Коэффициентный анализ. Анализ рентабельности

Глава 2 ….

2.1. Коэффициентный анализ

 

Одним из показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными  ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Понятия платежеспособности и ликвидности являются очень  близкими, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Ликвидность текущих активов  зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Таким образом, ликвидность – это  способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень  ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

 

 

Таблица 1. Оценка ликвидности и платежеспособности

 

Название коэффициента	2011 год	2010 год	Отклонение  показателей (+) (-)
Величина собственных оборотных  средств (функционирующий капитал)	-55097	-53039	2058
Коэффициент текущей ликвидности	0,45	0,44	0,01
Коэффициент быстрой ликвидности	0,06	0,06	0,0001
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00008	0,0011381	-0,00106
Коэффициент маневренности собственного капитала	-1,73	-2,57	0,84
Коэффициент маневренности оборотных  активов	0,00018	0,00258	-0,00240
Коэффициент маневренности собственных  оборотных средств	-0,00015	-0,00204	0,00189
Коэффициент покрытия оборотных активов  собственным капиталом	-1,24	-1,27	0,03
Коэффициент покрытия запасов собственными оборотными средствами	-1,41	-1,45	0,03
Доля оборотных средств в активах  фирмы, %	31,50	32,04	-0,54
Доля запасов в оборотных активах, %	87,65	87,51	0,14
Доля дебиторской задолженности  в оборотных активах, %	0,12	0,12	0,001
Коэффициент покрытия запасов	-1,09	-1,18	0,08

 

В 2011 году увеличились показатели ликвидности, что говорит об отсутствии краткосрочной  кредиторской задолженности. Половина коэффициентов имеют тенденцию к увеличению, кроме коэффициента абсолютной ликвидности (-0,00106),коэффициента маневренности собственного капитала( - 0,84), коэффициента маневренности оборотных активов (-0,00240), коэффициент маневренности собственных оборотных средств (--0,00189), коэффициента покрытия оборотных активов собственным капиталом(-0,03), коэффициента покрытия запасов собственными оборотными средствами(-0,03) и коэффициента покрытия запасов (-0,08).

2.2. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

 

Произведем  расчет величины активов организации в зависимости от степени их ликвидности:

• А1 - Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).
• А2 - Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие активы).
• А3 - Медленно реализуемые активы (запасы, НДС по приобретенным ценностям, плюс статья «Долгосрочные финансовые вложения» раздела I)
• А4 - Труднореализуемые активы (итог раздела I за вычетом суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения»).

Расчет  пассивов баланса осуществляется по группам в зависимости от степени  срочности их оплаты:

П1 - Наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), а также ссуды, не погашенные в срок из справки 2 ф. М-5.

П2 - Краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы).

П3 - Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и  заемные средства, а также кредиторская задолженность, платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев  после отчетной даты).

П4 - Постоянные пассивы (статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»). Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела I и увеличивается на величину статей «Задолженность участникам по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей» раздела V пассива.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место, следующее соотношение:

А1 ³ П1, т.е. наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А2 ³П2, т.е. быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3 ³ П3, т.е. медленно реализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А4 £ П4 т.е. постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их. В этом случае соблюдается важное условие платежеспособности – наличие у организации собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств.

 

 

 

 

 

Таблица 2. Анализ соотношения активов по степени ликвидности обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.  период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.  период, %	Излишек/  недостаток  платеж. средств  тыс. руб.,  (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	8	-92,6	≥	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	31 391	+40,7	-31 383
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	5 312	+7,3	≥	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	64 763	-6,4	-59 451
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	39 141	+6,4	≥	П3. Долгосрочные обязательства	9 750	-35,6	+29 391
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	96 670	+8,9	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	35 227	+46,6	+61 443

Из  четырех соотношений, характеризующих  соотношение активов по степени  ликвидности и обязательств по сроку  погашения, выполняется только одно. У ОАО ПЗ "Кировский" недостаточно денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений (высоколиквидных  активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 31 383 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение не выполняется – у ОАО ПЗ "Кировский" недостаточно краткосрочной дебиторской задолженности (8% от необходимого) для погашения среднесрочных обязательств.

 

Таблица 3. Оценка внутрифирменной эффективности

Наименование показателя	2011 год	2010 год	Отклонение показателей (+) (-)2010 к 2011году
Выручка от реализации, тыс. руб.	90028	79066	+10962
Чистая прибыль балансовая, тыс. руб.	13951	11201	2750
Производительность труда	432,8	359,4	+73,4
Фондоотдача	0,98	0,94	+0,04
Ресурсоотдача	0,64	0,61	+0,03
Оборачиваемость средств в запасах (в оборотах)	2,12	1,87	+0,25
Оборачиваемость средств в запасах (в днях)	172,3	195,3	-23
Оборачиваемость средств в дебиторской задолженности (в оборотах)	16,95	15,98	+0,97
Оборачиваемость средств в дебиторской задолженности (в днях)	21,54	22,85	-1,31
Оборачиваемость кредиторской задолженности	138,8	119	+19,8
Продолжительность операционного цикла	193,84	218,15	-24,31

 

            Продолжительность операционного цикла в 2010 году составляет 218 дней, а в 2011 году – 194дня. При реализации направлений по реализации сельскохозяйственной продукции были достигнуты следующие результаты: В отчётном году чистая  прибыль СПК «Маяк» в 2011году на 10962тыс.руб.,а увеличение чистой прибыли составило 2750ты.руб., производительность труд увеличилась в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 73,4 тыс.руб./чел.

2.3. Анализ рентабельности

 

В экономическом анализе результаты деятельности предприятий могут  быть оценены такими показателями, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Однако значений перечисленных показателей недостаточно для того, чтобы сформировать мнение об эффективности деятельности той или иной организации. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности организации, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена лишь во взаимосвязи с другими показателями, отражающими вложенные в предприятие средства. Поэтому для характеристики эффективности работы организации в целом, доходности различных направлений деятельности (хозяйственной, финансовой, предпринимательской) в экономическом анализе рассчитывают показатели рентабельности (или доходности). Необходимо отметить, что показатели рентабельности являются важными элементами, отражающими факторную среду формирования прибыли предприятий

Показатели рентабельности характеризуют  эффективность работы организации в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, инвестиционной) и т.д. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты деятельности, потому что их величина показывает соотношение эффекта с использованными ресурсами.

Все показатели рентабельности могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, чистой прибыли, прибыли от реализации продукции.

 

Таблица 4. Показатели рентабельности

показатель	2011	2010	Отклонение (2011-2010)
рентабельность активов	11,5868418	15,712178	-4,125336203
рентабельность продаж по валовой  прибыли	8,32852002	13,424228	-5,095707844
Операционная рентабельность	0,08950549	0,1331166	-0,04361115
Рентабельность продаж по чистой прибыли	0,12441685	0,1764475	-0,052030677
Рентабельность собственного капитала	35,1978129	67,651052	-32,45323937
EBIT	8058	10525	-2467
Рентабельность инвестированного капитала	0,19382772	0,2943891	-0,1005614
формула дюпона	0,35197813	0,6765105	-0,324532394