Анализ финансового состояния заемщика

Показатели оборачиваемости:

Данная группа показателей характеризует  эффективность управления оборотными активами и оперирования различными источниками средств за определенный период времени. При этом для предприятий различных видов деятельности наиболее показательными являются различные показатели оборачиваемости. Например, для предприятий торговли наиболее показательны коэффициенты оборачиваемости готовой и отгруженной продукции и дебиторской задолженности, а для предприятий машиностроения более показательными являются коэффициенты оборачиваемости сырья и материалов, незавершенного производства и дебиторской задолженности.

Кроме того, показатели оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности  могут в значительной степени  измениться после корректировки  последних по данным расшифровок  дебиторской и кредиторской задолженности (т.е. вычленения просроченной задолженности ).

Учитывая также тот факт, что  бухгалтерский учет деятельности предприятий  в настоящее время ведется  по отгрузке, необходимо сумму квартальной  выручки корректировать на размер изменений  остатков дебиторской задолженности  покупателей и заказчиков и дочерних и зависимых обществ.

Коэффициент оборачиваемости  запасов сырья и материалов: определяется как отношение средних за анализируемый период остатков запасов сырья и материалов к среднедневному объему затрат на производство и реализацию. Измеряется в днях. Рассчитывается следующим образом:

((Запасы сырья и материалов  на начало периода + запасы  сырья и материалов на конец  периода ) / 2)) / ((себестоимость реализации  за период + управленческие расходы  за период + коммерческие расходы за период) / количество дней в периоде), т.е. ((стр.211 Ф.1 н.п. + стр.211 Ф.1 к.п.))/ 2 / ((стр.020 Ф.2 + стр. 030 Ф.2 + стр.040 Ф.2) / n),

где n – количество дней в анализируемом  периоде.

Средние оценочные характеристики: более 90 дней – неудовлетворительно;

От 90 до 40 дней –удовлетворительно;

Менее 40 дней - хорошо.

Коэффициент оборачиваемости  готовой и отгруженной продукции: определяется как отношение средних за период остатков готовой продукции и товаров отгруженных к среднедневному объему выручки от реализации за период. Измеряется в днях. Рассчитывается следующим образом:

((Готовая продукция на начало  периода + товары отгруженные  на начало периода + готовая  продукция на конец периода  + товары отгруженные на конец  периода) / 2) / ((выручка от реализации за период – ((покупатели и заказчики на конец периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на конец периода) – (покупатели и заказчики на начало периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на начало периода)))/ количество дней в периоде), т.е. ((стр.215 Ф.1 н.п. + стр. 216 Ф.1 н.п. + стр.215 Ф.1 к.п. + стр.216 Ф.1 к.п.) / 2) / ((стр.010 Ф.2 – ((стр.241 Ф.1 к.п. + стр.243 Ф.1 к.п.) – (стр.241 Ф.1 н.п. + стр.243 Ф.1 н.п.))) / n).

Средние оценочные характеристики: более 90 дней - неудовлетворительно;

От 90 до 40 дней - удовлетворительно;

Менее 40 дней - хорошо.

Коэффициент оборачиваемости  незавершенного производства: определяется как отношение средних за период затрат в незавершенном производстве к среднедневному объему выручки от реализации за период. Измеряется в днях. Рассчитывается следующим образом:

((затраты в незавершенном производстве  на начало периода + затраты  в незавершенном производстве  на конец периода) / 2) / ((выручка  от реализации за период –  ((покупатели и заказчики на  конец периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на конец периода) – (покупатели и заказчики на начало периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на начало периода)))/ количество дней в периоде), т.е. ((стр.214 Ф.1н.п. + стр.214 Ф.1к.п.) / 2) / ((стр.010 Ф.2 – ((стр.241 Ф.1 к.п. + стр.243 Ф.1 к.п.) – (стр.241 Ф.1 н.п. + стр.243 Ф.1 н.п.))) / n).

Средние оценочные характеристики: более 60 дней - неудовлетворительно;

От 60 до 25 дней - удовлетворительно;

Менее 25 дней - хорошо.

Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12-ти месяцев): определяется как отношение средней за период краткосрочной дебиторской задолженности к среднедневному объему выручки от реализации за период. Измеряется в днях. Рассчитывается следующим образом:

((краткосрочная дебиторская задолженность  на начало периода – задолженность  участников(учредителей) в уставный  капитал на начало периода  + краткосрочная дебиторская задолженность  на конец периода – задолженность участников (учредителей) в уставный капитал на конец периода) / 2) / ((выручка от реализации за период – ((покупатели и заказчики на конец периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на конец периода) – (покупатели и заказчики на начало периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на начало периода)))/ количество дней в периоде), т.е. ((стр.240 Ф.1н.п. – стр.244н.п. + стр.240 Ф.1к.п. – стр.244к.п.) / 2) / ((стр.010 Ф.2 – ((стр.241 Ф.1 к.п. + стр.243 Ф.1 к.п.) – (стр.241 Ф.1 н.п. + стр.243 Ф.1 н.п.))) / n).

Средние оценочные характеристики: более 90 дней - неудовлетворительно;

От 90 до 40 дней - удовлетворительно;

Менее 40 дней - хорошо.

Коэффициент оборачиваемости  краткосрочных обязательств: определяется как отношение средних за период остатков краткосрочных заемных средств, задолженности перед бюджетом и задолженности по страхованию и социальному обеспечению к среднедневному объему выручки от реализации за период. Измеряется в днях. Рассчитывается следующим образом:

((краткосрочные заемные средства на начало периода + задолженность перед бюджетом на начало периода + задолженность по страхованию и социальному обеспечению на начало периода + краткосрочные заемные средства на конец периода + задолженность перед бюджетом на конец периода + задолженность по страхованию и социальному обеспечению на конец периода) / 2) / ((выручка от реализации за период – ((покупатели и заказчики на конец периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на конец периода) – (покупатели и заказчики на начало периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на начало периода)))/ количество дней в периоде), т.е. ((стр.610 Ф.1 н.п. + стр. 626 Ф.1 н.п. + стр. 625 Ф.1 н.п.+ стр.610 Ф.1 к.п. + стр.626 Ф.1 к.п. + стр.625 Ф.1 к.п.) / 2) / ((стр.010 Ф.2 – ((стр.241 Ф.1 к.п. + стр.243 Ф.1 к.п.) – (стр.241 Ф.1 н.п. + стр.243 Ф.1 н.п.))) / n).

Средние оценочные характеристики: более 60 дней - неудовлетворительно;

От 60 до 25 дней - удовлетворительно;

Менее 25 дней - хорошо.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности: определяется как отношение средней за период кредиторской задолженности, за вычетом задолженности перед бюджетом и задолженности по страхованию и социальному обеспечению, к среднедневному объему выручки от реализации за период. Измеряется в днях. Рассчитывается следующим образом:

((кредиторская задолженность на  начало периода - задолженность  перед бюджетом на начало периода  - задолженность по страхованию  и социальному обеспечению на  начало периода + кредиторская  задолженность на конец периода  - задолженность перед бюджетом на конец периода - задолженность по страхованию и социальному обеспечению на конец периода) / 2) / ((выручка от реализации за период – ((покупатели и заказчики на конец периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на конец периода) – (покупатели и заказчики на начало периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на начало периода)))/ количество дней в периоде), т.е. ((стр.620 Ф.1 н.п. - стр. 626 Ф.1 н.п. - стр. 625 Ф.1 н.п.+ стр.620 Ф.1 к.п. - стр.626 Ф.1 к.п. - стр.625 Ф.1 к.п.) / 2) / ((стр.010 Ф.2 – ((стр.241 Ф.1 к.п. + стр.243 Ф.1 к.п.) – (стр.241 Ф.1 н.п. + стр.243 Ф.1 н.п.))) / n).

Средние оценочные характеристики: более 90 дней - неудовлетворительно;

От 90 до 60 дней - удовлетворительно;

Менее 60 дней - хорошо.

Коэффициент оборачиваемости  всех текущих обязательств: определяется как отношение средних за период краткосрочных заемных средств, кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов к среднедневному объему выручки от реализации за период. Измеряется в днях. Рассчитывается следующим образом:

((краткосрочные заемные средства  на начало периода + кредиторская  задолженность на начало периода  + прочие краткосрочные пассивы  на начало периода + краткосрочные  заемные средства на конец  периода + кредиторская задолженность на конец периода + прочие краткосрочные пассивы на конец периода) / 2) / ((выручка от реализации за период – ((покупатели и заказчики на конец периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на конец периода) – (покупатели и заказчики на начало периода + задолженность дочерних и зависимых обществ на начало периода)))/ количество дней в периоде), т.е. ((стр.610 Ф.1 н.п. + стр. 620 Ф.1 н.п. + стр. 670 Ф.1 н.п.+ стр.610 Ф.1 к.п. + стр.620 Ф.1 к.п. + стр.670 Ф.1 к.п.) / 2) / ((стр.010 Ф.2 – ((стр.241 Ф.1 к.п. + стр.243 Ф.1 к.п.) – (стр.241 Ф.1 н.п. + стр.243 Ф.1 н.п.))) / n).

Средние оценочные характеристики: более 120 дней - неудовлетворительно;

От 120 до 75 дней - удовлетворительно;

Менее 75 дней - хорошо.

Показатели финансовой устойчивости

Данная группа показателей характеризует  степень стабильности предприятия. Стабильность предприятия обусловлена  в первую очередь структурой его  финансов и степенью зависимости  от внешних кредиторов. Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Чем больше в структуре финансов перекос в сторону заемных средств, тем больше риск банкротства предприятия.

Доля краткосрочных  обязательств в активах: определяется как отношение краткосрочных пассивов к общей стоимости активов. Измеряется в процентах. Рассчитывается следующим образом:

(краткосрочные заемные средства + кредиторская задолженность + прочие  краткосрочные пассивы) / (итог баланса  – убытки), т.е. ((стр.610 Ф.1 + стр.620 Ф.1 + стр.670 Ф.1) / (стр.399 Ф.1 – стр.390 Ф.1))*100%.

Средние оценочные характеристики: более 80% - неудовлетворительно;

От 80% до 50% - удовлетворительно;

Менее 50% - хорошо.

Соотношение собственных  и заемных средств: определяется как отношение собственных средств предприятия и долгосрочных пассивов к краткосрочным пассивам). Измеряется в процентах. Рассчитывается следующим образом:

(Собственные средства + долгосрочные  пассивы)/ (краткосрочные заемные  средства + кредиторская задолженность  + прочие краткосрочные пассивы), т.е. ((стр.490 Ф.1 + стр.650 Ф.1 + стр.590 Ф.1) – (стр.390 Ф.1 + стр.460 Ф.1))/ (стр.610 Ф.1 + стр.620 Ф.1 + стр.670 Ф.1))*100%.

Средние оценочные характеристики: Менее 100% - неудовлетворительно;

От 100% до 150% - удовлетворительно;

более 150% - хорошо.

Соотношение дебиторской  и кредиторской задолженности: определяется как отношение краткосрочной дебиторской задолженности к кредиторской задолженности). Измеряется в процентах. Рассчитывается следующим образом:

краткосрочная дебиторская задолженность / кредиторская задолженность, т.е. (стр.240 Ф.1 / стр.620 Ф.1)*100%

Средние оценочные характеристики: Менее 60% - неудовлетворительно;

От 60% до 100% - удовлетворительно;

более 100% - хорошо.

Коэффициент маневренности собственных  средств: определяется как отношение собственных оборотных средств к общей стоимости собственных средств предприятия. Измеряется в процентах. Рассчитывается следующим образом:

((собственные  средства + долгосрочные пассивы)  – внеоборотные активы) / собственные  средства, т.е. (((стр.490 Ф.1 + стр.650 Ф.1 + стр.590 Ф.1) – (стр.190 Ф.1 + стр.390 Ф.1 + стр.460 Ф.1)) / ((стр.490 Ф.1 + стр.650 Ф.) – (стр.390 Ф.1 + стр.460 Ф.1)))*100%

Средние оценочные характеристики: Менее 20% - неудовлетворительно;

От 20% до 50% - удовлетворительно;

более 50% - хорошо.

При анализе коэффициентов финансовой устойчивости необходимо учитывать, что структура финансов предприятия находится в сильной зависимости от рода его основной деятельности. Следовательно, например для торговых фирм, работающих в основном на заемном капитале, более показательными будут являться показатели доли обязательств в активах и соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. В то же время для промышленных предприятий с развитой производственной инфраструктурой более важными являются показатели соотношения собственных и заемных средств и коэффициента маневренности собственных средств, и т.д..

В связи с этим показатели финансовой устойчивости предприятия имеет  смысл рассматривать параллельно  с коэффициентами, характеризующими платежеспособность предприятия –  т.е. с показателями ликвидности.

Показатели ликвидности:

Под ликвидностью понимается способность  предприятия платить по своим  текущим обязательствам, - причем не просто теоретическая способность  платить в связи с достаточностью денежных средств, а способность  делать это своевременно. Можно иметь значительную прибыль, но в результате оказаться неплатежеспособным вследствие несоблюдения сроков, на которые размещаются активы, и сроков платежей по обязательствам. Платить по обязательствам можно по-разному, в том числе и распродав имущество, однако смысл состоит в том, чтобы иметь возможность погашать текущие обязательства за счет имеющихся текущих активов, не нарушая при этом нормального течения производственного процесса.

С точки зрения финансового аналитика  показатели ликвидности являются одними из самых важных, поскольку для кредитора недостаточная ликвидность у должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности может повлиять на отношение предприятия с клиентами и поставщиками и привести к потере связей с ними. Если предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того, как наступает срок их оплаты, его дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план.