоимости имущества (способ оценки);размер денежного вознаграждения за проведение оценки;сведения об обязательном страховании гражданской ответственности оценщика в соответствии с настоящим Федеральным законом;наименование саморегулируемой организации оценщиков, членом которой является оценщик, и место нахождения этой организации;указание на стандарты оценочной деятельности, которые будут применяться при проведении оценки;указание на размер, порядок и основания наступления дополнительной ответственности по отношению к ответственности, установленной гражданским законодательством и статьей 24.6 настоящего Федерального закона, оценщика или юридического лица, с которым оценщик заключил трудовой договор.В договоре на проведение оценки, заключенном заказчиком с юридическим лицом, должны быть указаны сведения об оценщике или оценщиках, которые будут проводить оценку, в том числе фамилия, имя, отчество оценщика или оценщиков.Договор на проведение оценки как единичного объекта, так и ряда объектов должен содержать точное указание на этот объект или эти объекты, а также описание этого объекта или этих объектов.В отношении оценки объектов, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, договор на проведение оценки от имени заказчика заключается лицом, уполномоченным собственником на совершение сделок с объектами, если иное не установлено законодательством Российской Федерации. Статья 24.6. Обеспечение имущественной ответственности при осуществлении оценочной деятельности. Убытки, причиненные заказчику, заключившему договор на проведение оценки, или имущественный вред, причиненный третьим лицам вследствие использования итоговой величины рыночной или иной стоимости объекта оценки, указанной в отчете, подписанном оценщиком или оценщиками, подлежат возмещению в полном объеме за счет имущества оценщика или оценщиков, причинивших своими действиями (бездействием) убытки или имущественный вред при осуществлении оценочной деятельности, или за счет имущества юридического лица, с которым оценщик заключил трудовой договор.Юридическое лицо, с которым оценщик заключил трудовой договор, может указать в договоре на проведение оценки условия принятия на себя обязательства по дополнительному обеспечению обязанности оценщика возместить убытки, причиненные заказчику, заключившему договор на проведение оценки, или имущественный вред, причиненный третьим лицам.В целях обеспечения имущественной ответственности членов саморегулируемой организации оценщиков перед заключившими договор на проведение оценки заказчиком и (или) третьими лицами саморегулируемая организация оценщиков обязана предъявлять к своим членам требования об использовании следующих видов обеспечения такой ответственности:заключение предусмотренного статьей 24.7 настоящего Федерального закона договора обязательного страхования ответственности оценщика при осуществлении оценочной деятельности, размер страховой суммы в котором не может быть менее чем триста тысяч рублей;формирование компенсационного фонда саморегулируемой организации оценщиков, в который каждым членом саморегулируемой организации оценщиков должен быть внесен обязательный взнос в размере не менее чем тридцать тысяч рублей.

12.регулирование  оценочной деятельности

Оценочная деятельность осуществляется в соответствии с  международными договорами РФ, ФЗ №135 об оценочной деятельности, ГК РФ 1часть, 2 часть ст.420-453 а также другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами РФ, регулирующими отношения, возникающие при осуществлении оценочной деятельности. ФЗ №135 определяет правовые основы регулирования оценочной деятельности в отношении объектов оценки, принадлежащих РФ, субъектам РФ или муниципальным образованиям, физическим лицам и юридическим лицам, для целей совершения сделок с объектами оценки, а также для иных целей. Основанием для проведения оценки является договор на проведение оценки объектов, заключенный заказчиком с оценщиком или с юридическим лицом, с которым оценщик заключил трудовой договор. Государственное регулирование оценочной деятельности оценщиков в части надзора и нормативно-правового регулирования осуществляется федеральными органами исполнительной власти, уполномоченными Правительством РФ. Регулирование оценочной деятельности осуществляется Национальным советом по оценочной деятельности в части разработки федеральных стандартов оценки, саморегулируемыми организациями оценщиков в части разработки и утверждения стандартов и правил оценочной деятельности. Контроль за осуществлением членами саморегулируемой организации оценщиков оценочной деятельности осуществляется этими организациями. Саморегулируемой организацией оценщиков признается некоммерческая организация, созданная в целях регулирования и контроля оценочной деятельности, включенная в единый государственный реестр саморегулируемых организаций оценщиков и объединяющая на условиях членства оценщиков. Стандартами оценочной деятельности определяются требования к порядку проведения оценки и осуществления оценочной деятельности. Стандарты оценочной деятельности подразделяются на федеральные стандарты оценки и стандарты и правила оценочной деятельности. Федеральные стандарты оценки разрабатываются Национальным советом с учетом международных стандартов оценки. Стандарты и правила оценочной деятельности разрабатываются и утверждаются саморегулируемой организацией оценщиков и не могут противоречить федеральным стандартам оценки.

13.ответственность  оценщика

Ответственность-сложное  и многостороннее понятие. В юридической  науке вопрос о понятии юридическая  ответственность явл.дискуссионным. одни ученые считают, что лицо несет  ответственность в первую очередь за правильное выполнение обязанностей (ответ-ть в позитивном смысле), а если эти обязанности не выполняются, то наступает ответ-ть в ее негативном смысле. Др.ученые понимают ответственность как санкцию за правонарушение. Первая точка зрения более объективно отражает  сущность ответственности. Так, оценщик несет ответ-ть прежде всего за осуществление своей деятельности с соблюдением требований законодат-ва и за правильное выполнение условий договора. Следующая ступень ответственности – это санкции которые может применить уполномоченный орган, если оценщиком нарушены требования законодательства. 3 стадии ответственности: установление, возложение, реализация. Установлени ответ-ти происходит путем провозглашения и введения в действие соответствующих законодательных актов, опред-х хар-тер, пределы и условия несения ответств-ти. Возложение ответ-ти возможно если опред.лицо включено в сферу регулирования данного института  обществ-х отношений  спец.нормативным актом. Условие включения лица – его способность и возможность выполнять обязанности, предупреждать вредные последствия и отвечать за их наступление.  При реализации ответ-ти лицо совершает правонарушение и по установленным нормативно-правовыми актами правилам подвергается гос.принуждению.  Выделяют опред.меры реагирования на правонарушения: оперативные санкции, меры личной ответ-ти, меры имущественной ответ-ти. Оперативные санкции – меры оперативного воздействия на нарушителя. Их оперативность в том, что для их применения не требуется обращения в суд, они вводятся в действие гос.органами. Санкции могут предусматриваться договором, законом. Меры личной ответственности – лишение лицензии. Лишение означает потерю способности заниматься оценочной деятельностью.  Под лишением лицензии понимается ее аннулирование в судебном порядке. Меры имущественной ответственности -  применение за нарушение установленных обязанностей имущественных мер воздействия. В соответствии с кодексом об административных правонарушениях введена административная ответственность  за выполнение лицензируемого вида деятельности без лицензии или с нарушением лицензионных требований, также могут возбуждаться дела об административных правонарушениях. Осуществление деятельности без лицензии – административный штраф от 20 до 25 МРОТ на граждан, на юр.лиц – 400-500 МРОТ. Деятельность с нарушением лицензионных требований штраф для граждан 15-20 МРОТ, для юр.лиц – 300-400 МРОТ. Существует мнение, что нужно ввести уголовную ответственность оценщиков не только за незаконное предпринимательство, но и за недобросовестную оценочную деятельность, выражающуюся  в выполнении и передаче заказчику отчетов, в которых умышленно искажена стоимость оценки объекта.

14.требования  к оценщику

В каждой стране выработаны  свои критерии и требования, предъявл.к оценщику. Но есть общие требования, которые пред.к оценщику о всех странах. Основным требованием и минимал.критерием для оц-ков явл.наличие хорошей репутации и возможности подтверждения, что он: 1.  Получил соответст.знание оцен-ной деятельности, обладает высоким уровнем общего образования и обширными познаниями в разл.областях знаний (строительство, экономика, рынок, банк.дело, бух.учет).  В разных странах предъявл.разные требования к базовому образованию оц-ка.  Институт оценки США   для установления проф.пригодности  требует наличие образования на уровне университета, колледжа.  В др.странах требования к высшему образованию отсутствуют, т.к.на первое место ставится опыт оценщика.  Оценщик, прежде всего, аналитик. Его успех зависит во многом от информативности и умения прогнозировать тенденции изменения стоимости недвижимости.  2. Подтверждал свои проф.знания, учавствуя в соотв.пограмме непрерывного образования и принимая активное участие в работе общественных орг-ций оценщиков, т.е.кроме базового образования оценщик должен постоянно посещать  курсы и семинары и хорошо знать текущую практику оценки. 3.имеет опыт работы. Чаще всего, когда речь идет о расчете величины поправок, учете местных условий, согласований и результатов оценки, оценщик может полагаться только на собственное мнение, основанное на его личном опыте.  В развитых странах считается, что профессионалом оценщик становится после 3-5 лет оцен-ной деят-ти. 4. Ведет постоянную работу по формированию баз рыночных данных, по совершаемым сделкам с недвижиостью и тенденциям изменения цен, иметь достаточный уровень знаний местных условий и практики. Обнаружив недостаточность своих экспертных навыков для надлежащего выполнения задания до подписания договора на оценку, оценщик должен уведомить об этом клиента и получить проф.помощь специалиста. 5.соблюдать все юридические, регулирующие, этические и договорные требования, связанные с заданиям на оценку, отличаться независимостью и объективностью. 6.имеет высокие личностные качества 7.пунктуален в соблюдении выполнения контракта. 8.имеет соотв.страховку в качестве гарантии своей ответственности по каждому их своих договоров на оценку.

16.отчет  об о.б.:задачи, структура, содержание

Осн.требования, предъявл.к отчету: 1.ясное и четкое изложение всех логических построений и выводов. 2.все факторы отчета должны быть документально подтверждены. 3.отчет должен содержать четкое описание оцениваемого объекта, допущения принятые при расчете стоимости, расчет издержек и выгод, прогноз будущих доходов. 4.приложение к отчету. Лица, принимавшие участие в оценке подтверждают, что они не имеют какого-либо интереса к оцениваемому объекту и не заинтересованы лично в результатах оценки (независимость оценщика). 5.отчет оформляют по стандарт.форме и подписывается всеми лицами, принимающие участие в оценке. 6.отчет должен содержать копии док-тов об образовании оценщиков и копию страз-го полиса о страховке гражданской ответст-ти оценщика. 7.в договоре указывается размер ден.вознаграждения за проведение оценки.

Основные разделы отчета: 1.введение: указывается задание на оценку, краткое описание предприятия, источник информации и выбир.метод. 2. Общий эк-кий раздел. Дается анализ макро эк-кой ситуации за прошлый период и хар-ка отрасли (молодая, перспективная), положение предпр.на рынке в настоящем и будущем, хар-ка рынка сбыта, информация о конкурентах, положение предпр.по отношению к основным конкурентам. 3.финансовое и технико-экономическое состояние предприятия. Указывается предистория предпр., перечень тов.и услуг, цены на них, ведущие виды продукции, система снабжения и основные поставщики, условия сбыта продукции, персонал и управленческий состав, хар-ка имущества (собственность или в аренде, если в аренде, то указ.условия аренды), осн.риски деят-ти и проблемы, с которыми может столкнуться в будущем, анализ финн.состояния. Осущ.прогнозирование будущих периодов. 4.исследование данных по сопоставимым предпр (если есть сравнительный подход). Указ.анализ критериев, по кот.проводится отбор предприятия для сравнения, источники инф-ции, краткое описание предприятия аналогов. 5. Применение методов оценки. Указ.расчеты, описание результатов оценки. Выведение средневзвешанной ст-ти в табличной форме. 6.Заключение. Указ.рез-ты оценки предпр., даются рекомендции руководству по принятию управленческих решений на основе оценки стоимости бизнеса. 7.приложение. Указ.оговорки и допущения, заявление об отсутствии личной заинтересованности оценщика, рабочая программа оценки, копии док-тов, табличная инф-ция, обосновывающая результаты отчета.

15.основные  этапы процесса оценки

I этап: 1. определение проблемы: идентификация предприятия (полное и сокращенное наименование, организационно-правовая форма, место юр.регистрации, фактическое местоположение, осн.виды выпускаемой продуции и отрасли производства). 2.выявление предмета оценки: предмет оценки – вид имущественных прав (право на предпр. Как имущественного комплекса, право на какой-либо вид деят-ти, право на матер.или нематер.акктивы, оценка доли в уставном капитале). 3.определение даты оценки – это момент времени, на который выполняется оценка: дата продажи предпр., дата осмотра, дата судебного разбирательства, связанного с разделением имущественного комплекса, дата сдачи отчета об оценке. 4.формирование целей и функций оценки. Цель оценки – вид стоимости, кот.требуется определить. Функции оценки – то, для чего осущ-ся оценка. 5.ознакомление заказчика с ограничительными условиями (предоставление отчета с аудит.заключение, отчет только на данное предпр.). II этап: предварительный осмотр и заключение договора на оценку: знакомство с администрацией, визуальный осмотр имущества и опред.степени его амортизации, опредтребуемой инф-ции и ее источники, опред.сотава группы экспертов-оценщиков, сост.задания на оценку и алендарного плана работы, подготовка и подписание договора на оценку. III этап: сбор и анализ информации: сбор и систематизация общих данных (данные о секторе рынка, на кот.работает предпр., выды выпуск.продукции и цены на нее, описание месоположения предп., его финансовое и технико-экономическое состояние), сбор и анализ спец.данных (инф.о документах, удостоверяющих право собственности, состав участников предпр. И их доля в УК, данные о сопоставимых продажах). IV этап: анализ конъюнктуры рынка : анализ постоянно действующих факторов (влияние монополи, вмешательство гос-ва, инфляция, бета-коэффициент, факор сезонности),анализ непостоянных или стихийных факторов (соц.конфликты, стих.бедствия, полит.кризисы), анализ показателей, позвол.количественно оценить тенденции развития рынка, данные о промышленном производстве (ВВП, уровень загрузки производственных мощностей, изменение индекса цен, сведения о заказах. Позволяет оценить загрузку производственных мощностей на перспективу. Показатели внутреннего товарооборота – дают возможность оценить изменеия в платежеспособном спросе населения. Показатели, характеризующие состав ден-кредитной сферы: ставка рефинансирования, вал.курс, курс акций. Установление факторов циклической деятельости предприятия: фазы – подъем, бум, спад, регрессия, т.е.на какой из стадий находится развитие предприятия. V этап: оценка земельного участка. 6 этап: выбор подходов и методов оценки и их обоснование. 7 этап.Согласование результатов, полученных с пом.резных методов. 8 этап: подготовка отчетов и итогового заключения оценки. 9 этап: защита отчетов.

17. Метод  ДДП: сущность, этапы 

Применяется для  оценки молодых предприятий, которые  не успели заработать достаточно прибыли  для вложения в дополнительные активы. I этап: выбор модели денежного потока: 1.для собственного капитала – получаем оценку рын.стоимости акционерного капитала, Ден.Поток = Прибыль+амортизация+-изменение собственного оборотного капитала+кап.вложения=дебит.задолж-ть. Изменение оборот.капитала = 3-1 разделы баланса. 2.для всего инвестируемого капитала – собственный и заемный капитал не различается и считается ДП: ДП=прибыль до налогообложения . 2этап: определение длительности прогнозного периода. В качестве прогноза берется период продолжающийся до тех пор, пока темпы роста предпр.не стабилизируются. (Прирост каждый месяц, по кварталам). 3 этап: ретроспективный анализ и прогноз валоой выручки от реализации. Осущ.с учетом: номенклатура, объем производства, цены на продукцию, темпы роста предпр., спрос на продукцию, темпы инфляции, перспективы и возможности кап.вложений, доля на рынке. 4 этап: анализ и прогноз прибыли – изучить динамику расходов за прошлые периоды, структуру расходов (пост., переменные), оценить возможность возникновения чрезвычайных расходов единовременные расходы (регистрация предпр.), рассчитать затраты на выплату % на основе прогнозирования уровня задолженности. 5 этап: анализ и прогноз инвестиций – определение излишка или недостатка чистого оборотного капитала, излишек повышает ст-ть компании, недостаток должен быть восполнен, т.к.снижается рын.ст-ть, проводится анализ кап.вложений с целью замены осн.капитала и расширения производственных мощностей (степень изношенности оборудования и имущества), рассчитывается изменение краткосрочной задолженности. 6 этап: расчет величины ден.потока для каждого прогнозного периода: при пессимистичном прогнозе – объем произв-ва – рост отсутствует, цена на продукцию – стабильная, гот.продукция 30%; при наиболее вероятном прогнозе – объем пр-ва – рост измен-ся 3% в год, цена – ограниченная 5% в год, гот.прод. – 25%; при оптимистичном – объем пр-ва – существенный рост, свыше 3% в год, цена – заметный рост 8% в год, гот.прод. – 20%. 7 этап: опред.ставка дисконта: для собственного капитала (carm):

R = Rf (безрисковая ставка) + β (рентабельность отрасли; в Коми 4,21%)*(Rm (доход на рынке в целом) – Rf) + S1 (премия за рисквложения в малые предпр.)+ S2(для отдельной отрасли) + C(доп.надбавки за страновой риск). Опред.ставки  методом кумулятивного остатка:

R = номинальная безриск.ставка + надбавки за риск 0-5% либо 50-60% (премия за риск ликвидности, неудачу инвестиц-го менеджмента, риск контрактов, клиентуры, риск, связанный со структурой капитала, риск финн.неустойчивости, риск связ.с размерами предпр.).  Ставка для всего капитала – в качестве ставки берется WACC = ∑(элементы капитала (собств., заемный)* уд.вес) (для Коми 16%). 8 этап: расчет денежной стоимости в постпрогнозный период: V ост = CR t +1 (ден.поток первого постпрогнозного года) \ r – g (ставка капитализации – это делитель, кот.примен.для преобразования величины прибыли или ден.потока в показатель ст-ти). CR t +1  - это CR * (1 + g) 9 этап: расчет текущей ст-ти ден.потока и текущей остаточной стоимости: V = ДП / (1+r)¹ + ДП / (1+r)² + …..+ V ост / (1+r)ⁿ + - собств.оборот.капитал. 9 этап: внесение итоговых поправок: А) поправка на избыточные активы – при расчете ст-ки и величины ден.потока учит-ся только те активы, кот.учавствуют произв-ве и получении прибыли, могут быть нефункционирующие активы (машины, оборудование); Б) корректировка на величину оборотного капитала. В рез-те оценки предпр.данным методом получается  ст-ть контрольного ликвидного пакета акций. Если оценивается неконтрольный пакет акций, то необходимо сделать скидку за недостаточный уровень ликвидности.

18. метод  прогнозирования денежных потоков

расчет денежной стоимости  в постпрогнозный период: V ост = CR t +1 (ден.поток первого постпрогнозного года) \ r – g (ставка капитализации – это делитель, кот.примен.для преобразования величины прибыли или ден.потока в показатель ст-ти). CR t +1  - это CR * (1 + g). Далее расчет текущей ст-ти ден.потока и текущей остаточной стоимости: V = ДП / (1+r)¹ + ДП / (1+r)² + …..+ V ост / (1+r)ⁿ + - собств.оборот.капитал. Затем внесение итоговых поправок: А) поправка на избыточные активы – при расчете ст-ки и величины ден.потока учит-ся только те активы, кот.учавствуют в произв-ве и получении прибыли, могут быть нефункционирующие активы (машины, оборудование); Б) корректировка на величину оборотного капитала.

19. методики определения  ставки дисконта

опред.ставка дисконта: для  собственного капитала (carm):

R = Rf (безрисковая ставка) + β (рентабельность отрасли; в Коми 4,21%)*(Rm (доход на рынке в целом) – Rf) + S1 (премия за рисквложения в малые предпр.)+ S2(для отдельной отрасли) + C(доп.надбавки за страновой риск). Опред.ставки  методом кумулятивного остатка:

R = номинальная безриск.ставка + надбавки за риск 0-5% либо 50-60% (премия за риск ликвидности, неудачу инвестиц-го менеджмента, риск контрактов, клиентуры, риск, связанный со структурой капитала, риск финн.неустойчивости, риск связ.с размерами предпр.).  Ставка для всего капитала – в качестве ставки берется WACC  = ∑ (элементы капитала (собств., заемный)* уд.вес) (для Коми 16%).

20. метод  капитализации доходов

Основан на предпосылке о  том, что ст-ть доли собственности предприятия = текущей ст-ти будущих доходов, кот.принесет эта собственность. Метод применяется в случаях: когда имеется достаточное кол-во данных для оценки дохода. И когда доход с недвижимости явл.стабильным или ожидается, что тек.ден.доходы будут примерно равны будущим или темпы роста будут уверенными или постоянными. При этом срок получения таких доходов неопределенно длительный. Плюсы метода: простота расчета, отражает рыночную конъюнктуру. Минусы: метод статичен, т.е.расчеты привязаны к данным одного, наиболее показательного года, доходы которого и будут капитализированы. Поэтому треб-ся особо тщательный отбор показателей чистого дохода и коэффициентов капитализации. Метод применим для экспресс оценки, т.е.для быстрой оценки предприятия. Метод не применим: если отсутствует инф-ция о рын.сделках, если объект недостроен, не вышел на режим стабильного дохода, и если объект подвергался серьезным разрушениям и требует реконструкции. Этапы метода: 1 этап: анализ финн.отчетности (аналогичен ДДП), 2 этап:расчет чистого дохода: I стадия – выбор периода текущей производственной деятельности, рез-ты которой будут капитализированы. В качестве периода – прибыль первого прогнозного года или средняя величина дохода за несколько последних отчетных лет (3-5 лет). II стадия: какой вид дохода будет применен для капитализации. Доходы: чистая прибыль после налогооблож., ЧП до налогообл., фактически выплаченные дивиденды, потенциальные дивиденды, величина чистого ден.потока. 3 этап: расчет адекватной ставки капитализации . Ст-ка капит-ции – это делитель, кот.примен.для преобразования величины прибыли или ден.потока в  показатель стоимости: R= r (ст-ка дисконта) – g (ожидаемый среднегодовой темп роста). 4 этап: опред.предварительной величины ст-ти: V = I (периодический доход) \ R(коэффициент капитализации). 5.проведение поправок на нефункционирующие активы

V =  I \R + НФА. 6 этап: проведение поправок на контрольный или неконтрольный хар-тер оцениваемой доли, и на недостаток ликвидности

V = (I \R + НФА) * 0,4-0,5 (0,4-0,5 – скидка).

21.Модели  Инвуда, Хоскальда, Ринга

Предварительная оценка бизнеса будет более точной, если устранено одно из грубейших  допущений, используя модели капитализации  доходов. На основе этих моделей бизнес оценивается как приносящий постоянный доход, но кол-во лет, в теч.кот.этот доход можно получать – фиксированный. 3 формулы капитализации:

Модель Инвуда:

PVост (остаточная текущая ст-ть бизнеса) = A ср (сред.за период н прогнозируемые стабилизированные доходы от бизнеса) \ i (ст-ка дисконта) + 1\S (n;i) – фактор фонда возмещения. I-ст-ка дисконта, учитывающая риск.

Модель Хоскальда:

PVост = A ср  \ i  + 1\S (n;R), где R – безрисковая норма доходности по банк.депозитам, либо по гос.облигациям.

Модель Ринга:

PVост = A ср  \ i  + D\ n, где D – будущая ст-ть ден.ед-цы, вложенной в бизнес, n – кол-во периодов.

22. Метод  отраслевых коэффициентов

Данный метод  относится к сравнительному подходу  который создан по принципу замещения, т.е.покупатель не купит объект недвижиости, если его ст-ть превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же полезностью. Применение подхода: зависит от наличия активного финн.рынка, доступности финн.информации и наличия служб, накапливающих ценовую и финансовую инф-цию. Метод отраслевых коэффициентов (м.отраслевой специфики, м.отраслевых соотношении). Суть: на основании анализа практики продаж бизнеса той или иной отрасли, выводится опред.зависимость между ценой продажи и какими-либо показателями. 1.для рекламных агенств 0,7 от годовой выручки (ГВ). 2.бух.и аудиторские фирмы продаются 0,5 от ГВ. 3.салоны красоты продаются 0,75 от ГВ + ст-ть оборудования и запасов. 4.рестораны продаются за 0,25-0,5 от ГВ. 5.тур.агенства 0,04-0,1 от ГВ. 6.заправочные станции 1,2-2 от выручки от реализации за месяц. 7.страх.агенства 2 годовых сбора. 8.предприятия розничной торговли 0,75-1,5* (чистый годовой доход + оборудования + запасы). 9.машино-строительные предприятия 1,5-2,5* (чистый доход + запасы). Для большинства отраслей сущ.правило: покупатель не заплатит за предприятие более четырех кратной среднегодовой прибыли до налогообложения. Метод применяется для оценки малых компаний и носит вспомогательный хар-тер для ориентировочных оценок ст-ти предприятий.

23.метод  рынка капитала (м.мультипликатора). этапы: 1.поиск компании аналога предусматривает использование информации по открытым компаниям акции котирующиеся на фондовом рынке. Результаты оценки используются для определения стоимости компании, по которым нет информации о рыночных котирующихся акций. При отборе аналогов учитываются признаки сопоставимости: структуру капитала, рынки сбыта и закупок, уровень дифференциации производства, тождеств производственной продукции и ее ассортимент, тождество объема производства и качество продукции, идентичность изучаемого периода, тождество стадий и развитий предприятий, сопоставимость структуры и развития предприятия, территориальное место нахождение предприятия, степень учета климатических и территориальных особенностей, сопоставимость финансового характера предприятия, особенности бух.учета, уровень независимости от финансовых групп. 2. расчет рыночной стоимости компании аналога: Ц_АН =Р_АН*N_АН (Ц_АН-цена аналога, N_АН- количество акций в обращении), N_обр= N(общ.кол-во) – N_ВЫКУП – N_{НЕРАЗМЕЩ}. 3. цена соответствий: ценовой мультипликатор – коэффициент показателей соответствующие между рыночной ценой предприятия или акцией и какой-либо финансовой базой. Финансовая база – это измеритель отражающий финансовые результаты деятельности предприятия. Распространенные мультипликаторы: P/R (цена/валовые доходы) – предприятие в сфере услуг, P/EBT (цена/прибыль до налогообложения) – предприятие различные по налоговым платежам, P/E (цена/ЧП) – оценка крупных компаний, P/CF (цена/денежный поток) – предприятия где преобладает недвижимость, P/BV (цена/балансовая стоимость собственного капитала). 4. расчет стоимости оцениваемой компании: Ц_оц = мультипликатор*финансовая база(оц), цена осн/балансовая стоимость*балансовая стоимость оц.

24.Типы  мультипликаторов, применяемых при  оценке бизнеса. Выбор наиболее уместного мультипликатора. Ценовой мультипликатор – коэффициент показателей соответствующие между рыночной ценой предприятия или акцией и какой-либо финансовой базой. Финансовая база – это измеритель отражающий финансовые результаты деятельности предприятия. Распространенные мультипликаторы: P/R (цена/валовые доходы) – предприятие в сфере услуг, P/EBT (цена/прибыль до налогообложения) – предприятие различные по налоговым платежам, P/E (цена/ЧП) – оценка крупных компаний, P/CF (цена/денежный поток) – предприятия где преобладает недвижимость, P/BV (цена/балансовая стоимость собственного капитала). Расчет стоимости оцениваемой компании: Ц_оц = мультипликатор*финансовая база(оц), цена осн/балансовая стоимость*балансовая стоимость оц. Выбор наиболее уместного мультипликатора осуществляется на основе соответствующих данных.

25. Метод  сделок. Частный случай продажи рыночного капитала основан на анализе цен купли-продажи контрольных пакетов акций. Главное отличие он позволяет определить стоимость контрольного пакета. Если нужно оценить не контрольный пакет необходимо применить скидку за неконтрольный характер. Ц_ан= слияние и поглощение = (P*(Nобр)).

27. Метод  стоимости чистых активов: характеристика, основные этапы оценки. Проводимая оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса отдельности – текущая стоимость обязательств – (все активы – текущая стоимость обязательств) – стоимость предприятия. СК (собственный капитал) = А (остаточная стоимость (начальная стоимость- совокупный износ) – О (обязательства). Этапы: 1. оценивается недвижимое имущество (земельные участки, здания и сооружения), 2. оценивается рыночная стоимость машин определение стоимости собственного капитала и оборудования, 3. выявляются нематериальные активы, 4. рыночная стоимость финансовых вложений, 5. определяется текущая стоимость товарно-материальных запасов, 6. оценивается ДЗ, 7. оцениваются расходы будущих периодов, 8. обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость, 9. определение стоимости собственного капитала.

28. Оценка  стоимости земельного участка. Сделки с землей регулируются ГК, положением о порядке ведения гос.земельного кадастра и положением проведения конкурсов и акционеров по продаже земельного участка и др.операций с землей. Нормативная стоимость – эта которая участвует в гос.кадастре. Рыночная стоимость: необходимо определить вид оцениваемых прав. Частная собственность на землю признается: участки под индивидуальное жилищное строительство, крестьянские и фермерские хозяйства, личное (подсобное), приватизированные участки под предприятия. Большинство участков находятся не в частной собственности, а дают право пользования долгосрочной аренды. Оценка стоимости – это права – не продажная цена этого участка, а рыночная стоимость этой аренды. Стоимость земли оценивается с точки зрения полученного будущего дохода. V_з = Д_в (валовой доход)– И (ожидаемые издержки)/R (коэффициент капитализации). Методы оценки земельных участков: 1. метод техники остатка для земли. Должно быть известно: стоимость зданий и сооружений, чистый операционный доход приносимый имущественным комплексом, коэффициент капитализации. Этапы расчетов: 1. ЧОД распределяется между землей и сооружениями. Y_зд = V_зд (текущая стоимость)*R_зд (норма возмещения)*k (капитализация). R_зд = R_ВОЗМЕЩ +R_ЗЕМ. 2. Определение остатка ЧОД на землю: Y_зем = Y-Y_зд. 3. Остаточная стоимость земли путем капитализации ЧОД приходится на землю:  V_зем = Y_зем/k_зем. 2. метод средневзвешенного коэффициента капитализации. Этапы: 1. приблизительно рассчитанные пропорции в которых стоимость недвижимости делится на стоимость земельного участка и стоимость зданий и сооружений. 2. определение средневзвешенной стоимости коэффициента капитализации: K_ср=К_зд*Д_зд (доля в общей стоимости)+К_зем*Д_зем. 3. определение стоимости всего недвижимого имущества:  V=Y/К_ср. 4. Коэффициент стоимости земли: V= V* Д_зем. 3. метод сравнения продаж. Базируется на сопоставлении и анализе данных о продажи аналогичных участков. Сравнение земельных участков:  условия о продажи, сопоставление по времени продажи, размер продажи, место положения, физические характеристики, доход, полученный с земельного участка. Применяется для оценки незастрахованных земельных участков. 4. капитализация земельной ренты. Этапы: расчет коэффициента капитализации на основе данных по объекту аналогу: R =Y_АН(доходность)/V_АН(стоимость). 2.определение вероятной стоимости оценки V = Y (величина земельной ренты)/R. 5. метод валового рентного мультипликатора. ВРМ – это отношение продажной цены к потенциальному или действительному ВД. Этапы: 1. оценивается рыночный рентный доход от владения недвижимость. 2. Оценивается ВРМ = ВД/Ц. 3. Рассчитывается стоимость объекта: V = Дох.рента*ВРМ=ДР* ВД/Ц. Основной нормативный закон о плате на землю от 11.10.91. №1738-1. представляет использование нормативной цены земли в заранее определенных ценах. Нормируется цена земли для экономического регулирования земельных отношений при передачи земли в собственность в установление в кол-й собственности на землю в передачи по наследству и получение банковского кредита под залог участка. НЦЗ – нормативный показатель характеризующий стоимость участка определенного качества и место положения исходя из потенциального дохода за рассчитанный срок окупаемости. НЦЗ рассчитывается ежегодно организациями исполнительной власти суб. РФ для земель различного целевого назначения. Оценка производится по оценочным законам административным районам. Постановление правительства РФ 15.03.97. №319. существуют правила: НЦЗ не должна превышать 75% уровня рыночной цены на типичные земли участками соответствующего назначения.

29. Оценка  стоимости зданий и сооружений. При оценки стоимости заний и сооружений оценщика интересует стоимость замещения которая может быть рассчитана на основе: 1. метод сравнительной единицы. Применяется при проведении переоценки основных фондов предприятия. Этапы: 1. на основе данных об издержках строительства аналогичных объектов разрабатывается нормативы на строительные работы. В качестве объекта аналога используют недавно построенный объект для которого известна контрольная цена 2. норм.уд.затрат (на м²)* площадь оцененного здания; 3. вносятся поправки на особенности оцененного объекта. Полная стоимость воспроизводства: ПСВ = В(восстановительная стоимость данного типа здания)*V(структурная стоимость изделия)*k(поправочный коэффициент, учитывающий отл. Конструктивные решения, внутреннего обор-я, климатический р-н, и территориальные пояса оцениваемого здания от объекта аналога). 2. метод поэлементного расчета (разбивка на компоненты). Этапы:1. разбивка здания на отдельные элементы (фундаментальные, стены, каркас, крыша), 2.расчет расходов требуемого для участка каждого элемента в структуре здания, 3.сумма поэлементных затрат. Исходная информация для применения данного метода указывается в межрегиональных билетенях КО-ИНВЕСТ «Индексы цен в строительстве). 3. индексный способ оценки.  Стоимость здания рассчитывается путем балансовая стоимость * индекс переоценки основных фондов (утверждается правительством).

30. Методы  определения износа. Износ в теоретической оценки – это утрата полезности объекта, следовательно и стоимости по различным причинам, а не только вследствие фактора времени; в отл. От бух.учета где под износом понимается перенос издержек на себестоимость продукции на протяжении использования объекта. Срок экономической жизни – временной отрезок в течении которого объект можно использовать извлеченную прибыль; в этот предмет вносят вклад улучшающий объект. Срок экономической жизни заканчивается когда производственные улучшения перестают вносить вклад в его стоимость, следовательно происходит устаревание объекта. Срок физической жизни объекта – период времени в течение которого здание существует. Срок физической жизни заканчивается сносом здания. Эффективный возраст – это возраст здания установленный оценщиком на основе оценки его внешнего вида, с учетом дизайна и экономических факторов влияющих на его стоимость. Срок оставшейся экономической жизни – это период от даты оценки до окончания экономической даты оценки. Нормативный срок службы – срок жизни здания или сооружения определенный нормативными актами. В зависимости от того какой был уход за зданием и производился ли ремонт, эф. возраста здания может отличаться от его физического возраста. При бух. начислениях амортизации исходят из предположения о равномерно-стареющем здании. Для оценщика такой подход не приемлем, он должен исходить из эф.возраста и представлять оставшийся срок жизни. Методы:1.метод срока жизни. Предполагает, что эф.возраст выраженный в % отражает  типичный срок экономической жизни, также как % накопленного износа отражают издержки накопленного произв. И/ВС (восстановительная стоимость)=ЭВ (эф.возраст)/ЭЖ (эконом.жизнь). данный метод применяется для расчета совокупного износа вкл. Физ., функциональный и временной износ. Применение данного метода доказывает, что здание одного и того же возраста в зависимости от ухода, ремонта будет иметь различный износ. 2. метод разбиения на виды износа. Износ: 1.физический (устранимый, неустранимый), 2.моральный (функциональный (устраняемый, не устраняемый), внешний ( не устраняемый), технологический износ (не устраняемый). СИ = ФИ (6)+МИ (4). ФИЗИЧЕСКИЙ ИЗНОС – ФИЗИЧЕСКИЕ УХУДШЕНИЯ ОБЪЕКТА, ОПРЕДЕЛЕННЫМ ПУТЕМ УСТР. И НЕУСТР. ИЗНОСА. Физический износ считается неустранимый если недостаток можно исправить, но при этом затраты превосходят выгоды. Проявляется в снижении ставки арендной платы ФИн/у = ФИу+ФИ н/у. моральный износ характеризует потерю конкуренции, а следовательно и стоимости в связи с появлением на рынке новых более совершенных аналогов основной метод МИз – это сравнение стоимости  оцениваемого объекта и стоимость нового более совершенного объекта. Функциональный износ – связан с дополнительными улучшениями, он отражает обесценение актива, который оказывается конструктивно или функционально недоработанным, что сказывается на надежности их ремонтно прил. И также на простоте использования МИу = Затраты на установку системы на оцениваемом объекте – затраты на установку на новом объекте. Функциональный износ вызванный излишком (излишне прочный фундамент, изл.оборудования) ФИн/у. стоимость таких излишков – из общей стоимости объекта. Внешний или экономический износ – представляет собой снижение функциональной пригодности недвижимости вызванная временными факторами. Методы:1.методы перных продаж. Сравниваются два сопоставимых объекта один из которых имеет признаки внешнего износа, а др. нет = разница ВИ. 2 метод капитализации рентных потерь. ЭИ = потерив арендной плате* Внешний рентный мультипликатор. ВИ = ΔД (потеря дохода)/НКзд (норма капитализации) = ЧОД_{БЕЗ ВНЕШ.УЛУЧ. –} ЧОД_{С ВНЕШ.УЛУЧ.}/НК_зд. Технологический износ – обесценение актива в основ. Обор-и, а также научно техн. нематериальные активы (ноу-хау, патенты) вследствие того, что на рынке к моменту оценки появляется аналоги рассматриваемого актива, который удовлетворяет туже потребность, но имеет лучшее соотношение между ценой и качеством.

31. Особенности  оценки машин и оборудования. Особенности оценки: 1. номенклатура машин и оборудования, их функциональное конструирование и эксплутационные характеристики изменяются более динамично и радикально, чем у др. видов имущества. Соответственно ценовые параметры также изменяются быстрыми темпами. Не применяя метод сравнения цен. 2. машины и оборудования редко воспроизводятся в виде точных копий, что во многих случаях делает невозможным определение их восстановительной стоимости. 3. для машин и оборудования более актуально, более трудный для определения и более значительной, является проблема физического и морального износа. 4. при определении стоимости необходимо учитывать степень комплексной в соответствии с требованиями стандартом, техн.условий и вносить соответствующие поправки к стоимости. 5. при оценки сложной техники необходимо рассчитывать стоимость не только как фрагментарной, но и стоимости основных элементов которые в БУ могут стоять, как самостоятельные единицы. 6. при оценке машин и оборудования необходимо учитывать наличие или отсутствие системы гарантированного обслуживания и степень ремонта пригодности, который определяется тех.возмож.ремонта, сложн. Его технологии, возможностью приобретения необходимого компонента запчастей. 7. необходимо учитывать стадию жизненного цикла на котором находится объект. При оценки машин и оборудования используется: доходный, сравнительный и затратный. Затратные методы: 1. метод расчета по цене однородного объекта. Этапы расчета:1. для оцениваемого объекта подбирается однородный, похожий на однородный по технологии изготовления, конструкции, материалам, цена на однородный объект должна быть известна. 2. определяется полная себестоимость однородного объекта Cn = (1- НДС)(1-НДС-Кр(коэффициент рентабельности продукции: Коэффициент рентабельности допустимые значения: 1. для продукции пользования повышенным спросом 0,25-0,35. 2. для продукции среднего спроса 0,1-0,25. 3. для низкой рентабельности 0,05-0,1.)*Цод (цена однородного объекта/1-Нпр (налог на прибыль). 3. рассчитывается полная себестоимость оцениваемого объекта путем внесения корректировок к себестоимости однородного объекта.  Cn = Cnод*(Go/Gод) – массы концентрации оцениваемого объекта к однородным. 4. определяется восстановительная стоимость оцениваемого объекта Sb(износ ОС)= (1-Нпр) *Cn/ 1- Нпр – Кр. Если оценивается машины и оборудование спрос на которые отсутствует, то их стоимость принимается на уровне себестоимости. 2.метод поэлементного расчета. Этапы: 1. составляется перечень деталей подлежащие оценки. При наличии развитого рынка комплексных изделий, собирается ценовая информация по комплексным изделиям. 2. определяется полная себестоимость объекта оценки. Cn (стоимость каждой детали)= ∑Цэ+В(собственные затраты изготовителя). 3. рассчитывается восстановительная стоимость оцениваемого объекта Sb = (ΣЦэ+В)*Кn (норма прибыли)*Kn(коэффициент торговой наценки дилера). 3.индексный метод оценки. При использовании осуществления приведения балансовой стоимости объекта оценки первоначальной либо той которая была к изменеии цен по группе изменения цен за период. Sb = Sо (балансовая стоимость)*Y(индекс изменения цен). Индекс изменения цен: индекс дефлятор ВВП, сводный индекс цен произведенной промышленной продукции, индекс инфляции принимаемый для индексации стоимости основных фондов, сравнительные индексы цен по отраслям и товарным группам. 4.метод прямой калькуляции. Основу расчета стоимости производства или возмещение – расчет издержек производства того или иного вида машинно-техн. продукции, т.е. калькуляция себестоимости. Недостатки: сложен в расчетах, необходимость обработки большого объема информации, поиск множества норм различных экономических показателей для каждой отрасли. Достоинства: наиболее точный. 5. метод трендов. Позволяет определить себестоимость или восстановительную стоимость на основе имеющейся ретроспективной информации об изменении стоимости аналога или идентичного оборудования с последующим к текущему уровню на дату оценки с помощью индексов тренда. Такое приведение может осуществляться как по отдельным затратам, фактическим затратам, так и себестоимость в целом. Cnm (текущая себестоимость) = Cn (базовая себестоимость)*I(индекс-тренд себестоимости). 6. метод корреляционного моделирования строится на стат анализе в зависимости цен выбранного ряда выбранных машин, от формируемых этих цен значений плавных ценообразных параметров. Метод может охватывать парную корреляцию (многофакторный анализ) оцениваемый объект рассматривается как некоторая совокупность аналогичных объектов для которых известны цены и значения главных системно образующих пераметров. «+» точность расчетов. «-» сложность проведения расчетов. ОС=(ВС - Совокупный износ)/ФИ. ФИ = стоимость ремонта/стоимость нов.машины*100%. Сравнительный подход: 1. метод рыночных сравнений использования при определении стоимости в обмене, т.е. стоимости с целью продажи, сдачи в залог, аренду, лизинг. При подборе аналогов и определении степени сходства среди машин различают три уровня: 1.функциональное сходство – по области применения производительности мощности, грузоподъемности, размером раб-о пространства, степень автоматики. Определяется принадлежностью кандидата аналога к той же группе м-н, что и объект оценки. Данные о сходстве берутся в классификаторах (справочник норм амортизационных отчислений, всероссийский фонд (ОКФ)). 2. конструктивное сходство по составу однородности элементов их компоновки, массе, весу. 3. параметрический. Совпадение не только конструкций и физ сравнений машин, но также их осн.технико-экономитрических параметров: эксплуатационные показатели (долговечность, ремонто-пригодность), показатели эконом. Эксплуатации (расход разл.ресурсов за ед.вр.), эстетические показатели, показатели эгрономичности. V= V_ан(цена объекта аналога) *K₁*K₂*K₃*K_m (корректирующие коэффициенты) ±V_доп(цена доп.устр.наличием которых отл.сравниваемый объект). Доходный подход. Для реализации необходимо спрогнозировать ожидаемый доход от оцениваемого объекта. «-»: применительно направленно решить задачу невозможного, т.к. доход созд-я не только машиной, а всем комплексом. Часть дохода рассчитывается в три этапа: 1. расчет операционного дохода от функционирования производственной системы конкретного цеха или участка. 2. метод остатка определяется часть дохода к которую можно отнести к машинному парку этой системы. 3. метод дисконтирования или капитализации определения стоимости всего машинного парка.

32. затратные  методы оценки рыночной стоимости  машин и оборудования. Затратные методы: 1. метод расчета по цене однородного объекта. Этапы расчета:1. для оцениваемого объекта подбирается однородный, похожий на однородный по технологии изготовления, конструкции, материалам, цена на однородный объект должна быть известна. 2. определяется полная себестоимость однородного объекта Cn = (1- НДС)(1-НДС-Кр(коэффициент рентабельности продукции: Коэффициент рентабельности допустимые значения: 1. для продукции пользования повышенным спросом 0,25-0,35. 2. для продукции среднего спроса 0,1-0,25. 3. для низкой рентабельности 0,05-0,1.)*Цод (цена однородного объекта/1-Нпр (налог на прибыль). 3. рассчитывается полная себестоимость оцениваемого объекта путем внесения корректировок к себестоимости однородного объекта.  Cn = Cnод*(Go/Gод) – массы концентрации оцениваемого объекта к однородным. 4. определяется восстановительная стоимость оцениваемого объекта Sb(износ ОС)= (1-Нпр) *Cn/ 1- Нпр – Кр. Если оценивается машины и оборудование спрос на которые отсутствует, то их стоимость принимается на уровне себестоимости. 2.метод поэлементного расчета. Этапы: 1. составляется перечень деталей подлежащие оценки. При наличии развитого рынка комплексных изделий, собирается ценовая информация по комплексным изделиям. 2. определяется полная себестоимость объекта оценки. Cn (стоимость каждой детали)= ∑Цэ+В(собственные затраты изготовителя). 3. рассчитывается восстановительная стоимость оцениваемого объекта Sb = (ΣЦэ+В)*Кn (норма прибыли)*Kn(коэффициент торговой наценки дилера). 3.индексный метод оценки. При использовании осуществления приведения балансовой стоимости объекта оценки первоначальной либо той которая была к изменеии цен по группе изменения цен за период. Sb = Sо (балансовая стоимость)*Y(индекс изменения цен). Индекс изменения цен: индекс дефлятор ВВП, сводный индекс цен произведенной промышленной продукции, индекс инфляции принимаемый для индексации стоимости основных фондов, сравнительные индексы цен по отраслям и товарным группам. 4.метод прямой калькуляции. Основу расчета стоимости производства или возмещение – расчет издержек производства того или иного вида машинно-техн. продукции, т.е. калькуляция себестоимости. Недостатки: сложен в расчетах, необходимость обработки большого объема информации, поиск множества норм различных экономических показателей для каждой отрасли. Достоинства: наиболее точный. 5. метод трендов. Позволяет определить себестоимость или восстановительную стоимость на основе имеющейся ретроспективной информации об изменении стоимости аналога или идентичного оборудования с последующим к текущему уровню на дату оценки с помощью индексов тренда. Такое приведение может осуществляться как по отдельным затратам, фактическим затратам, так и себестоимость в целом. Cnm (текущая себестоимость) = Cn (базовая себестоимость)*I(индекс-тренд себестоимости). 6. метод корреляционного моделирования строится на стат анализе в зависимости цен выбранного ряда выбранных машин, от формируемых этих цен значений плавных ценообразных параметров. Метод может охватывать парную корреляцию (многофакторный анализ) оцениваемый объект рассматривается как некоторая совокупность аналогичных объектов для которых известны цены и значения главных системно образующих пераметров. «+» точность расчетов. «-» сложность проведения расчетов. ОС=(ВС - Совокупный износ)/ФИ. ФИ = стоимость ремонта/стоимость нов.машины*100%.

33. сравнительной  и доходный подход в оценке  машин и оборудования.

Сравнительный подход: 1. метод рыночных сравнений использования при определении стоимости в обмене, т.е. стоимости с целью продажи, сдачи в залог, аренду, лизинг. При подборе аналогов и определении степени сходства среди машин различают три уровня: 1.функциональное сходство – по области применения производительности мощности, грузоподъемности, размером раб-о пространства, степень автоматики. Определяется принадлежностью кандидата аналога к той же группе м-н, что и объект оценки. Данные о сходстве берутся в классификаторах (справочник норм амортизационных отчислений, всероссийский фонд (ОКФ)). 2. конструктивное сходство по составу однородности элементов их компоновки, массе, весу. 3. параметрический. Совпадение не только конструкций и физ сравнений машин, но также их осн.технико-экономитрических параметров: эксплуатационные показатели (долговечность, ремонто-пригодность), показатели эконом. Эксплуатации (расход разл.ресурсов за ед.вр.), эстетические показатели, показатели эгрономичности. V= V_ан(цена объекта аналога) *K₁*K₂*K₃*K_m (корректирующие коэффициенты) ±V_доп(цена доп.устр.наличием которых отл.сравниваемый объект). Доходный подход. Для реализации необходимо спрогнозировать ожидаемый доход от оцениваемого объекта. «-»: применительно направленно решить задачу невозможного, т.к. доход созд-я не только машиной, а всем комплексом. Часть дохода рассчитывается в три этапа: 1. расчет операционного дохода от функционирования производственной системы конкретного цеха или участка. 2. метод остатка определяется часть дохода к которую можно отнести к машинному парку этой системы. 3. метод дисконтирования или капитализации определения стоимости всего машинного парка.

34. Оценка  стоимости Нематериальных активов  затратный подход.

4гр немат  активов:1. Интеллектуальная собственность(права  на объекты промышленной собственности,  права на секреты производства, права на объекты авторского  права(нучн, литературных, худож произведений, программные продукты для ЭВМ и баз данных.2.имущественные права(права пользования земельными, природными рес-ми, водными объектами-нужна лицензия.3. отложенные отсроченные расходы(гонорары юристам, оплата услуг по регистрации фирмы и т.д.)4. Цена фирмы-деловая репутация(гудвилл)присутствует только при наличие избыточной прибыли и не может быть отделен и продан отдельно от фирмы.Затратный подход:1)метод выигрыша в себестоимости 2)метод стоимости создания. 1)стоимость НМА определяется  путем расчета экономии на затратах в результате его использования. Метод применяется только в тех случаях, когда речь идет о двух близких по своим технико-экономическим показателям видов продукции, о двух способах производства 1 вида продукции. Не применяется при выпуске нового вида продукции.Расчет величины стоимости = Прибыль с использ НМА – Прибыль без использования НМА. Прji=∑Прji/(1+r)ⁱ

∑(Ц_i-С_ji)*V_ji/(1+r)ⁱ  где, Прji- прибыль полученная от продажи товара j в i-м году; Т-срок производства и продажи товара; Цi-цена ед товара в i-м году; Сji- себестоимость товара j при его производстве с использованием НМА или без использования Оцениваемого НМА – произведенного в годуi; V- объем производства товара j в году i.2) метод стоимости создания. Применяется когда другие методы  оценки результатов интеллектуальной деятельности не применимы (менее точный). Этапы: 1. Определяется полная стоимость замещения или стоимость восстановления НМА. Для этого выявляются все фактические затраты связанные с созданием, приобретением и введением актива в действие(затраты на поисковые работы и разработки темы, создание экспериментальных образцов, услуги сторонних организаций, оплата патентных пошлин, создание конструкторской, научно-технич дркументации, на составление и утверждение отчета о создании нового интеллектуального актива).2. Определение величины коэффициента учитывающего степень морального старения НМА = Кмс=1 – Тд/Тн, где, Тд-срок действия охранного док-та по состоянию на расчетный год, Тн-номинальный срок действия охранного документа (В России для патентов 20лет, для тов знаков – 10 лет). 3. Расчитывается остаточная стоимость НМА с учетом коэффициента технико-экономической значимости и коэффициента морального старения. = Сумма всех затрат на создание НМА * Коэфф. Морального старения * Коэфф. Технико-экономич значимости(только для изобретений и полезных моделей: деталь-1, сложная конструкция-1,5 , узел деталей-2, конструкция-2,5 , технологич процесс-4, пионерское изобретение-5) *Коэфф учитывающий динамику цен.

35. Оценка стоимости НМА доходный подход

4гр немат  активов:1. Интеллектуальная собственность(права  на объекты промышленной собственности,  права на секреты производства, права на объекты авторского  права(нучн, литературных, худож произведений, программные продукты для ЭВМ и баз данных.2.имущественные права(права пользования земельными, природными рес-ми, водными объектами-нужна лицензия.3. отложенные отсроченные расходы(гонорары юристам, оплата услуг по регистрации фирмы и т.д.)4. Цена фирмы-деловая репутация(гудвилл)присутствует только при наличие избыточной прибыли и не может быть отделен и продан отдельно от фирмы. Доходный подход. 1. Метод избыточных прибылей- основан на предпосылке о том, что избыточные прибыли приносят предприятию неотраженные на балансе НМА обеспечивающие доходность на активы и собственный капитал фирмы выше среднеотраслевого уровня. Данным методом преимущественно оценивают деловую репутацию компании. Этапы: определение рын стоимости всех активов предприятия, определение чистой прибыли оцениваемого предприятия, определение среднеотраслевой доходности на активы или собственный капитал, расчет ожидаемой прибыли путем умножения среднеотраслевого дохода на величину активов или собственного капитала фирмы., определение избыточной прибыли= Чистая прибыль – Ожидаемая прибыль, рассчитывается стоимость деловой репутации путем деления избыточной прибыли на коэффициент капиталаизации.2. Метод дисконтированных денежных потоков. Этапы: определяется ожидаемый оставшийся срок полезной  жизни, т.е. период в теч которого НМА приносит доходы подлежащие дисконтированию, прогнозируется ден поток или прибыль генерируемая НМА, определяется ставка дисконтирования, рассчитывается суммарная текущая стоимость будущих доходов, определяется текущая стоимость доходов от НМА  в постпрогнозный период, определяется стоимость НМА как сумма стоимости и доходов приносимых им в прогнозный период и постпрогнознй период.3. Метод освобождения от роялти. Используется для оценки стоимости патентов и лицензий. Роялти- определенное вознаграждение за право на использование объекта интеллектуальной собственности. Устанавливаемая в виде % отчислений от прогнозируемого объема продаж продукции производимой с НМА. Этапы: прогноз объема продаж по которым ожидаются выплаты роялти, определяется ставка роялти, определяется экономический срок службы патента или лицензии, рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем умножения выручки на ставку роялти, Из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы связанные с обеспечением патента или лицензии, рассчитываются дисконтированииые потоки прибыли от выплат по роялти, определяется стоимость патента или лицензии как сумма текущих стоимостей потока прибыли от выплат по роялти Ре= ∑Vi*Ri*Zi/(1+r)ⁱ где, i-порядковый номер года действия лицензии, Т- срок действия лицензии, Vi- объем выпуска продукции по лицензии в итом году в нат ед., Ri- размер роялти в итом году, Zi- продажная цена продукции по лицензии в итом году.

4. Метод  преимущества в прибылях. Так оцениваются изобретения.Преимущества в прибылях – это доп прибыль обусловленная наличием у предприятия оцениваемого  Н материального актива. Расчитывается как разность прибыли полученной при использовании актива и прибыли без НМА.

ПП= ∑ (Цновi* Vновi – Цсрi\*Vсрi)/ (1+r)ⁱ. ПП- доп прибыль до налогообложенеия получаемая предприятием в результате реализации товара или оказания услуг по сравнению с предприятием производящими аналогичную продукцию, но не обладающие оцениваемым объектом., Т – период производства и продажи продукции с использованием оцениваемого НМА охраняемого патентом или лицензией, Цнов-цена ед высокотехнологичной продукции, Ц ср – цена ед продукции сравниваемой, Vнов –объем реализации нов товара в итом году, Vср – объем реализации сравниваемого продукта. Оценка товарного знака рассчитывается как часть прибыли защищенная товарным знаком = Стз=К учитывающий характер производства продукции защищенный тов знаком – до 0,1-индивидуальное производство, 0,1-0,2-мелкосерийное производство, 0,2-0,3- серийное производство, 0,3-0,4-крупносерийного производства , 0,4-0,5-массовое производство. Прп= Норма прибыли(средняя рентабельность)*Объем реализации за осн срок действия тов знака* вероятная цена ед продукции защищенной тов знаком. Оценка гудвила – включает грамотно построенную организационную структуру, круг постоянных клиентов и проверенных поставщиков, отработанные каналы сбыта, торговые марки и бренды, обученный персонал, эффективное управление, установленные деловые связи, известность на рынке, - все то, что обеспечивает стабильный доход. Общепринятого определения нет. В соответствии со с стандартами (которые содержат минимальный набор критериев для подготовки полной отчетности по оценке бизнеса) гудвил-доброе имя фирмы, включает НМА( деловая репутация, взаимоотношения с клиентами, местонахождение, номенклатуры, )т.е. все факторы, которые специально не учитываются в отчетности, но служат реальным источником прибыли. О наличии гудвила судят по успешности бизнеса. На стоимость гудвила влияют: кол-во клиентов, узнаваемость торговой марки и бренда, наличие сформированной постоянной клиентуры, позиция на рынке.  Гудвил является характеристикой положения компании на рынке. С т.зр. ПБУ 14/2000, гудвил – это разница между покупной ценой организации как приобретенного имущественного комплекса в целом и стоимостью по бух балансу всех ее активов и обязательств. Приобретенная дел. Реп. Учитывается на балансе и амортизируется в теч 20 лет, но не более срока действия, если дел реп отрицательна то она равномерно преностится на операционные расходы. В бухучете США деловая репутация – превышение стоимости приобретенной компании над стоимостью чистых активов компании объектов (срок амортизации 40 лет). В МСФО (амортиз не подлежит) гудвилл – будущие экономические выгоды, вытекающие из активов, которые невозможно отдельно идентифицировать и распознать. Дел реп = стоимость сделки – ЧА приобретенной компании. Дел реп явл НМА с неопределенным сроком полезного использования.  Считается, что гудвил не является равномерно обесцениваемым активом, поэтому его стоимость не подлежит списанию посредством амортизационных отчислений- тестирование на предмет возможного обесценения. В среднем на долю дел реп приходится наибольший % от стоимости сделок. Случаи оценки гудвила: покупка или продажа бизнеса, для определения размера компенсации за убытки вызванные закрытием бизнеса, слияние и поглощение компаний( важно знать какую позицию займет компания на рынке), принятие управленческих решений при управлении стоимостью компании, сообщения о снижении дел реп приводит к мгновенной реакции фондового рынка. Способы оценки стоимости гудвила в российской практике: по разности суммарной рыночной стоимости активов и всего бизнеса, оценка с позиции избыточной прибыли, оценка на основе объема реализации. Для оценки разделяют: НМА неотделимые от предприятия(обученный персонал, достижения в области рекламы, преимущество территориального положения, репутация бизнеса) имеют неопределенный срок службы, не амортизируются и оцениваются в совокупности; НМА неотделимые от конкретного сотрудника; НМА отделимые от предприятия (фабричные марки, фирменные знаки, авторские права, патенты и др.

36. Оценка  дебиторской и кредиторской задолженности.  В наст время признается необъективным способ оценки ДЗ по стоимости на момент ее возникновения. В условиях инфляции данная концепция требует пересмотра, прежде всего, перед оценкой необходимо провести анализ ДЗ и разделить ее на безнадежную и ту которую фирма надеется взыскать. Если ДЗ представлена выданными векселями, выпущенными др предприятием, оценщик должен проверить не явл ли векселя сомнительными. Не подлежат оценке долги учредителей по взносам в УК. Несписанная ДЗ оценивается дисконтированием будущих основных сумм и выплат % к текущей стоимости задолженности. Период дисконтирования определяется исходя из срока возврата долгов, предусмотренных  по каждому конкретному договору  с покупателем. Ставка дисконтирования учитывает риск , связанный с возвратом долгов и устанавливается отдельно по каждому покупателю. Текущая стоимость ДЗ =поступления по договору/(1+r)^т. Ставка дисконтирования=безрисковая ставка +поправка на риск неплатежа. 0-83% от безриск ставки, бета коэфф*(среднюю дох-ть – безрисковая ставка). Текущая стоимость Кредиторской задолженности= (будущие %платежи по кредиту+сумма по кредиту)/(1+r)^т

r-ставка дисконта учитывающ риск неплатежей по КЗ.

37. Метод  ликвидационной стоимости (ЛС). ЛС-ст-ть, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и распродаже его активов. 3вида ЛС: упорядоченная-когда продажа активов осуществляется в течение разумного периода, чтобы можно было получить высокие цены за продаваемые активы( ок 2лет), принудительная – актив продается так быстро как можно, одновременно и на одном аукционе., ЛС прекращения существования актива- актив не распродается, а списывается и уничтожается(строится новый объект, ЛС –отрицательная, тк нужны расходы на ликвидацию). Метод применяется в случае когда предприятие нах в состоянии банкротства или ст-ть при ликвидации выше, чем при использовании. Этапы: берется последний балансовый отчет в поквартальной разбивке, разрабатывается календарный графи к ликвидации активов, производится корректировка оценочной стоимости активов( недвиж-ть и земельные участки уменьшаются на величину комиссионных затрат-риэлторам, налоги при продаже), машины и оборудование – скидки до 40%+20-25%от стоимости –комиссионные. НМА не облогаются скидками. , запасы снижаются на 20%, Готовая продукция сниж на 25%, Ст-ть незавершенного производства сокращается до стоимости отходов. С учетом календарного графика переоцененные стоимости дисконтируются на дату оценки по ставке дисконтирования, учитывающй риск связанный с продажей).; определяется валовая выручка от ликвидации активов.; ЛС активов уменьшается на расходы связанные с владением активов до их продажи, включая затраты на хранение ГП, затраты по сохранению имущества , машин и оборудования, управленческие расходы по поддержанию работы п/п вплоть до завершения его ликвидации; прибавляется операцприбыль или вычитается убытки, полученные в ликвидационный период; вычитаются преимущественные права на удовлетворения(вых пособия, требования кредиторов, платежи в бюджет). Таким образом, ЛС п/п расчитывается путем вычитания из скорректированной стоимости всех активов баланса, суммы тек затрат, связанных с ликвидацией, а также величины всех обязательств при формировании вывода о ЛС , анализируются факторы приведшие к банкротству.  Если причиной банкротства являются местоположение, либо внешние условия, то полученная величина ЛС корректируется на величину , обусловленную действием этих факторов в сторону уменьшения.

38. Оценка  поглощаемого бизнеса. Эффект  синергии.Реструктуризация – процесс приводящий к увеличению стоимости бизнеса в результате обеспечения эффективности использования производственных ресурсов. Причина реструктуризации – потенциал заложенный в действующем бизнесе, который представляет собой стоимостной разрыв между тек стоимостью при существующих условиях и тек ст-тью после реструктуризации. Стратегическое реструктурирование осуществляется засчет расширения компаний путем слияний и поглощений. Согласно ст 16 «закона об ОАО» и ст52 закона об ООО, слияние – возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей 2х или нескольких сливающихся обществ, прекращение существования последних. Поглощение – приобретение одним предприятием акций поглощаемого предприятия.Поглащающая компания – холдинг, поглащаемая – его дочернее предприятие. Основная причина слияний и поглощений – усилить эффект синергии. Синергия – взаимодействие и взаимное стимулирование частей в целом и возникновение новых свойств у целого. V1+V2>V1+2. Формы проявления синергии: 1. Операционная( экономия на масштабе – снижение издержек на ед прод-ии за счет снижения постоянных затрат в общем объеме издержек, возможность производить большее количество товаров на имеющихся основных фондах). 2. Эффект комбинирования взаимодополняемых ресурсов (в рез-те интеграции компании приобретают недостающие ресурсы и активы и дешевле, чем они могли бы обойтись при самостоятельном создании). 3. Повышение эффективности работы с поставщиками в результате приобретения рычага, снижения закупочных цен путем увеличения совокупного объема закупок и приобретения тем самым возможность пользования скидками втч за счет прямой угрозы смены поставщика. 4. Функциональная синергия ( взаимодополняемость в области НИОКР, сокращение затрат достигается за счет того, что корпорация покупателя может использовать научно-исследовательсткие достижения приобритаемой корпорации. 5. Торговый синергизм. (возможность централизации маркетинга.в рез-те реализации стратегии продаж возможно предлагать дистрибьютерам более широкий ассортимент., можно избежать новых инвестиций в сбытовую сеть и продвижение продукта.). 6. Разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения.( проще купить действующее предприятие чем купить новое. 7. Возрастание рыночной стоимости компании из-за снижения конкуренции, высокий уровень загрузки производственных мощностей. 8. Ускорение движения компании по траектории за счет слияний и поглощений решаются задачи роста- возрастает скорость расширения рынка, создание и укрупнение новых рынков. 9. Увеличение политич влияния в стране или в регионе. Спосбност отстаивания интересов и преодоление баоьеров снижение национальных рисков из-за международной диверсификации. 10. Смягчения влияния факторов делового риска, может выражаться в снижении размаха поступлений от продаж тов и услуг в стабилизации притоков ден ср-в от опрераций компании за счет формирования портфеля с разными св-ми. 11. Финансовая синергия. Объединение компаний вносит вклад в укрепление платежеспособности, улучшению покрытия выплат за счет доп потоков ден ср-в, вседствие снижаются финансовые риски компании, снижаются затраты на капитал, т.к. дешевеет способ приобретения. Размер компании – гарант стабильности, позволяет получить более высокий кредитный рейтинг. Сокращение налоговых платежей за счет использования для компании налоговых льгот поглощенной компании. 12 Дифференцированная эффективность возникает в случае, когда управление одной из фирм было неэффективно, и после слияния пользование активами будет более эффективно под руководством менеджеров. 13. Командная синергия. Совершенствование корпоративной культуры и объединение способов управления. 14. Ликвидация дублирующих функций, значительное сокращение затрат компании за счет управленческого и обслуживающего персонала, а также ряда сложных подразделений.

После объединения  компаний рыночная стоимость объединенного  бизнеса оказывается больше рыночных стоимостей бизнесов.

Синергия = V1+2 – (V1 – V2). Методика определения эффекта синергии( формула Метьюза) S=Sсив – Ssuper. Суб. Одитивность – снижение совокупных затрат объединенных компаний на привлечение капитала, при сохранении объема продаж. Супер адитивность – повышение прибыли за счет повышения продаж в результате маркетиноговой позиции объединенных компаний, реализация новых проектов (по Грязновой и Федотовой) S= Сиздержки + Прибыль.

39.Оценка  стоимости контрольных и неконтрольных  пакетов акций.  Весовые коэффициенты контроля учитывающие зависимость стоимости пакета акций от его величины и приблизительная величина его контроля определяется на основе постановления РФ от 21.05.02. №369 « Об утверждении правил определения нормативной цены подлежащего приватизации…имущества».

Факторы влияющие на стоимость контрольных пакетов: 1. Тип АО. Закрытые имеют право распределять свои акции среди учредителей, а третьим лицам акции могут продаваться с согласия акционеров, характерна величина скидки за недостаточную ликвидность. 2. Степень предоставления контроля. Скидка за контроль- стоимостное выражение имущества связанного с владением контрольного пакета акций( выбор из совета директоров и назначение менеджмента, определение вознаграждения менеджмента и их привилегий, определение политики предприятия и изменение стратегии бизнеса, принятие решения о поглощении или слияния, об эмиссии, изменение уставных документов, распределение прибыли по итогам периода, продажа или приобретение собственных акций. Премия за контрольный хар-р как % превышения выкупной цены рыночной цены акций продавца за 5 дней до слияния.  Практика показывает что курс акций начинает расти раньше чем за 5 дней до слияния. Это может привести к занижению премии за контроль, необходимость отслеживать курс акций за период до 2х месяцев до слияния. 3. Эффект распределения собственности. Если все акции распределены между тремя акционерами, 2 из которых владеют равными пакетами, то третий акционер владеющий меньшим пакетом может получить премию сверх его стоимости, т.к. при голосовании его могут склонить в ту или иную сторону. Все акции распределены на три крупных пакета, ни один не дает полного контроля, для каждого пакета будет применятся скидка за неконтрольный характер. 4. Контактные ограничения, если компания имеет долговые обязательства, это будет ограничивать ее дивидендные выплаты, следовательно стоимость контрольного пакета снижается. 5. Финансовые условия бизнеса. Если финансовое положение не устойчивое, то многие права становятся труднореализуемыми, если какой-либ элемент контроля отсутствует. То стоимость контрольного пакета должна быть изменена на величину фактора.

Факторы влияющие на стоимость неконтрольного пакета:

Методы за неконтрольный  характер(сверху вниз ): неконтрольный  пакет можно оценить методом  ДДП, методом капитализирования  доходов, ликвидационной стоимости, чистых активов.

Средняя премия за контроль 30-40%. При горизонтальном методе необязательно выделять стоимость  предприятия. Данные для оценки берутся  из сопоставимых контрольных пакетов. Речь идет о закрытых компаниях. Необходимо вычесть скидку за недостаточную ликвидность, на размер скидки влияет: низкие дивиденды и невозможность выплат, неблагоприятные мероприятия компании, ограничения на операции с акциями. Основные методы для определения недостаточной ликвидности – это оценка стоимости регистрации акций и брокерские комиссии взимаемы за продвижение акций на фондовом рынке. Скидка = все расходы/комиссионные на акции.  «Снизу вверх». Сумма всех элементов стоимости  неконтролируемого пакета. Прибыль в виде дивидендов+ выручка от продажи пакета. Эти выплаты рассматриваемые дисконтир буд доходов.

40. Оценка  фирм с отрицательной прибылью. Сложность оценки таких фирм: 1. Невозможность рассчитать темпы роста прибыли и спрогнозировать будующую прибыль когда тек прибыль отрицательна. 2. Сложность при расчете налогов, фирма может перенести убытки на будущие периоды. 3. Неприменимость предпосылки о том что предприятие продолжит деятельность в будущем, при отриц прибыли неправомерно рассчитыать денежнй поток. 4. Такие же проблемы присущи фирмам с чрезвычайно низкой прибыли. Причины отриц прибыли: 1. Временные проблемы( по мере исчезновения проблемы предполагается рост прибыли) 2. Секторный масштаб. Снижение цен на товары для фирмы производителя, нарушение поставок, резкий рост цен на ресурсы. 3. Проблемы обусловленные ЖЦ фирмы и ее местоположением. -Для фирм требующих значительных инфраструктурных инвестиций. Такие инвестиции окупаются через большой промежуток времени. Поэтому фирмы терпят убытки пока не возведут здания и не установят оборудовании. После этого фирма будет опять способна генерировать прибыль. – для малых биотехнологических или фармацевтических фирм, которые вкладывают миллионы в научные исследования, и ждут пока продажа лекарств будет одобрена, запатентованы и пройдут контроль качества – несут убытки. – молодые компании имеющие потенциально прибыльные проекты, несут убытки до тех пор пока не конвертируют проекты в коммерческие продукты(венчур).

1. Для фирм с временными проблемами – допускается заменить текущую отрицательную прибыль на нормализованную положительную. Способ нормализации зависит от причин отриц прибыли (если убытки связаны с определ событиями, и есть издержки отраженные в отчетности, прибыль оценивается без учета этих издержек, и вычитаются выигрыши по налогам, созданные подобными расходами. В отношении циклических фирм (прибыль зависит от состояния экономики). При прохождении экономики через дно ценового цикла необх-мо скорректировать темпы роста прибыли для отражения ожидаемых изменений в экономическом цикле. Это подразумевает использование завышенных темпов роста в ближайшие 1-2 года, если прибыль и экономика нах-ся в депрессивном состоянии. Если наоборот стратегия принимает обратное направление.. Еще 1 способ нормализации и прибыли для циклич фирм – использование усредненной прибыли за предыдущие годы( желательно охватить экономич цикл 5-10 лет).

2. Оценка фирм с долгосрочными проблемами. Надо выяснить возможно ли преодоление этих проблем. Если да – то когда,. если низкая прибыль это следствие стратегич ошибок – то надо основываться на предположении что фирма никогда не вернет утраченное положение и снизить ожидаемые темпы роста выручки. Если возможны оптимистические прогнозы по поводу восстановления фирмы на рынке, то можно предположить, что фирма сможет вернуть прежние показатели прибыли и темпы роста. Фирмы берущие много денег в долг, но не находящиеся на стадии банкротства можно оценить на основе свободных денежных потоков( нужна корректировка на возможные издержки банкротства и выигрыши в налогах).  Если финансовые проблемы сильно велики – высокая вероятность банкротства – используется метод ликвидационной стоимости активов.Для инфраструктурных фирм, которым требуются значительные инвестиции для выхода на рынки, терпят большие убытки, пока инвестиции окупятся. Зато когда это произойдет – они гарантировано занимают лидирующую позицию на рынке, возможно получают санкционированную законом монополию. Дальнейших инвестиций не требуется, а начисление износа создает для фирмы большие выигрыши в налогах.

41. особенности  оценки стоимости банков.Отличия банка от обычного предприятия:1. Жесткая регламентация и надзор за банковской деятельностью со стороны ЦБ.2. Низкий уровень СК и выс уд вес ЗК.3. высокая степень концентрации рисков на балансе банка. 4. Специфика бухучета. 5. Сложность в совершении и оформлении ряда операций. При оценке банков ведущую роль играет оценка НМА, которые могут в значительной мере увеличивать его стоимость: страховые гарантии депозитов, патенты и лицензии, стабильность ресурсной базы, сформированная клиентская база. С т.зр. теории оценки хорошим показателем того насколько дорого потенциальный собственник оценивает стоимость банка является отношение суммарной рыночной стоимости акций банка к балансовой стоимости его капитала. Рын ст-ть американских и европейских банков в 2,5 – 3,5 раза превышет их балансовую стоимость, в России из-за странового риска ниже рын ст-ть. Также влияют на рын ст-ть индивидуальные риски. Бухотчетность позволяет лишь грубо оценить уровень риска на основании доли просроченных кредитов, достаточности капитала, концентрации  риска на 1 заемщика. В конечном счете только сохранение устойчивых денежных доходов несмотря на изменение внешней среды отражает снижение индивидуального риска банка. Главное препятствие для оценки российских банков-непрозрачность банковского бизнеса. В рез-те невозможно оценить правильность стратегии руководства банка и выделить те напрвления бизнеса, которые увеличивают его стоимость. Др усложняющий оценку фактор- это невозможность выделения стоимости именно банковского бизнеса для многих банков обслуживающих финн-промышленные группы, высокая конценетрация рисков бизнеса для банков связанных с материнскими структурами.

Для оценки :доходный подход- метод капитализации доходов, метод ДДП, метод сравнения продаж (рынок банков в россии пока нельзя назвать открытым и конкурентным, число сделок по слиянию и поглощению невелико, неизвестны условия,  метод не учитывает изменений условий во времени, изменение условий деят-ти, рост или снижение стоимости в будущем, метод не учитывает воздействие на ден потоки и банковские риски изменений в менеджменте в случае смены собственников. Факторы увелич ст-ть банков: уровень развития ифраструктуры, прозрачность, качество кредитного портфеля.

43. зарубежный  опыт оценки бизнеса: практика  и методы оценки. Великобритания. Гос регулирования деятельности оценщиков в стране не существует. Наиболее авторитетно – Королевское общество сертифицированных специалистов по недвижимости. Гос-во не аттестовывает и не лицензирует оценщиков, не устанавливает стандартов оценки. Тем не менее стандарты используются еще с 70-х годов 20 века и вырабатываются профессиональными негосударственными объединениями, а не правительством.  В 1971г сформирован Комитет по стандартам оценки имущества и опубликовано краткое руководство по оценке объектов собственности. Выпущены красная, затем белая книга в итоге в 1996г они образовали единое Руководство по оценкам, которое постоянно продолжает совершенствоваться. Оно содержит целый ряд практических положений, обязательных для оценщика. Существует понятие базисов оценки: основным и наиболее часто используемым базисом явл рыночная стоимость, в случае от клонения  условий сделки от характеристик, отмеченных в определении рыночной стоимости, применяется иная – нерыночная оценка. Всего 13 базисов оценки.Методы применяемые британскими оценщиками: 1. Сравнительный метод. 2. Инвестиционный метод: позволяет вывести капитализированную стоимость собственности из размера рыночной ренты. 3. Метод остатка: для оценки потенциальных мест застройки. 4. Метод прибылей : ценность некоторых видов недвижимости определяется прибыльностью того бизнеса, который осуществляется в них. Ценность зависит от того как ведется бизнес, а не стоит здание. 5. Стоимость замещения или метод подрядчика.: включает стоимость замены здания, но за вычетом амортизации и с прибавлением стоимости участка. Для оценки недвижимости не имеющей рыночнорй стоимости( полиц участки, школы, тюрьмы). Применение Руководства По Оцениванию обязательно. Существуют требования к оценщикам: обязательное применение руководства по оцениванию, обязанность понимать требования клиента, выполнять оценки с определенной целью, браться только за те оценки, в которых компетентен, отчет должен быть озаглавлен как « Свидетельство об оценке», а не «сертификат стоимости». США. - Обязательное лицензирование деятельности оценщиков со стороны государства. В США оценка недвижимости – поле деятельности небольших оценочных компаний (товариществ). Но действуют и довольно большие фирмы. (CB Commercia) обычно оценивают большие проекты, и когда нужно привлекают инвесторов из-за рубежа или большой капитал с Уолл-стрит. Успех оценщика зависит от умения собрать правильную информацию. Ее можно получить разными способами: в компании Comps Inc. Распологает важной рыночной информацией, брокерские риэлторские фирмы. Самым важным шагом в оценке приносящей доход недвижимости является выбор данных о рыночной ценах проданных объектов недвижимости. От этого зависит точность расчетов по оцениваемому объекту. Важно найти похожие объекты. Нужно правильно оценить мотивацию покупателей и продавцов. Наличие разных источников информации позволяет квалифицированно решить эту проблему.

44. Кодекс  практики поведения оценщика( возможно  это из закона). Статья 14. Права оценщика:

применять самостоятельно методы проведения оценки объекта оценки в соответствии со стандартами оценки;

требовать от заказчика  при проведении обязательной оценки объекта оценки обеспечения доступа  в полном объеме к документации, необходимой для осуществления  этой оценки;

получать разъяснения и дополнительные сведения, необходимые для осуществления данной оценки;

Оценщик обязан:

быть членом одной из саморегулируемых организаций  оценщиков;

соблюдать правила  деловой и профессиональной этики, установленные саморегулируемой организацией оценщиков (а также уплачивать взносы, установленные такой саморегулируемой организацией оценщиков;

сообщать заказчику  или юридическому лицу, с которым  он заключил трудовой договор, о невозможности  своего участия в проведении оценки вследствие возникновения обстоятельств, препятствующих проведению объективной оценки;

обеспечивать  сохранность документов, получаемых от заказчика и третьих лиц  в ходе проведения оценки;

представлять  саморегулируемой организации оценщиков  информацию о юридическом лице, с которым он заключил трудовой договор,

представлять  по требованию заказчика страховой  полис и подтверждающий получение  профессиональных знаний в области  оценочной деятельности документ об образовании;

не разглашать конфиденциальную информацию, полученную от заказчика в ходе проведения оценки,

в случаях, предусмотренных  законодательством Российской Федерации, предоставлять копии  хранящихся отчетов или содержащуюся в них  информацию правоохранительным, судебным, иным уполномоченным государственным  органам по их требованию;

. Независимость  оценщика.

Оценка объекта  оценки не может проводиться оценщиком, если он является учредителем, собственником, акционером, должностным лицом или  работником юридического лица - заказчика, лицом, имеющим имущественный интерес  в объекте оценки, либо состоит с указанными лицами в близком родстве или свойстве.

Проведение оценки объекта оценки не допускается, если:

в отношении  объекта оценки оценщик имеет  вещные или обязательственные права  вне договора;

оценщик является участником (членом) или кредитором юридического лица - заказчика либо такое юридическое лицо является кредитором или страховщиком оценщика.

Не допускается  вмешательство заказчика либо иных заинтересованных лиц в деятельность оценщика, если это может негативно  повлиять на достоверность результата проведения оценки объекта оценки,.

Размер оплаты оценщику за проведение оценки объекта  оценки не может зависеть от итоговой величины стоимости объекта оценки.

привлекать по мере необходимости на договорной основе к участию в проведении оценки объекта оценки иных оценщиков либо других специалистов;

отказаться от проведения оценки объекта оценки в  случаях, если заказчик нарушил условия  договора, не обеспечил предоставление необходимой информации об объекте  оценки либо не обеспечил соответствующие договору условия работы.