Шпаргалка по "Антикризисной экономике"

1. Понятие кризиса. Закономерности  кризисов.

Кризис – крайнее  обострение внутрипроизводственных и  социально-экономических отношений  предприятия с внешней средой, в результате чего нарастает опасность  банкротства и даже его ликвидация.

Особенности кризисных ситуаций

Кризис – это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений предприятий с внешнеэкономической средой в результате чего нарастает опасность банкротства и даже его ликвидации.

Особенности кризисных ситуаций:

1 стадия – потенциальный  кризис (кризис стратегии)

Реальные симптомы кризиса отсутствуют, а состояние предприятия характеризуется  как квазинормальное (близкое к  нормальному).

Источники кризиса на начальной  стадии: 1.неверные упр.решения в  сфере осн.деятельности предприятия,2.выбор контрагентов,3.определение ключевых факторов успеха.

Индикатором кризиса на этой стадии является анализ динамики свободного денежного потока предприятия.

2 стадия – скрытый  кризис (структурный кризис)

Для этой стадии характерны скрытые, но уже имеющиеся признаки зарождающегося кризиса, проявляющиеся в снижении величины свободного денежного потока.

Индикатором кризиса на этой стадии является использование методик  прогнозирования вероятности наступления  банкротства

3 стадия – острый преодолимый кризис (денежный кризис)

Предприятие начинает ощущать его  негативное влияние через деструктивное  воздействие внешней среды и  острой нехватки времени для принятия срочных антикризисных мер.

Возникает кризис рентабельности, приводящий к убыточности предприятия.

4 стадия – острый  непреодолимый кризис (кризис ликвидности)

На этой стадии финансовые обязательства  значительно превышают его имущественный  потенциал, и начинается кризис ликвидности, вызванный острой нехваткой денежных средств.

5 стадия  – несостоятельность!!!

2. Экономическая  безопасность предприятия.

Экономическая безопасность предприятия (ЭБП) — это состояние наиболее эффективного использования ресурсов для предотвращения угроз и обеспечения стабильного функционирования предприятия.ЭБП характеризуется совокупностью качественных и количественных показателей, важнейшим среди которых является уровень экономической безопасности. Для того чтобы достичь наиболее высокого уровня экономической безопасности, предприятие должно следить за обеспечением максимальной безопасности основных функциональных составляющих системы ЭБП.

Функциональные  составляющие ЭБП — это совокупность основных направлений его экономической безопасности, существенно отличающихся друг от друга по своему содержанию.

Выделяют следующие функциональные составляющие ЭБП: финансовую; интеллектуальную и кадровую; технико-технологическую; политико-правовую;·экологическую;·информационную; силовую.

Обеспечение экономической  безопасности предприятия — это процесс реализации функциональных составляющих экономической безопасности с целью предотвращения возможных ущербов и достижения максимального уровня экономической безопасности в настоящее время и в будущем.

Способы обеспечения экономической  безопасности предприятия — это набор мер и система организации их выполнения и контроля, которые позволяют достигать наиболее высоких значений уровня экономической безопасности предприятия.

Основными функциями являются: ***административно-распорядительная — подготовка решений по поддержанию режимов безопасности и конфиденциальности; определению положений, прав, обязанностей и ответственности должностных лиц по вопросам безопасности, а также по осуществлению представительских функций предприятия в данной области ее деятельности; ***хозяйственно-распорядительная — определение (совместно с другими подразделениями предприятия) ресурсов, необходимых для решения задач по обеспечению безопасности предприятия, подготовка и проведение мероприятий организационно- технического и правового характера, направленных на сохранность его собственности, в том числе интеллектуальной; ***учетно-контрольная — определение критически важных направлений финансово-экономической, производственно- коммерческой и других видов деятельности, подлежащих защите, а также возможных каналов утечки информации и других угроз финансовой стабильности и устойчивости предприятия, оценка источников их возникновения; налаживание действенного контроля; ***организационно-техническая — создание организационной структуры ЭБП, а также других структур по отдельным направлениям работы (защита информации, экономическая безопасность); организация взаимодействия между отдельными структурными подразделениями предприятия, способствующими достижению целей политики безопасности; ***планово-производственная — разработка комплексных программ и отдельных планов обеспечения безопасности предприятия, подготовка и проведение соответствующих мероприятий; ***материально-техническая — направляемая на материально- техническое и технологическое обеспечение деятельности ЭБП, оснащение ее специальной техникой; ***научно-методическая — накопление и распространение передового опыта в области обеспечения безопасности; организация обучения сотрудников других подразделений (в необходимом им объеме); ***информационно-аналитическая — сбор, накопление и обработка данных, относящихся к сфере безопасности, создание и использование необходимых для этого технических и методических средств.

СЭБ должен включать в  себя следующие этапы: 1) Изучение специфики бизнеса предприятия, занимаемого им сегмента на рынке, штатного расписания, знакомство с персоналом компании. 2) Анализ внешних и внутренних угроз экономики предприятия. Получение информации о возможно имевших место ранее кризисных ситуациях, их причинах и результатах разрешения. 3) Проведение аудита имеющихся (ранее введенных) мер по обеспечению безопасности и анализ их соответствия выявленным угрозам. 4) Моделирование новой системы экономической безопасности предприятия: — план устранения выявленных в процессе аудита замечаний; — предложения по совершенствованию СЭБ, расчет всех видов необходимых дополнительных ресурсов; — планируемые ежемесячные затраты (бюджет) на обеспечение функционирования СЭБ.  
5) Утверждение руководителем предприятия модели новой СЭБ и бюджета на ее поддержание. 6) Непосредственное построение СЭБ предприятия. 7) Экспертная оценка действенности построенной СЭБ, доводка ее до совершенства.

3. Особенности кризисных ситуаций.

Особенности кризисных  ситуаций

Кризис – это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений предприятий с внешнеэкономической средой в результате чего нарастает опасность банкротства и даже его ликвидации.

Особенности кризисных ситуаций:

1 стадия –  потенциальный кризис (кризис стратегии)

Реальные симптомы кризиса отсутствуют, а состояние предприятия характеризуется как квазинормальное (близкое к нормальному).

Источники кризиса на начальной стадии: 1.неверные упр.решения  в сфере осн.деятельности предприятия,2.выбор  контрагентов,3.определение ключевых факторов успеха.

Индикатором кризиса  на этой стадии является анализ динамики свободного денежного потока предприятия.

2 стадия –  скрытый кризис (структурный кризис)

Для этой стадии характерны скрытые, но уже имеющиеся признаки зарождающегося кризиса, проявляющиеся в снижении величины свободного денежного потока.

Индикатором кризиса  на этой стадии является использование  методик прогнозирования вероятности  наступления банкротства

3 стадия –  острый преодолимый кризис (денежный  кризис)

Предприятие начинает ощущать его негативное влияние через деструктивное воздействие внешней среды и острой нехватки времени для принятия срочных антикризисных мер.

Возникает кризис рентабельности, приводящий к убыточности предприятия.

4 стадия –  острый непреодолимый кризис (кризис ликвидности)

На этой стадии финансовые обязательства значительно превышают  его имущественный потенциал, и  начинается кризис ликвидности, вызванный  острой нехваткой денежных средств.

5 стадия  – несостоятельность!!!

4. Реструктуризация предприятия на основе бюджетирования.

Реструктуризация  предприятия связана с сокращением  затрат за счет ликвидации ненужных или  убыточных видов деятельности, улучшением качественного состава руководителей  и всего персонала, однако она  требует внедрения четких критериев оценки эффективности деятельности и точной системы отчетности. Процесс должен сопровождаться разработкой эффективных механизмов контроля. Для получения комплексной оценки деятельности центров ответственности вводятся контрольные показатели производственно-хозяйственной деятельности. Эффективность работы центров ответственности определяется сравнением плановых и фактических показателей. На основе сравнения данных по контрольным показателям руководитель центра ответственности оперативно принимает меры по достижению контрольных показателей, повышению эффективности деятельности центра ответственности.

В настоящее  время в финансовых органах крупных  предприятий нашла широкое применение система бюджетирования. Бюджетирование это контроль за финансовыми расходами предприятия, система планирования, регулирования, анализа и качественного формирования внутрифирменной отчетности с использованием современных пакетов прикладных программ. Бюджет представляет собой финансовый документ, созданный до того как предполагаемые действия осуществляются. В отличие от формализованных отчета о прибылях и убытках или бухгалтерского баланса, бюджет не имеет стандартизованной формы, которая должна строго соблюдаться. Структура бюджета зависит от того, что является предметом бюджета, размера организации, степени, в которой процесс составления бюджета интегрирован с финансовой структурой предприятия. Бюджетный цикл включает в себя следующие этапы:

1. Планирование деятельности  предприятия в целом и по  подразделениям.

2. Подготовка проектов отдельных бюджетов.

3. Подготовка проекта  общего бюджета.

4. Внесение корректировок  и согласование бюджетов.

5. Утверждение бюджета,  проектирование обратных связей  и учет меняющихся условий.

Эффективность реструктуризации во многом зависит от применяемой методологии и последовательности в реализации выбранной стратегии поведения по отношении к клиентам и поставщикам. В связи с чем отдельно рассматриваются методы реструктуризации задолженности. Реструктуризация задолженности  - это процесс подготовки и исполнения ряда последовательных сделок между предприятием и его кредиторами и дебиторами. Предприятие стремится получить различного рода уступки со стороны кредиторов, предлагая взамен либо активы, либо всевозможные соглашения, которые значительно увеличивают вероятность платежей по задолженности. Уступки кредиторов могут включать сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов, сокращение процентной ставки, отсрочки платежа и т.д.

5. Классификация  кризисов.

Кризис – крайнее  обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений предприятия с внешней средой, в результате чего нарастает опасность банкротства и даже его ликвидация.

Классификация кризисов:

1. стратегии  развития предприятия: кризис  инноваций, кризис «брендов»;

2. стадии жизненного  цикла предприятия: кризис основания,  кризис роста, кризис зрелости,

3. источник  происхождения: объективные, субъективные, стихийные, искусственно созданные  конкурентами,

4. по стилю  воздействия на экономику предприятия:  болезненные, катастрофические, разрушительные,

5. продолжительность:  кратковременные, средняя продолжительность,  долговременные,

6. возможность  преодоления: преодолимые, непреодолимые,

7. результативность  возникновения: циклические, нерегулярные.

6. Реструктуризация  предприятия при антикризисном управлении.

Реструктуризация —  это радикальный способ преобразования организации, означающий изменение  всех ее составляющих или структур: структуры собственности, активов  и пассивов, производственной и организационной  структур управления.

Необходимость реструктуризации предприятия возникает, как правило, в трех ситуациях:

1. предприятие находится в кризисе;

2. текущее состояние  предприятия удовлетворительное, однако  прогнозы  его  деятельности  неблагоприятны:   падение конкурентоспособности, отклонение фактического состояния от запланированного; здесь реструктуризация — реакция на негативные изменения, пока они еще не стали необратимыми;

3. благополучные  и   быстро  растущие  предприятия,   наращивающие отрыв от своих  конкурентов на основе уникальных конкурентных преимуществ.

Чаще всего принято  говорить о следующих составляющих реструктуризации:

• реструктуризация бизнеса  на основе новой стратегии раз¬вития;

• реструктуризация имущественного комплекса

1. консервация, продажа  или сдача в аренду неиспользуемого недвижимого имущества;

2. продажа объектов  незавершенного строительства;

3. продажа или сдача  в аренду неиспользуемых материальных  активов: оборудования, материалов, комплектующих и т.п.;

4. консервация или  списание мобилизационных мощностей;

5. продажа объектов  социальной и коммунальной инфраструктуры. В результате, как правило, снижается  порог безубыточности для данного  предприятия;

• реструктуризация собственности (акционерного капитала)

1. дополнительная эмиссия  акций;

2. выкуп собственных акций с последующим их аннулированием или продажей стратегическому инвестору;

3. конвертация различных  ценных бумаг эмитента в акции;

• реструктуризация задолженности;

• реструктуризация организационной  структуры предприятия.

Законодательной базой для реструктуризации являются: Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)», федеральные законы «Об акционерных обществах», «Об обществах с ограниченной ответственностью» и т.д., в которых установлены порядок, условия и ограничения для реструктуризации.

Основные цели реструктуризации:

1. обеспечение дееспособности  в краткосрочном периоде (например, восстановление платежеспособности  предприятия);

2. восстановление конкурентоспособности  предприятия в долгосрочном периоде.

7. Причины, факторы, симптомы кризисов.

Причины кризиса на предприятии – это события (явления, процессы), вызывающие кризисы, и обусловленные отрицательным воздействием внешних и внутренних факторов.

Внешние факторы не зависят от деятельности предприятия, на их долю приходится треть всех кризисов. Это технологические, рыночные, политические, соц-эк. Факторы. Технологические факторы: состояние технического прогресса в отрасли, стадия ЖЦТ, технологические инновации, изношенность основных фондов в отрасли. Политические факторы: законодательство, государственное регулирование рын. отношений, уровень коррупции, политическая обстановка в стране, национальная политика, кризис власти, таможенная политика гос-ва. Соц-эк. факторы: темпы экономического роста, денежно-кредитная политика, налоговая политика, инвестиционная политика, темпы инфляции, валютное регулирование, уровень доходов и потребления населения, регулирование занятости населения. Рыночные факторы: развитие конкуренции, емкость и динамика темпов развития нац.рынка, стадии развития эконом.цикла, снижение деловой активности рынка, конкурентоспособность отечественных товаров.

Внутренние  факторы непосредственно зависят от деятельности самого предприятия и вызывают 2/3кризисов: управленческие, финансовые, производственные. Управленческие вызваны непрофессионализмом менеджеров предприятия, отсутствием гибкости в управлении, неэффективной кадровой политикой, незнанием современных управленческих технологий. Производственные связаны с использованием в производстве устаревших или изношенных осн.фондов, низкой производительностью труда,высоким уровнем энергопотребления при плохом качестве электроэнергии, перегруженностью активов объектами непроизводственного назначения, низкой конкурентоспособностью производимой продукции и т.п. Финансовые характеризуются неэффективностью финансового менеджмента, нерациональной структурой капитала, высоким уровнем операционного и финансового рисков, нарушением равновесия между дебиторской и кредиторской задолженностью, диспропорцией между объемами инвестиций и доходами по ним и др.

Симптомы  кризиса являются первыми сигналами наступления кризисных явлений. Симптомы не всегда отражают истинные причины кризиса, но они свидетельствуют о необходимости срочного проведения адекватных мер, сформулированных в антикризисной программе. Основные симптомы развития кризисной ситуации: диспропорция между объемом производства и реализацией продукции, снижение доходов от осн.деятельности, рост общей и просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, низкая ликвидность и платежеспособность, высокая доля заемных средств в структуре капитала, хронический недостаток собственных оборотных средств, наличие сверхнормативных и неликвидных запасов  и т.п.

Граница вхождения предприятия в зону кризисного состояния – в краткосрочном периоде: точка безубыточности выпускаемой продукции; коэффициент тяжести просроченных обязательств.Коэффициент тяжести просроченных обязательств = сумма просроченных обязательств предприятия/ минимальную стоимость просроченных обязательств, при которой согласно ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.02 может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия. Если Ктпо больше или равен единице, то может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия.

8. Основные направления реорганизации системы управления

РЕОРГАНИЗАЦИЯ — преобразование организационной структуры и структуры управления предприятия при сохранении основных средств и производственного потенциала предприятия.

В части реорганизации существующей структуры управления почти любой организации можно предложить следующие типовые рекомендации:

1 вывод предприятия из зоны ближнего банкротства требует активного участия в управлении генерального директора, что возможно только в случае снижения числа замкнутых на него связей;

2 для управления оперативной деятельностью, обеспечения производства и реализации задач технического развития фирмы необходимо более четкое разделение функций директора по производству и главного инженера;

3 характер деятельности фирмы, необходимость решения большого комплекса задач в области продаж требует создания гибкой, имеющей определенную степень самостоятельности коммерческой службы. Это достигается за счет организации службы по региональному и продуктовому принципу, передачи руководителям службы и продуктовых групп определенных полномочий и ответственности за принятые решения в области продаж и покупок;

4 слабая ориентация на конечного потребителя продукции диктует необходимость создания отдела маркетинга на предприятии и передачи ему функций совершенствования ассортимента;

5. для обеспечения эффективного функционирования фирмы необходимо четкое разделение функций финансовой службы и бухгалтерии;

6. обеспечение разработки новых направлений деятельности предприятия требует создания службы управления изменениями (основная задача которой - организационное обеспечение адаптации производства и технологического процесса к меняющимся рыночным условиям);

7. для занятия перспективных рыночных ниш необходимо переориентировать службу управления качеством на конечного потребителя;

8. избыток персонала и в то же время недостаток квалифицированных кадров диктуют необходимость создания полноценной службы работы с персоналом под началом директора по персоналу особенно в части мотивации и аттестации персонала, а также поиска и подготовки высококвалифицированных кадров;

9. передать транспортный отдел в ведение коммерческого директора, так как он обеспечивает, в основном, деятельность отделов снабжения и сбыта;

10.ввести должность директора-администратора с передачей ему всех вспомогательных и обслуживающих подразделений (в том числе непромышленной сферы);

11.в связи с ужесточением конкуренции необходим рациональный подход к анализу деятельности предприятия и планированию собственной деятельности на перспектив), что можно организационно обеспечить введением трех отделов (финансового планирования, акционирования и вексельного обращения, экономического) с подчинением их финансовому директору.

9. Признаки несостоятельности предприятия

Банкротство (несостоятельность) в ст. 2 нового Закона определяется как признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Закон 1992 г. в ст. 1 содержал более развернутое определение банкротства. Оно содержало в себе два признака несостоятельности: 1." приостановление текущих платежей, если предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков их исполнения; 2." неспособность обеспечить выполнение требований кредитора должна сочетаться с превышением обязательств должника над его имуществом или с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Судебная практика также подтверждала, что для признания должника банкротом одного только внешнего признака мало. В частности, Высший Арбитражный Суд РФ в ч. 1 Обзора "Из практики работы арбитражных судов по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий" от 01.02.1994 установил, что невыполнение предприятием обязанностей по удовлетворению требования кредитора в срок более 3 месяцев еще не дает оснований для признания должника несостоятельным (банкротом).

Предприятие-должник при наличии внешнего признака банкротства может не быть признано банкротом, если проверка покажет, например, что предприятие обладает определенными финансовыми резервами, имеет значительную дебиторскую задолженность, готовую высоколиквидную продукцию. Новый Закон в определении банкротства (ст. 2) оставляет лишь внешний признак банкротства. Однако следует отметить, что в ст. 3 нового Закона указаны некоторые различия в признаках банкротства юридических лиц и граждан: В отношении юридических лиц сохраняется лишь внешний признак банкротства. Согласно ч. 2 ст. 3 Закона юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения, если иное не установлено законом. В отношении граждан, в том числе зарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей, сохраняется все-таки второе условие банкротства - сумма обязательств гражданина должна превышать стоимость принадлежащего ему имущества

10. Характеристика  финансово-хозяйственных мер по  оздоровлению предприятия

Финансовое  оздоровление – управление, направленное на вывод предприятия из кризиса и включает систему мер по улучшению его финансово-экономического положения, предотвращения банкротства, повышения конкурентоспособности и семерному содействию устойчивому развитию.

Три вида финансового  оздоровления: досудебная санация, финансовое оздоровление, внешнее управление.

Досудебная  санация предполагает меры по восстановлению платежеспособности предприятия-должника, которые принимают учредители, инвесторы и его кредиторы в целях предупреждения банкротства и по сути является финансовой помощью.

Финансовое  оздоровление – процедура банкротства предприятия-должника, осуществляемая его прежним руководством в целях восстановления платежеспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Формы финансового оздоровления:

*** Санация  предприятия, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юр.лица санируемого хоз.субъекта):

1. погашение долга  предприятия за счет целевого  банковского кредита. Оно осуществляется коммерческим банком, обслуживающим предприятие после оценки его финансового состояния по методике, используемой банком. При этом предоставление целевого кредита носит высокую степень риска и поэтому ставка процента по нему может достигать максимальных значений.

2. государственные  гарантии коммерческим банкам  по кредитам, выданным санируемому предприятию. При отборе предприятия для предоставления гос.гарантии оцениваются соц.последствия его ликвидации и влияние на рынок труда и процессы занятости

3.передача в аренду  в большей степени характерна  для санирования государственных предприятий. При этом предприятие передается в аренду членам его трудового коллектива со всеми долговыми обязательствами. Эта форма санации может быть использована и для предприятий негосударственной собственности

*** Санация  предприятия, направленная на его реорганизацию (с изменением статуса юр.лица санируемого хозяйств.субъекта):

1. Слияние – объединение предприятия-должника с каким-либо финансово устойчивым предприятием. В результате должник теряет свой самостоятельный юр. статус. Различают горизонтальное, вертикальное и конгломератное слияние. Горизонтальное происходит внутри одной отрасли. Вертикальное - между предприятиями смежных отраслей (например, производителей и потребителей одного сырья). Конгломератное – объединение предприятий не связанных ни отраслевой, ни технологической спецификой.

2.Присоединение – прекращение деятельности предприятия-должника как самостоятельного юр.лица и передача всех прав и обязанностей, включая долговые, хозяйствующему субъекту, к которому оно присоединяется.

3.Разделение – деление предприятия, которое осуществляет многоотраслевую хоз.деятельность, путем создания нескольких новых предприятий, получающих статус самостоятельного юр.лица. При этом происходит и соответствующее разделение имущественных прав и обязанностей предприятия-должника между вновь созданными предприятиями на основе разделительного бух.баланса.

4.Выделение – создание одного или нескольких предприятий без прекращения деятельности предприятия-должника. Такая форма частично повторяет разделительную форму, так как предполагает разделение имущества и обязательств между всеми участниками процесса выделения на основе разделительного баланса. Но в отличие от процедуры разделения, выделение предполагает сохранение деятельности предприятия-должника.

Внешнее управление (судебная санация) заключается в проведении процедуры банкротства предприятия-должника, осуществляемой внешним управляющим в целях восстановления платежеспособности.

11. Банкротство  как инструмент рыночной экономики.

Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитр.судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Главные цели процедуры банкротства: 1.погашение всех видов задолженностей предприятия,2.сохранение предпринимательской деятельности.

Виды  банкротства: действительное (реальное), фиктивное, техническое (временное), умышленное банкротство.

Действительное означает неплатежеспособность предприятия, возникшую вследствие реальной потери капитала. Техническое возникает при превышении его активов над имеющейся задолженностью и связано с просрочкой в оплате долговых обязательств. Умышленное банкротство возникает вследствие использования руководством или собственниками денежных средств предприятия в целях личного обогащения и в ущерб деятельности хоз.субъекта. Фиктивное банкротство характеризуется заведомым снижением уровня капитализации предприятия с целью приобретения его в собственность по более низким ценам или введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки или рассрочки платежей по обязательствам.

Процедуры банкротства, применяемые к предприятиям – должникам: реорганизационные, ликвидационные, мировое соглашение.

Реорганизационные включают досудебную санацию, наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление имуществом предприятия-должника. Их суть – сохранить предприятие-должника и обеспечить его вывод из неплатежеспособного состояния.

Ликвидационные состоят в принудительной ликвидации предптриятия-должника по решению суда и добровольной ликвидации под контролем кредиторов. Их результатом является прекращение деятельности  предприятия-должника, что отражает суть банкротства в узком смысле слова.

Мировое соглашение  между должником и кредиторами может быть заключено на любой стадии рассмотрения АС дела о банкротстве предприятия. Оно подлежит утверждению АС и указывается в определении о прекращении производства по делу о банкротстве.

12. Классификация  мер по финансовому оздоровлению  предприятия.

Финансовое  оздоровление – управление, направленное на вывод предприятия из кризиса и включает систему мер по улучшению его финансово-экономического положения, предотвращения банкротства, повышения конкурентоспособности и семерному содействию устойчивому развитию.

Три вида финансового оздоровления: досудебная санация, финансовое оздоровление, внешнее управление.

Досудебная  санация предполагает меры по восстановлению платежеспособности предприятия-должника, которые принимают учредители, инвесторы и его кредиторы в целях предупреждения банкротства и по сути является финансовой помощью.

Финансовое  оздоровление – процедура банкротства предприятия-должника, осуществляемая его прежним руководством в целях восстановления платежеспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Формы финансового оздоровления:

*** Санация предприятия,  направленная на реорганизацию  долга (без изменения статуса  юр.лица санируемого хоз.субъекта):

1. погашение долга  предприятия за счет целевого  банковского кредита. Оно осуществляется коммерческим банком, обслуживающим предприятие после оценки его финансового состояния по методике, используемой банком. При этом предоставление целевого кредита носит высокую степень риска и поэтому ставка процента по нему может достигать максимальных значений.

2. государственные  гарантии коммерческим банкам  по кредитам, выданным санируемому  предприятию. При отборе предприятия для предоставления гос.гарантии оцениваются соц.последствия его ликвидации и влияние на рынок труда и процессы занятости

3.передача в аренду в большей степени характерна для санирования государственных предприятий. При этом предприятие передается в аренду членам его трудового коллектива со всеми долговыми обязательствами. Эта форма санации может быть использована и для предприятий негосударственной собственности

*** Санация  предприятия, направленная на  его реорганизацию (с изменением  статуса юр.лица санируемого хозяйств.субъекта):

1. Слияние – объединение предприятия-должника с каким-либо финансово устойчивым предприятием. В результате должник теряет свой самостоятельный юр. статус. Различают горизонтальное, вертикальное и конгломератное слияние. Горизонтальное происходит внутри одной отрасли. Вертикальное - между предприятиями смежных отраслей (например, производителей и потребителей одного сырья). Конгломератное – объединение предприятий не связанных ни отраслевой, ни технологической спецификой.

2.Присоединение – прекращение деятельности предприятия-должника как самостоятельного юр.лица и передача всех прав и обязанностей, включая долговые, хозяйствующему субъекту, к которому оно присоединяется.

3.Разделение – деление предприятия, которое осуществляет многоотраслевую хоз.деятельность, путем создания нескольких новых предприятий, получающих статус самостоятельного юр.лица. При этом происходит и соответствующее разделение имущественных прав и обязанностей предприятия-должника между вновь созданными предприятиями на основе разделительного бух.баланса.

4.Выделение – создание одного или нескольких предприятий без прекращения деятельности предприятия-должника. Такая форма частично повторяет разделительную форму, так как предполагает разделение имущества и обязательств между всеми участниками процесса выделения на основе разделительного баланса. Но в отличие от процедуры разделения, выделение предполагает сохранение деятельности предприятия-должника.

Внешнее управление (судебная санация) заключается в проведении процедуры банкротства предприятия-должника, осуществляемой внешним управляющим в целях восстановления платежеспособности.

13. Негативные последствия кризиса для предприятия.

1. Существенно подмоченная репутация.

2.  Снижение уровня доверия компании, степени ее надежности в глазах клиентов. Доверие и надежность являются ключевыми элементами репутации компании. Создать, сформировать их - сложно, потерять - легко.

3. Утрата лояльности сотрудников. Неуправляемый кризис опасен чаще всего угрозой быстрой потери лояльности и поддержки сотрудников. Кризис показывает персоналу уровень подготовленности руководства компании, умение (или неумение) управлять в сложных ситуациях. Во время кризиса сотрудники внимательно наблюдают за действиями своих руководителей и оценивают их.

4. Снижение объема продаж. Выход из полномасштабного кризиса и испорченная репутация компании всегда сопровождаются падением объема продаж. Потребителей, скорее всего, в меньшей степени будут привлекать продукты и услуги такой компании, и они с легкостью переориентируются на ее конкурентов. Даже если они сохранят предпочтение товарам или услугам компании, у них может сложиться предубеждение, что ее руководство слишком занято борьбой с кризисом и ему не до удовлетворения потребностей клиентов.

5. Падение прибыли. Прибыли всегда падают, когда компания сталкивается с кризисом: неизбежно снижение доходов и рост издержек, так как антикризисные меры требуют значительного привлечения дополнительных ресурсов. Если кризисную ситуацию не удастся быстро взять под контроль, падение прибыли может ее усложнить. Такая угроза часто требует предупредительных мер.

6. Издержки, необходимые для минимизации ущерба от кризиса. Эти издержки могут включать привлечение специалистов по антикризисному управлению или по связям с общественностью (паблик рилейшнз – пиар)

7. Снижение уровня производительности труда персонала. Во время и после кризиса уровень производительности труда коллектива падает. Однако кризисная ситуация может использоваться и для мобилизации воли и усилий сотрудников, нацеленных на преодоление кризиса. Важным условием для этого является наличие лидерских качеств у менеджера, умение перестроить систему ожиданий и мотивации персонала, организовать противодействие слухам, обеспечить большую информированность персонала.

8. Сосредоточение основного внимания руководства на путях выхода из кризиса. Это необходимый элемент антикризисного управления, однако надо иметь в -виду, что неизбежно уменьшение внимания, времени и ресурсов, направляемых на другие виды деятельности, максимизирующие прибыль. Преодолеть эту трудность помогает понимание руководством того, что успешный бизнес всегда должен концентрироваться на действиях, приносящих прибыль и успех компании.

9. Изменения в составе менеджмента топ-уровня. В период кризиса президенты компаний часто лишаются своих должностей по решению совета директоров. Исполнительный вице-президент, вице-президент, директора, менеджеры отделов чувствуют себя достаточно уязвимыми, многие из них начинают поиск новых мест работы, складывают с себя свои обязанности.

10. Изменения в ассортименте товаров или услуг компании. В условиях кризиса компании нередко производят незапланированные и дорогостоящие изменения в отношении продуктов и услуг, которые они предлагают на рынке. Это может быть полное изменение маркетинговой стратегии продвижения продуктов и услуг или более кардинальные изменения, такие, например, как ликвидация бренда или уход из определенного сегмента рынка.

11. Изменение названия компании. Такая радикальная мера применяется, если ущерб, нанесенный кризисом репутации компании, не позволяет ей в дальнейшем успешно функционировать. Она вынуждена формировать абсолютно новый имидж, новую идентичность. На это крупнейшие компании тратят миллионы рублей и процесс может занять несколько лет.

14. Сущность диагностики кризиса. Ее цель и задачи.

Диагностика состояния предприятия – учение о методах и принципах распознавания нарушений в экономических, финансовых и управленческих механизмах его работы. Цель диагностики  поставить диагноз объекту исследования. Задачи диагностики заключаются в определении мер, направленных на слаженную работу всех составляющих элементов системы и выбор способов реализации этих мер. Для выявления причин возникновения проблемы необходимо собрать и проанализировать внешнюю и внутреннюю информацию исследуемого объекта, с учетом влияния на них различных факторов в тот или иной момент времени.

Диагностика осуществляется различными методами: аналитическими, экспертными, линейного  и динамического программирования, диагностики на моделях. К аналитическим  относятся методы, основанные на различных  операциях со статистическими данными. Под экспертной диагностикой понимают средства диагноза, основанные на обобщающих оценках и информации, данными экспертами. Линейное программирование – математическая модель исследования, где основой является использование лучшей комбинации ресурсов и действий. Динамическое программирование – вычислительный метод, который проходит несколько этапов: математическое моделирование, решение управленческой задачи на основе оптимально построенной модели, анализ и обобщение результатов.

В зависимости  от целей и методов осуществления диагностика предприятия подразделяется на две основные системы: экспресс-диагностика и фундаментальная диагностика.

Экспресс-диагностика  банкротства характеризует систему  регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа

Фундаментальная диагностика банкротства предприятия  характеризуется системой оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

15. Сущность  антикризисного управления (свойства, особенности, функции)

В классическом понимании под антикризисным  управлением понимается комплекс специальных (как правило, подготовленных заранее) действий компании в случае возникновения существенного и внезапного изменения условий ее деятельности.

Основной  целью антикризисного финансового управления является разработка и реализация мер, направленных на быстрое возобновление платежеспособности и восстановления достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия, обеспечивающее его выход из кризисного состояния.

Суть антикризисного управления выражается в следующем:

• кризисы можно предвидеть, ожидать и вызывать;
• кризисы в определенной мере можно ускорять, предварять, отодвигать;
• к кризисам можно и необходимо готовиться;
• кризисы можно смягчать;
• управление в условиях кризиса требует особых подходов, специальных знаний, опыта и искусства;
• кризисные процессы могут быть до определенного предела управляемыми;
• управление процессами выхода из кризиса способно ускорять эти процессы и минимизировать их последствия.

Антикризисное управление имеет особенности в части его процессов и технологий:

• мобильность и динамичность в использовании ресурсов, реализация инновационных программ;
• осуществление программно-целевых подходов в технологиях разработки и реализации управленческих решений;
• повышенная чувствительность к фактору времени;
• усиление внимания к оценкам и выбору альтернатив;
• использование антикризисного критерия качества решений при их разработке и реализации.

Механизм  антикризисного управления предприятием-должником состоит из основных элементов: диагностика финансового состояния, оценка бизнеса предприятия, маркетинг, организационно-производственный менеджмент, управление персоналом, финансовый менеджмент, антикризисная инвестиционная политика, антикризисное бизнес-планирование, организация ликвидации предприятия (при необходимости).

Развитие управления должно сопровождаться повышением его  эффективности.  К основным факторам, влияющим на эффективность антикризисного управления можно отнести: профессионализм управляющих, методология разработки рискованных решений, научный анализ ситуации, прогнозирование тенденций, корпоративность, система мониторинга, человеческий фактор.

Отличительной особенностью антикризисного управления является сочетание стратегического и тактического управления, позволяющее на всех стадиях развития кризисного состояния выявлять и регулировать взаимосвязь между риском и прибылью предприятия. Кризисы могут возникать на всех стадиях жизненного цикла предприятия. Краткосрочные кризисные ситуации могут быть устранены с помощью оперативных мероприятий. Если предприятие в целом неэффективно, экономический кризис приобретает затяжной характер, вплоть до банкротства. В таком случае решающее значение имеет стратегия управления, где главное место уделяется проблемам выхода из кризиса.

Антикризисное управление должно базироваться как на общих закономерностях, присущих управленческим процессам, так и на специфических особенностях, связанных с антикризисными процедурами.

16. Методы диагностики  кризиса.

Диагностика состояния предприятия – учение о методах и принципах распознавания нарушений в экономических, финансовых и управленческих механизмах его работы. Цель диагностики  поставить диагноз объекту исследования. Задачи диагностики заключаются в определении мер, направленных на слаженную работу всех составляющих элементов системы и выбор способов реализации этих мер. Для выявления причин возникновения проблемы необходимо собрать и проанализировать внешнюю и внутреннюю информацию исследуемого объекта, с учетом влияния на них различных факторов в тот или иной момент времени.

Диагностика осуществляется различными методами: аналитическими, экспертными, линейного и динамического программирования, диагностики на моделях. К аналитическим относятся методы, основанные на различных операциях со статистическими данными. Под экспертной диагностикой понимают средства диагноза, основанные на обобщающих оценках и информации, данными экспертами. Линейное программирование – математическая модель исследования, где основой является использование лучшей комбинации ресурсов и действий. Динамическое программирование – вычислительный метод, который проходит несколько этапов: математическое моделирование, решение управленческой задачи на основе оптимально построенной модели, анализ и обобщение результатов.

В зависимости от целей  и методов осуществления диагностика предприятия подразделяется на две основные системы: экспресс-диагностика и фундаментальная диагностика.

Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа

Фундаментальная диагностика банкротства предприятия характеризуется системой оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

17. Характеристика  составных элементов антикризисного управления и его подсистем.

Как составная часть  управления деятельностью предприятия  в целом антикризисное управление представляет собой систему элементов, схожих по содержанию с элементами системы управления предприятия  в целом. В состав этих элементов входят следующие подсистемы:     

- целевая – совокупность  стратегических и тактических  целей функционирования предприятия,  достижение которых обеспечивается  выпуском конкурентоспособной продукции;  ее компоненты: повышение качества  продукции, ресурсосбережение, расширение рынка сбыта товара, организационно-техническое развитие производства, социальное развитие коллектива. Охрана окружающей среды;    

- функциональная –  разработка, организация и осуществление  управленческого процесса; ее компоненты: маркетинг, прогнозирование, планирование, принятие управленческого решения, организация его выполнения, учет результатов, контроль хода выполнения, мотивация и регулирование выполнения решений;    

- обеспечивающая –  состав, уровень качества и организация обеспечения системы управления всем необходимым для ее нормального функционирования; ее компоненты: методическое, ресурсное, техническое, кадровое, информационное и правовое обеспечение;    

- внешняя среда –  факторы макро- и микросреды  предприятия, инфраструктура региона, влияющие на содержание и качество управленческого решения;    

- управляющая – совокупность  требований к качеству управленческого  решения и организация процесса  управления персоналом по достижению  целей и задач системы; ее  компоненты: управление персоналом, социология и психология менеджмента, технология разработки и реализации управленческого решения. Анализ и прогнозирование в принятии решений;     

- обратная связь –  различная информация, поступающая  от исполнителей и потребителей  к источнику принятия решения.

18. Система экспресс-диагностики   финансового состояния предприятия.

Диагностика состояния предприятия – учение о методах и принципах распознавания нарушений в экономических, финансовых и управленческих механизмах его работы. Цель диагностики  поставить диагноз объекту исследования. Задачи диагностики заключаются в определении мер, направленных на слаженную работу всех составляющих элементов системы и выбор способов реализации этих мер.

Экспресс-диагностика банкротства характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его финансового учета по стандартным алгоритмам анализа. Экспресс-диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам:

*Определение объектов наблюдения «кризисного поля», реализующего угрозу банкротства. К основным объектам относятся: чистый денежный поток, рыночная стоимость предприятия, структура капитала, состав финансовых обязательств по срочности погашения, состав активов, состав текущих затрат, уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска.

*Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия, которая формируется по каждому объекту наблюдения. В процессе формирования все показатели подразделяются на объемные (абсолютные) и структурные (относительные).

*Анализ отдельных сторон кризисного финансового развития предприятия, осуществляемый стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. В процессе анализа используются следующие стандартные методы: горизонтальный (трендовый), вертикальный (структурный), сравнительный, анализ финансовых коэффициентов, анализ рисков, интегральный анализ.

*Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия. Здесь использую три принципиальных характеристики: легкий финансовый кризис, глубокий финансовый кризис, финансовая катастрофа

Система экспресс-диагностики банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации.

19. Механизм государственного регулирования кризисного состояния предприятия

Антикризисное регулирование – это политика правительства, направленная на защиту предприятий от кризисных ситуаций и на предотвращение их банкротства.

Направления государственного регулирования:

1.Фискальная (бюджетно-налоговая) политика представляет собой регулирование с помощью государственного бюджета и налогообложения, т.е. предусматривается установление на определенном уровне степени зависимости предприятия от бюджета.

Она проявляется: *** в  период спада производства – в  увеличении объемов финансирования общественных работ, государственных программ по оказанию поддержки важным для экономики предприятиям; *** в период подъема – в уменьшении налогов с населения и предприятий, что ведет к повышению платежеспособного спроса населения и возможностей для инвестирования у предприятий и, следовательно, к оживлению экономики; *** в любой период – в налоговом регулировании, которое выражается в увеличении льгот для предприятий, функционирующих в желательных для государства сферах экономики, для малых предприятий и предприятий, осуществляющих реконструкцию, техническое перевооружение или расширение действующего производства, в установлении моратория на уплату обязательных платежей, в замораживании начисления пеней, в предоставлении рассрочки или отсрочки погашения долго, в возможности получения налогового кредита.

2. Структурная  политика реализуется в процессе приватизации имущества государственных предприятий. В этой области возможны следующие направления: пересмотр принципов и приоритетов в области управления и распоряжения гос.имуществом; усиление роли государства в процессе реформирования отношений собственности, усиление гос.контроля в государственном секторе экономики.

Особенно это касается тех предприятий, которые обеспечивают научно-техническую и технологическую независимость страны как неотъемлемую част нац.безопасности.

3. Монетарная (денежно-кредитная) политика представляет собой целенаправленное управление государства банковским процентом, денежной массой и кредитами, которые в свою очередь, воздействуют на потребительский и инвестиционный спрос. Она выражается в оказании фин.поддержки на безвозмездной основе и на условиях льготных кредитов жизненно важным для экономики предприятиям. Эта политика проявляется также и в том, что ЦБ РФ, воздействуя  на коммерческие банки и нормируя их обязательные резервы, тем самым стимулирует выдачу кредитов. Кроме того, покупка и продажа цб гос-ва и иностр.валюты влияют на экономический рост и инфляцию: покупка ведет к увеличению ден.массы, продажа – к снижению.

4. Научно-техническая политика состоит в обеспечении комплексного развития науки и техники, что предполагает следующие меры: выбор приоритетных направлений в развитии науки и техники, государственная поддержка их развития путем финансирования, осуществление прогрессивной амортизационной и инвестиционной политики; совершенствование системы оплаты труда научных работников, участие в международном научно-техническом сотрудничестве и др.

5. Промышленная  политика направлена на преобразование отраслевой структуры промышленности в ходе гос. регулирования промышленности региона, в т.ч. на реструктуризацию предприятий, создание системы стратегического корпоративного планирования и финансового мониторинга, формирование системы информационной поддержки промышленности.

В настоящее время происходит процесс внутренней перегруппировки сил, заставляющий вчерашних олигархов развернуться в сторону более активной и финансово ощутимой поддержки нац.экономики.

6. Амортизационная  политика – это оптимизация формирования затрат по использованию осн.фондов путем выбора наилучшего варианта исчисления амортизации.

7. Инвестиционная  политика нацелена на регулирование темпов роста производства, ускорение НТП, изменение отраслевой структуры экономики. Основная задача здесь видится в освобождении гос-ва от функции основного инвестора и создании условий для привлечения частных инвестиций в экономику.

8. Прогнозирование  и планирование занимают не последнее место в системе гос.регулирования. Индикативное планирование, основанное на анализе развития экономики, осуществляется в соответствии с имеющимися ресурсами. Результатом являются основные макроэкономические показатели в плановом периоде: темпы роста валютного нац.продукта и нац. дохода, уровень инфляции, безработицы, минимального размера оплаты труда, дефицит бюджета процентные ставки и др. Определяются способы их достижения и регулирования в случае их невыполнения.

9. Ценовая  политика состоит в регулировании цен на товары и услуги  первой необходимости и на продукцию монополистов с помощью определения предельных или фиксированных цен, предельных коэффициентов изменения цен, предельных уровней рентабельности.

10. Внешнеэкономическая  политика предполагает обеспечение условий для притока иностранных инвестиций и свободного выхода отечественных предпринимателей на мировой рынок с помощью таможенных тарифов, протекционизма, принятия соответствующих законов.

11. Социальная  политика является одним из важнейших направлений государственного регулирования.

Антикризисные меры государства:

1. С 28.12.2009 ставка рефинансирования Банка России устанавливается в размере 8,75 процента годовых – Указание ЦБ РФ от 25.12.2009 №2369-У «О размере ставки рефинансирования Банка России.

2. Уточнены полномочия Правительства РФ по распределению средств федерального бюджета в 2009 году.

В соответствии с изменениями, внесенными в ФЗ «О фед.бюджете на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов», установлено, что Правительство  РФ вправе принимать решение о  направлении в 2009 году средств фед.бюджета  на осуществление взноса РФ в Антикризисный фонд Евразийского экономического сообщества

3.Изменен  срок уплаты НДС в бюджет. Начиная с 3го квартала 2008 года по операциям, признаваемы объектом налогообложения НДС (за искл. ввоза товаров на таможенную территорию РФ), уплата налога за истекший налоговый период (квартал) должна производиться равными долями не позднее 20 числа каждого из трех месяцев.

4. Увеличен  размер возмещения по вкладам  физ лиц в банках РФ. Максимальная сумма вклада в банке, участвующем в системе обязательного страхования вкладов физ. лиц, подлежащая возмещению при наступлении страхового случая в отношении данного банка, а также максимальная сумма вклада в банке, не участвующем в системе обязательного страхования вкладов физ.лиц и признанном банкротом, подлежащая возмещению за счет выплат Банка России, увеличена до 700000руб. Возмещения в указанном размере производятся по вкладам в банках, страховой случай в отношении которых наступил после 1 октября 2008 , либо у которых этой даты отозвана лицензия на осуществление банковских операций. Кроме этого установлено право Банка России до 31 декабря 2009 года вводить в отношении конкретной кредитной организации ограничения на величину процентной ставки, которую кредитная организация определяет в договорах банковского вклада, заключаемых или пролонгируемых в период действия ограничения.

5. Разработан  комплекс мер по предупреждению  банкротства банков в целях  укрепления стабильности банковской  системы.

В соответствии с принятым ФЗ при наличии признаков неустойчивого  финансового положения банков, выявлении ситуаций, угрожающих стабильности банковской системы и законным интересам вкладчиков и кредиторов банка, Банк России и ГК АСВ вправе осуществлять меры по предупреждению банкротства банков, являющихся участниками системы обязательного страхования вкладов физ.лиц в банках РФ.

6. Внесены  изменения в ФЗ «Об ипотеке  (залоге недвижимости)», устанавливающие порядок удостоверения прав залогодержателя посредством закладной, порядок гос.регистрации ипотеки (соответствующие изменения внесены также в ФЗ «О гос.регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним»), порядок обеспечения сохранности заложенного имущества, уступки прав по договору об ипотеке, обращения взыскания на заложенное имущество.

20. Сущность фундаментальной диагностики предприятия.

Диагностика состояния предприятия – учение о методах и принципах распознавания нарушений в экономических, финансовых и управленческих механизмах его работы. Цель диагностики  поставить диагноз объекту исследования. Задачи диагностики заключаются в определении мер, направленных на слаженную работу всех составляющих элементов системы и выбор способов реализации этих мер.

Фундаментальная диагностика банкротства предприятия характеризуется системой оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования. Она осуществляется по следующим основным этапам:

1. Систематизация основных факторов, обусловивших кризисное финансовое развитие предприятия. Эти факторы подразделяются на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся общеэкономические, рыночные и прочие, такие как политическая нестабильность, негативнее демографические тенденции, стихийные бедствия. К внутренним факторам относятся факторы, связанные с операционной, инвестиционной и финансовой деятельностями предприятия.

2. Проведение комплексного фундаментального анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие. Здесь используются такие методы финансового анализа, как корреляционный анализ, комплексный анализ финансовых коэффициентов, СВОТ-анализ.

3.Прогнозирование развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов. Такой прогноз осуществляется на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей и других методов фундаментального анализа.

4.Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала. Данный этап предполагает снижение уровня финансовых рисков за счет снижения текущих затрат и общей суммы финансовых обязательств, обеспечения роста чистого денежного потока, положительного изменения финансовых показателей.

5.Окончательное определение масштабов кризисного состояния предприятия. Идентификация масштабов кризисного финансового состояния должна включать аналитические и прогнозные результаты фундаментальной диагностики банкротства и предлагать возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия.

Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного состояния и конкретизировать формы и методы предстоящего оздоровления.

21. Эффективность антикризисного управления предприятием

Антикризисное управление, так же как и любое другое, может быть менее или более эффективным. Эфективность антикризисного управления характеризуется степенью достижения целей смягчения, локализации или позитивного использования кризиса в сопоставлении с затраченными на это ресурсами. Трудно оценить такую эффективность в точных расчетных показателях, но ее следует предполагать и видеть при анализе и общей оценке управления, его успешности или просчетов.

Можно выделить основные факторы, которые определяют эффективность антикризисного управления:

1. Профессионализм антикризисного управления и специальная подготовка. В данном случае имеются в виду не только общий профессионализм управления, который, безусловно, необходим, но и те профессиональные знания и навыки, которые отражают особенности антикризисного управления. Такой профессионализм рождается в процессах специального обучения, целенаправленного аккумулирования опыта и развития искусства управления в критических ситуациях.

2. Искусство управления, данное природой и приобретенное в процессах специальной подготовки, следует особо выделить в перечне факторов эффективности антикризисного управления. Важно проводить психологическое тестирование менеджеров, отбирать из них тех, которые способны чутко реагировать на приближение кризиса и управлять организацией в экстремальных ситуациях.

3. Методология разработки рискованных решений в значительной мере определяет такие качества управленческих решений, как своевременность, полнота отражения проблемы, конкретность, организационная значимость. Эти свойства имеют особое значение в антикризисном управлении.

4. Научный анализ обстановки, прогнозирование тенденций.  Видение будущего – не субъективное, а основанное на точном, научно обоснованном анализе – позволяет постоянно держать в поле зрения все проявления приближающегося или проходящего кризиса.

5. Важным фактором эффективности антикризисного управления является также  Корпоративность – это понимание и принятие всеми работниками целей организации, готовность самоотверженно работать для их достижения, это особый вид интеграции всех деловых, социально-психологических и организационных отношений, это внутренний патриотизм и энтузиазм. она является результатом управления и элементом цели антикризисного управления, и, кроме того, средством в механизме управления.

6. Лидерство  определяется не только личностью менеджера, но и сложившимся стилем работы, структурой персонала управления, укрепившимся доверием к менеджеру, авторитетом власти, уверенностью. Это не только личность менеджера, но и характеристика всей системы и организации управления.

7. Особую роль в эффективности антикризисного управления играют оперативность и гибкость управления. В кризисных ситуациях часто возникает потребность в быстрых и решительных действиях, оперативных мерах, изменении управления по складывающимся ситуациям, адаптации к условиям кризиса. Инерционность в этом случае может играть отрицательную роль.

8. Стратегия и качество антикризисных программ. Во многих ситуациях возникает потребность в изменении стратегии управления и разработке специальных программ антикризисного развития. Качество программ и стратегических установок могут быть различными. От этого не может не зависеть антикризисное управление.

9. Человеческий фактор в определенной мере отражает факторы корпоративности и лидерства, искусства управления. Также существует понятие антикризисной команды – ближайших помощников антикризисного менеджера, которые могут пользоваться его особым доверием и способны согласованно и целенаправленно осуществлять программу антикризисного управления.

10. Значительным фактором эффективности антикризисного управления является система мониторинга кризисных ситуаций. Она представляет собой специально организованные действия по определению вероятности и реальности наступления кризиса и необходима для своевременного его обнаружения и распознавания. Весьма эффективными здесь могут быть использование компьютеров и привлечение к работе специализированных операторов.

22. Система финансовых показателей  в оценке финансового состояния предприятия

Финансовые  коэффициенты (англ. financial ratios) — относительные показатели, позволяющие с разных точек зрения проанализировать финансовое состояние предприятия. Это простой инструмент, позволяющий сосредоточить внимание на самых важных областях деятельности предприятия и сопоставить результаты деятельности различных предприятий.

Финансовые  коэффициенты рассчитываются по данным Баланса (Форма 1) и Отчета о прибылях и убытках (Форма 2). Каждый коэффициент сопоставляет одну статью баланса с другой либо статью баланса с отчетом о прибылях и убытках.

Финансовые  коэффициенты позволяют администрации предприятия, акционерам, инвесторам, кредиторам оценить финансовое положение предприятия в текущий момент времени и в динамике.

Для оценки текущего состояния набор коэффициентов сравнивается с нормативами или со средними показателями деятельности других сопоставимых предприятий. Коэффициенты, выходящие за рекомендованные рамки указывают на «слабые места».

Коэффициенты  ликвидности:

1. Коэффициент  абсолютной ликвидности (Кал): ДС +КФВ/КО, где ДС – денежных средства, КФВ – краткосрочные финансовые вложения, КО – краткосрочные обязательства,Стр.260+250-252/610+620+630+660, допустимые значения: 0,2-0,5. Коэффициент показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в настоящий момент.

2. Коэффициент  критической ликвидности (Ккл). Допустимый интервал:0,8-1, стр.260+250-252+240-244/610+620+630+660, ДС+КФВ+ДЗ/ КО, где Дз – дебиторская задолженность, срок погашения которой ожидается в течение 12 месяцев (кроме задолженности учредителей по взносам в уставный капитал). Коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

3. Коэффициент  текущей ликвидности  (Ктл). ДС+КФВ+ДЗ+З/ КО, где З – запасы и затраты. стр. 260+250-252+240-244+220+210-216/610+620+630+660. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Оптимальный Ктл больше либо равен 2

Коэффициенты  финансовой устойчивости:

1.Коэффициент  автономии (Ка) =собственный капитал/сумма хозяйственных средств предприятия = Стр.490 + 650 + 640 - 252 – 244/Стр.700-252-244 Значение >0,5. Значение этого коэффициента отражает уровень независимости предприятия от внешних источников финансирования деятельности.

2. Коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств (Кз/с )= заемный капитал/собственный капитал = Стр.590+690-640-650/Стр.490+650+640-252-244, Значение <1. В соотношении заложена возможность оценки отрицательного или положительного эффекта финансового рычага.

3. Коэффициент  обеспеченности запасов и затрат  собственными источниками и средствами (Ко)=величина собственных источников оборотных средств/величина запасов и затрат = стр. (490+640+650-24 -252) – (190+230)/стр. 210+220. Значение>0,5. Коэффициент показывает уровень финансирования запасов и затрат за счет собственных источников.

4. Коэффициент  маневренности собственного капитала (Км) = величина собственных источников оборотных средств/ собственный капитал = стр. (490+640+650-244-252) – (190+230)/стр.490+650+640 -252-244, значение >0,1. Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее мобильные активы.

5. Коэффициент  финансирования (Кф) = собственный капитал/заемный капитал = стр. 490+640+650 -244  -252/стр.590+690-640-650, Значение >1. Коэффициент показывает ту часть деятельности предприятия, которая финансируется за счет собственных источников средств.

Расчет  абсолютной финансовой устойчивости

1.Собственный капитал  (СК) = стр.490+стр.640+ стр.650 -стр.244 -стр.252

2.Внеоборотные активы (Ав) = Стр.190

3.Долгосрочная дебиторская  задолженность (ДЗд) = стр.230

4.Долгосрочные кредиты  и займы. (ПД) = стр.590

5.Наличие собственных  оборотных средств Ес = (пункт.1-2-3+4)

6.Краткосрочные кредиты  и займы. М = стр. 610

7.Излишек (+) или недостаток  (-) общей величины основных источников  формирования запасов и затрат = (п.7-8)

8.Запасы З = стр.210+стр.220

9.Излишек (+) или недостаток  (-) собственных источников оборотных  средств = (п.5-8)

10.Общая величина основных источников формирования запасов и затратЕо = (п.5+6)

Типы  финансовой устойчивости

1. Если З < Ес + М, Ес = СК+ Пд – Ав –ДЗд, то Абсолютная финансовая устойчивость

2. Нормальная финансовая устойчивость, если З = Ес + М

3. Если З = Ес + М + Ио , то Неустойчивое финансовое состояние

4. Если З > Ес + М, то Кризисное финансовое состояние

Где З -  величина запасов  и затрат; Ес – собственные оборотные  средства, М – краткосрочные кредиты  и займы; СК – собственный капитал; ПД – долгосрочные займы; Ав – внеоборотные активы; ДЗд – долгосрочная (свыше 12 месяцев) дебиторская задолженность; Ио – источники, ослабляющие финансовую напряженность: задолженность перед поставщиками и подрядчиками, выходящие за пределы нормального срока их уплаты, векселя к уплате и авансы полученные

Коэффициенты  рентабельности:

1. Коэффициент рентабельности всех активов (Ра) = чистая прибыль/ средняя величина всех активов предприятия = Стр.160 формы №2/(Стр.300 ф.№1 на начало отчетного периода+стр.300 на конец периода)*0,5. Показывает, сколько денежных единиц потребовалось для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения.

2. Коэффициент  рентабельности оборотных активов  (Роа) = чистая прибыль/средняя величина оборотных активов = Стр.160 формы №2/(Стр.290 ф.№1 на начало отчетного периода+стр.290 на конец периода)*0,5Отражает эффективность использования оборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств.

3. Коэффициент  рентабельности продаж или рентабельности  продукции (Рпр). Показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции = Стр.160 формы №2/Стр.010 ф.№2 = чистая прибыль/выручка от реализации продукции

23. Типичные ошибки в  организации антикризисного управления

Для любой организации характерны типичные ошибки антикризисного управления. Чаще всего причиной ошибок является отсутствие продуманного плана подготовки к кризису и навыков поведения в кризисной ситуации. Это может быть так же  система сбора информации, необходимой для диагностики предкризисного состояния, идентификации угроз и построения иерархии целей антикризисного управления.

Типичные ошибки, которых можно  избежать:

1. Промедление в принятии решений.

2. Неудачно организованная процедура предоставления информации людям в организации, персоналу.

3. Неподготовленность информационных  материалов.

4. Игнорирование телефонных звонков 

5. Ответы для средств массовой  информации.

6. Отсутствие возможности получения  вопросов от общественности и налаживания обратной связи.

7. Нежелание изменять первоначально  установленные планы. 

8. Попытки прямого обмана, подмены  и подтасовки фактов, введение  в заблуждение.

Ошибки являются причиной возникновения  кризиса в организации

Причины кризиса на предприятии – это события (явления, процессы), вызывающие кризисы, и обусловленные отрицательным воздействием внешних и внутренних факторов.

Внешние факторы не зависят от деятельности предприятия, на их долю приходится треть всех кризисов. Это технологические, рыночные, политические, соц-эк. Факторы

Внутренние  факторы непосредственно зависят от деятельности самого предприятия и вызывают 2/3кризисов: управленческие, финансовые, производственные.

24. Методы прогнозирования банкротства предприятия

Известны два основных подхода к предсказанию банкротства: Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс".

Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.

Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозировании банкротства, имеет три существенных недостатка. Во-первых, компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными. Во-вторых, даже если данные и сообщаются, они могут оказаться "творчески обработанными". Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации. Требуется особое умение, присущее даже не всем опытным исследователям, чтобы выделить массивы подправленных данных и оценить степень завуалированности. Третья трудность заключается в том, что некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие – давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел. 
Второй подход основан на сравнении признаков уже обанкротившихся компаний с таковыми же признаками "подозрительной" компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей. К сожалению, большинство списков не упорядочивают эти данные по степени важности и ни в одном не проявлена забота о последовательности. Попыткой компенсировать эти недостатки является метод балльной оценки (А-счет Аргенти). 
В отличие от описанных "количественных" подходов к предсказанию банкротства в качестве самостоятельного можно выделить "качественный" подход, основанный на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития.

Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

Основные методы: 1. Статистический метод (вероятностная оценка: Двухфакторная модель Альтмана, Пятифакторная модель Альтмана, Четырехфакторная модель Таффлера, Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства, Рейтинговое число Сайфулина-И Кадыкова; 2. Метод экспертных оценок: Многокритериальная модель; 3. Метод аналогий: Модель "жизненный цикл проекта 4. Метод оценки финансового состояния: Интегральная бальная оценка, Анализ финансовых потоков (Дж. Ван Хорном), Цена предприятия, Многофакторная модель;5. Метод целесообразности затрат: Порог рентабельности и производственный левередж

25. Антикризисное  финансовое управление при угрозе  банкротства

Антикризисное финансовое управление на предприятии заключается в разработке и использовании методов предварительной диагностики банкротства и механизмов финансового оздоровления предприятия.

Целью является возобновление платежеспособности и восстановление финансовой устойчивости предприятия.

Мероприятия:

- периодическое исследование  состояние предприятия для обнаружения  признаков его кризисного развития (банкротства).

- определение масштабов кризисного состояния предприятия, осуществляется путем анализа отклонений от нормального хода его финансовой деятельности.

- изучение факторов, обусловивших  кризисное развитие предприятия.

- формирование целей  и выбор механизмов антикризисного финансового управления (через внутренние резервы предприятия или внешние).

- внедрение внутренних  механизмов финансовой стабилизации.

- выбор эффективных  форм санации (до и во время  банкротства).

- финансовое обеспечение  ликвидационных процедур при  банкротстве предприятия.

Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитр.судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Главные цели процедуры банкротства: 1.погашение всех видов задолженностей предприятия,2.сохранение предпринимательской деятельности.

Процедуры банкротства, применяемые к предприятиям – должникам: реорганизационные, ликвидационные, мировое соглашение.

Реорганизационные включают досудебную санацию, наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление имуществом предприятия-должника. Их суть – сохранить предприятие-должника и обеспечить его вывод из неплатежеспособного состояния.

Ликвидационные состоят в принудительной ликвидации предприятия-должника по решению суда и добровольной ликвидации под контролем кредиторов. Их результатом является прекращение деятельности  предприятия-должника, что отражает суть банкротства в узком смысле слова.

Мировое соглашение  между должником и кредиторами может быть заключено на любой стадии рассмотрения АС дела о банкротстве предприятия. Оно подлежит утверждению АС и указывается в определении о прекращении производства по делу о банкротстве.

Антикризисное управление предприятием осуществляется как на стадии наблюдения, так и на стадии внешнего управления.

При этом можно выделить стратегические меры и срочные меры – тактические:

- смена руководства  предприятия

- изменение организационной  структуры предприятия, сокращение  аппарата управления.

- установление жесткого  контроля затрат.

- изменение культуры  производства, включая психологическую  переориентацию персонала, переподготовку  кадров.

- сокращение традиционной  номенклатуры продукции и услуг,  запуск новой продукции.

- усиленный маркетинг.

- перепрофилирование  производства.

- закрытие нерентабельных  производств.

- продажа части имущества.

- уступка прав требования  должника.

26. Прогнозирование вероятности банкротства по В.Биверу.

Модель позволяет  оценить финансовое состояние компании с точки зрения ее возможного будущего банкротства.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в  табл. Показатели рассчитываются на основании  «Бухгалтерского баланса» (форма  № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Приложения к  бухгалтерскому балансу» (форма № 5).

Шкала оценки риска банкротства построена  на основе сравнения фактических  значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп  возможных состояний, где находится  большинство расчетных значений показателей.

Специфика российских условий требует, чтобы модели прогнозирования  риска финансовой несостоятельности  учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.

27.

К числу основных принципов антикризисного финансового управления относятся:

1.Принцип постоянной  готовности реагирования. Определяет необходимость поддержания постоянной готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению финансового равновесия предприятия на любом этапе его экономического развития.

2.Принцип превентивности действий. Реализация этого принципа обеспечивается ранней диагностикой предкризисного финансового состояния предприятия и своевременным использованием возможностей нейтрализации финансового кризиса.

3. Принцип срочности реагирования. Чем раньше будут включены антикризисные финансовые механизмы по каждому диагностированному кризисному симптому, тем большими возможностями к восстановлению нарушенного равновесия будет располагать предприятие.

4. Принцип адекватности реагирования. - «включение» отдельных механизмов нейтрализации угрозы финансового кризиса и его разрешения должно исходить из реального уровня такой угрозы и быть адекватным этому уровню. В противном случае или не будет достигнут ожидаемый эффект антикризисного финансового управления (если действие антикризисных механизмов или масштабы их применения недостаточны), или предприятие в процессе антикризисного финансового управления будет нести неоправданно высокие затраты и потери.

5. Принцип комплексности принимаемых решений. Практически каждый финансовый кризис предприятия по источникам генерирующих его факторов, а соответственно, и по формам проявления своих негативных последствий, носит комплексный характер. Аналогичный комплексный характер должна носить и система разрабатываемых и реализуемых антикризисных мероприятий, обеспечивающих эффективную нейтрализацию влияния таких факторов и их негативных последствий.

6. Принцип альтернативности действий. - каждое из принимаемых антикризисных финансовых решений должно базироваться на рассмотрении максимально возможного числа их альтернативных проектов с определением уровня их результативности и оценкой затрат.

7. Принцип адаптивности управления. В процессе развития финансового кризиса, генерирующие его факторы характеризуются обычно высокой динамикой. Это предопределяет необходимость высокого уровня гибкости антикризисного финансового управления, его быстрой адаптации к меняющимся условиям внешней и внутренней финансовой среды.

8. Принцип приоритетности использования внутренних ресурсов. Если финансовый кризис генерируется только финансовыми факторами, т.е. носит структурный характер, то при нормальных маркетинговых позициях предприятия он полностью может быть разрешен за счет использования исключительно внутренних механизмов антикризисного управления и собственных финансовых ресурсов. В этом случае предприятие может избежать потери управляемости и процедур внешнего контроля своей финансовой деятельности.

9. Принцип оптимальности внешней санации. – при выборе форм санации и состава внешних санаторов следует исходить из системы определенных критериев, разрабатываемых в процессе антикризисного финансового управления. Такими критериями могут быть сохранение управления предприятием его первоначальными учредителями, минимизация потери рыночной стоимости предприятия и другие.

10. Принцип эффективности. Оценка эффективности отдельных мероприятий антикризисного финансового управления носит сравнительный характер (на основе сопоставления уровня достижения отдельных целей и объема затрат финансовых ресурсов по альтернативным вариантам управленческих решений).

28. Коэффициенты, характеризующие ликвидность предприятия.

Ликвидность любого предприятия, фирмы, хозяйствующего субъекта — это «способность быстро погашать свою задолженность».

Коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент  абсолютной ликвидности (Кал): ДС +КФВ/КО, где ДС – денежных средства, КФВ – краткосрочные финансовые вложения, КО – краткосрочные обязательства,Стр.260+250-252/610+620+630+660, допустимые значения: 0,2-0,5. Коэффициент показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в настоящий момент.

2. Коэффициент  критической ликвидности (Ккл). Допустимый интервал:0,8-1, стр.260+250-252+240-244/610+620+630+660, ДС+КФВ+ДЗ/ КО, где Дз – дебиторская задолженность, срок погашения которой ожидается в течение 12 месяцев (кроме задолженности учредителей по взносам в уставный капитал). Коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

3. Коэффициент текущей ликвидности  (Ктл). ДС+КФВ+ДЗ+З/ КО, где З – запасы и затраты. стр. 260+250-252+240-244+220+210-216/610+620+630+660. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Оптимальный Ктл больше либо равен 2

29. Процедура реализации антикризисной финансовой политики предприятия

Политика  антикризисного  финансового  управления  представляет  собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке  и использовании   системы   методов   предварительной    диагностики    угрозы банкротства   и    механизмов    финансового    оздоровления    предприятия, обеспечивающих его защиту от банкротства.

Реализация  политики антикризисного финансового  управления  при угрозе банкротства предусматривает:

1. Периодическое  исследование  финансового  состояния  предприятия  с целью раннего обнаружения  признаков  его  кризисного  развития,  вызывающих угрозу банкротства. В этих  целях в системе общего  анализа финансового состояния предприятия  выделяется  особая   группа   объектов   наблюдения, формирующая возможное "кризисное поле", реализующее  угрозу  банкротства.  В процессе  исследования  показателей  "кризисного   поля"   применяются   как традиционные, так и специальные методы  анализа.  Анализ  и  контроль  таких показателей  включается  в  систему  мониторинга   финансовой   деятельности предприятия.

2. Определение  масштабов   кризисного   состояния   предприятия.   При обнаружении существенных  отклонений   от   нормального   хода   финансовой деятельности,  определяемого  направлениями  его  финансовой   стратегии   и системой плановых и нормативных финансовых показателей, выявляются  масштабы кризисного  состояния  предприятия,  т.е.  его  глубина  с  позиций   угрозы банкротства. Такая идентификация масштабов кризисного состояния  предприятия позволяет осуществлять соответствующий селективный подход к  выбору  системы механизмов защиты от возможного банкротства.

3. Изучение  основных  факторов,  обусловивших  (и обуславливающих  в предстоящем периоде) кризисное развитие  предприятия.  Разработка  политики антикризисного    финансового    управления     определяет    необходимость предварительной группировки таких факторов   по   основным   определяющим признакам; исследование  степени  влияния  отдельных  факторов  на  формы  и масштабы   кризисного   финансового   развития;   прогнозирование   развития факторов, оказывающих такое негативное влияние.

4. Формирование  целей  и  выбор  основных  механизмов  антикризисного финансового  управления  предприятием  при  угрозе   банкротства.   Цели   и механизмы антикризисного  финансового управления  должны   соответствовать масштабам кризисного состояния предприятия и учитывать прогноз развития основных факторов, определяющих угрозу банкротства. С учетом  этих  условий, финансовый менеджмент на данном этапе может  быть  направлен  на  реализацию трех принципиальных целей: а) обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет реализации внутренних резервов хозяйственной деятельности;

б) обеспечение финансового оздоровления предприятия за  счет  внешней помощи и частичной его реорганизации;

в) прекращение хозяйственной   деятельности   и   начало   процедуры банкротства   (в   связи   с   невозможностью    финансового   оздоровления предприятия).

Соответственно  этим целям формируются и системы  механизмов финансового управления  предприятием  при   угрозе   банкротства,   которые   составляют содержание последующих направлений  политики.

5. Внедрение   внутренних   механизмов    финансовой    стабилизации предприятия. Внутренние механизмы финансовой стабилизации должны  обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансовой  устойчивости  предприятия за  счет  внутренних  резервов.   Эти механизмы основаны на последовательном  использовании  определенных  моделей управленческих   решений,   выбираемых   в   соответствии   со    спецификой хозяйственной деятельности предприятия и масштабами кризисных явлений в  его развитии.

6.  Выбор эффективных  форм  санации предприятия. В процессе  санации необходимо  обосновать выбор наиболее  эффективных   ее форм (включая формы,   связанные с реорганизацией предприятия) с тем, чтобы в возможно  более короткие  сроки достичь финансового оздоровления и недопустить  объявления банкротства предприятия.

7. Финансовое обеспечение  ликвидационных процедур при  банкротстве предприятия. В большинстве случаев такое обеспечение носит вынужденный характер и регулируется  законодательством. Финансовое обеспечение ликвидационных процедур связано с разработкой соответствующего бюджета,  подготовкой активов  к  реализации, обеспечением требований кредиторов за счет  реализуемого имущества. Эти функции финансового  менеджмента возлагаются  обычно на ликвидационную комиссию.

30 Финансовая устойчивость предприятия и коэффициенты ее характеризующие.

Финансовая  устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации.

Финансовая  устойчивость является показателем платёжеспособности в длительном промежутке времени. В отличие от кредитоспособности является показателем, важным не внешним, а внутренним финансовым службам. Финансовая устойчивость и её оценка — часть финансового анализа в организации. Для того чтобы анализировать финансовую устойчивость предприятия, используются определенные показатели.

Типы  финансовой устойчивости

1. Если З < Е^с + М, Е^с = СК+ П^д – А^в –ДЗ^д, то Абсолютная финансовая устойчивость

2. Нормальная финансовая устойчивость, если З = Е^с + М

3. Если З = Е^с + М + И^о , то Неустойчивое финансовое состояние

4. Если З > Е^с + М, то Кризисное финансовое состояние

Где З -  величина запасов и затрат; Е^с – собственные оборотные средства, М – краткосрочные кредиты и займы; СК – собственный капитал; П^Д – долгосрочные займы; А^в – внеоборотные активы; ДЗ^д – долгосрочная (свыше 12 месяцев) дебиторская задолженность; И^о – источники, ослабляющие финансовую напряженность: задолженность перед поставщиками и подрядчиками, выходящие за пределы нормального срока их уплаты, векселя к уплате и авансы полученные

Коэффициенты  финансовой устойчивости:

31. Основные  направления осуществления  государственного 

антикризисного  регулирования.

Антикризисное регулирование – это политика правительства, направленная на защиту предприятий от кризисных ситуаций и на предотвращение их банкротства.

Направления государственного регулирования:

1.Фискальная (бюджетно-налоговая) политика представляет собой регулирование с помощью государственного бюджета и налогообложения, т.е. предусматривается установление на определенном уровне степени зависимости предприятия от бюджета.

Она проявляется: *** в  период спада производства – в  увеличении объемов финансирования общественных работ, государственных  программ по оказанию поддержки важным для экономики предприятиям; *** в период подъема – в уменьшении налогов с населения и предприятий, что ведет к повышению платежеспособного спроса населения и возможностей для инвестирования у предприятий и, следовательно, к оживлению экономики; *** в любой период – в налоговом регулировании, которое выражается в увеличении льгот для предприятий, функционирующих в желательных для государства сферах экономики, для малых предприятий и предприятий, осуществляющих реконструкцию, техническое перевооружение или расширение действующего производства, в установлении моратория на уплату обязательных платежей, в замораживании начисления пеней, в предоставлении рассрочки или отсрочки погашения долго, в возможности получения налогового кредита.

2. Структурная  политика реализуется в процессе приватизации имущества государственных предприятий. В этой области возможны следующие направления: пересмотр принципов и приоритетов в области управления и распоряжения гос.имуществом; усиление роли государства в процессе реформирования отношений собственности, усиление гос.контроля в государственном секторе экономики.

Особенно это касается тех предприятий, которые обеспечивают научно-техническую и технологическую  независимость страны как неотъемлемую част нац.безопасности.

3. Монетарная (денежно-кредитная) политика представляет собой целенаправленное управление государства банковским процентом, денежной массой и кредитами, которые в свою очередь, воздействуют на потребительский и инвестиционный спрос. Она выражается в оказании фин.поддержки на безвозмездной основе и на условиях льготных кредитов жизненно важным для экономики предприятиям. Эта политика проявляется также и в том, что ЦБ РФ, воздействуя  на коммерческие банки и нормируя их обязательные резервы, тем самым стимулирует выдачу кредитов. Кроме того, покупка и продажа цб гос-ва и иностр.валюты влияют на экономический рост и инфляцию: покупка ведет к увеличению ден.массы, продажа – к снижению.

4. Научно-техническая  политика состоит в обеспечении комплексного развития науки и техники, что предполагает следующие меры: выбор приоритетных направлений в развитии науки и техники, государственная поддержка их развития путем финансирования, осуществление прогрессивной амортизационной  и инвестиционной политики; совершенствование системы оплаты труда научных работников, участие в международном научно-техническом сотрудничестве и др.

5. Промышленная  политика направлена на преобразование отраслевой структуры промышленности в ходе гос. регулирования промышленности региона, в т.ч. на реструктуризацию предприятий, создание системы стратегического корпоративного планирования и финансового мониторинга, формирование системы информационной поддержки промышленности.

В настоящее время  происходит процесс внутренней перегруппировки сил, заставляющий вчерашних олигархов развернуться в сторону более активной и финансово ощутимой поддержки нац.экономики.

6. Амортизационная  политика – это оптимизация формирования затрат по использованию осн.фондов путем выбора наилучшего варианта исчисления амортизации.

7. Инвестиционная  политика нацелена на регулирование темпов роста производства, ускорение НТП, изменение отраслевой структуры экономики. Основная задача здесь видится в освобождении гос-ва от функции основного инвестора и создании условий для привлечения частных инвестиций в экономику.

8. Прогнозирование  и планирование занимают не последнее место в системе гос.регулирования. Индикативное планирование, основанное на анализе развития экономики, осуществляется в соответствии с имеющимися ресурсами. Результатом являются основные макроэкономические показатели в плановом периоде: темпы роста валютного нац.продукта и нац. дохода, уровень инфляции, безработицы, минимального размера оплаты труда, дефицит бюджета процентные ставки и др. Определяются способы их достижения и регулирования в случае их невыполнения.

9. Ценовая  политика состоит в регулировании цен на товары и услуги  первой необходимости и на продукцию монополистов с помощью определения предельных или фиксированных цен, предельных коэффициентов изменения цен, предельных уровней рентабельности.

10. Внешнеэкономическая  политика предполагает обеспечение условий для притока иностранных инвестиций и свободного выхода отечественных предпринимателей на мировой рынок с помощью таможенных тарифов, протекционизма, принятия соответствующих законов.

11. Социальная  политика является одним из важнейших направлений государственного регулирования.

Антикризисные меры государства:

1. С 28.12.2009 ставка рефинансирования Банка России устанавливается в размере 8,75 процента годовых – Указание ЦБ РФ от 25.12.2009 №2369-У «О размере ставки рефинансирования Банка России.

2. Уточнены полномочия Правительства РФ по распределению средств федерального бюджета в 2009 году.

В соответствии с изменениями, внесенными в ФЗ «О фед.бюджете на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов», установлено, что Правительство РФ вправе принимать решение о направлении в 2009 году средств фед.бюджета на осуществление взноса РФ в Антикризисный фонд Евразийского экономического сообщества

3.Изменен  срок уплаты НДС в бюджет. Начиная с 3го квартала 2008 года по операциям, признаваемы объектом налогообложения НДС (за искл. ввоза товаров на таможенную территорию РФ), уплата налога за истекший налоговый период (квартал) должна производиться равными долями не позднее 20 числа каждого из трех месяцев.

4. Увеличен  размер возмещения по вкладам  физ лиц в банках РФ. Максимальная сумма вклада в банке, участвующем в системе обязательного страхования вкладов физ. лиц, подлежащая возмещению при наступлении страхового случая в отношении данного банка, а также максимальная сумма вклада в банке, не участвующем в системе обязательного страхования вкладов физ.лиц и признанном банкротом, подлежащая возмещению за счет выплат Банка России, увеличена до 700000руб. Возмещения в указанном размере производятся по вкладам в банках, страховой случай в отношении которых наступил после 1 октября 2008 , либо у которых этой даты отозвана лицензия на осуществление банковских операций. Кроме этого установлено право Банка России до 31 декабря 2009 года вводить в отношении конкретной кредитной организации ограничения на величину процентной ставки, которую кредитная организация определяет в договорах банковского вклада, заключаемых или пролонгируемых в период действия ограничения.

5. Разработан  комплекс мер по предупреждению  банкротства банков в целях  укрепления стабильности банковской  системы.

В соответствии с принятым ФЗ при наличии признаков неустойчивого  финансового положения банков, выявлении  ситуаций, угрожающих стабильности банковской системы и законным интересам вкладчиков и кредиторов банка, Банк России и ГК АСВ вправе осуществлять меры по предупреждению банкротства банков, являющихся участниками системы обязательного страхования вкладов физ.лиц в банках РФ.

6. Внесены изменения в ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)», устанавливающие порядок удостоверения прав залогодержателя посредством закладной, порядок гос.регистрации ипотеки (соответствующие изменения внесены также в ФЗ «О гос.регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним»), порядок обеспечения сохранности заложенного имущества, уступки прав по договору об ипотеке, обращения взыскания на заложенное имущество.

32. Финансовые  коэффициенты, характеризующие эффективность  работы предприятия.

Коэффициенты рентабельности - показатели эффективности деятельности предприятия, характеризующие уровень отдачи от затрат и степень использования средств. 

Коэффициенты  рентабельности:

1. Коэффициент рентабельности всех активов (Ра) = чистая прибыль/ средняя величина всех активов предприятия = Стр.160 формы №2/(Стр.300 ф.№1 на начало отчетного периода+стр.300 на конец периода)*0,5. Показывает, сколько денежных единиц потребовалось для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения.

2. Коэффициент рентабельности оборотных активов (Роа) = чистая прибыль/средняя величина оборотных активов = Стр.160 формы №2/(Стр.290 ф.№1 на начало отчетного периода+стр.290 на конец периода)*0,5Отражает эффективность использования оборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств.

3. Коэффициент  рентабельности продаж или рентабельности  продукции (Рпр). Показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции = Стр.160 формы №2/Стр.010 ф.№2 = чистая прибыль/выручка от реализации продукции

33. Характеристика ликвидности баланса  предприятия.

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ  ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.

Наиболее ликвидные  активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые  активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

Медленно реализуемые  активы (А3) — наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые  три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

Наиболее срочные  обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Долгосрочные  пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».

Постоянные  пассивы (П4) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения  ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:А1 >> П1, А2 >> П2,А3 >> П3, А4 << П4

Если выполняются  первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости. Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

34. Управляемые и неуправляемые процессы развития предприятия

Все процессы, происходящие в организации, можно разделить на две группы: управляемые и неуправляемые. Управляемые процессы — это процессы, которые поддаются изменению в определенном направлении при сознательном воздействии на них. Неуправляемые — когда невозможно изменить по тем или иным причинам их направленность и характер. Они протекают по собственным законам. В результате этих процессов все равно случится то, что должно случиться. Управляемые и неуправляемые процессы находятся в определенном соотношении и состоянии динамических изменений, что отражает, помимо всего прочего, совершенство и искусство управления. Управляемые процессы при определенных условиях могут стать неуправляемыми и наоборот. Преобладание неуправляемых процессов ведет к анархии и кризисам, превалирование управляемых процессов ограничено эффективностью управления и в соответствующих условиях тоже ведет к кризисным ситуациям. Так, бюрократизм в отрицательных формах своего проявления рождает социальную напряженность, конфликтные ситуации, снижение эффективности управления. Очень часто ранее использовавшийся термин «заорганизованность» помимо слепого следования букве организационного положения характеризует и стремление всем и всячески управлять, даже в тех случаях, когда в этом нет реальной необходимости. Часто это возникает на почве амбициозности менеджера. Кроме того, что управляемые процессы отражают лишь часть всех процессов функционирования и развития организации, они сами имеют меру управления, т. е. являются управляемыми до определенной степени. (Например, подчиненный — хороший и четкий исполнитель не будет выполнять распоряжений, идущих вопреки здравому смыслу или юридическим законам.) Из этих рассуждений можно сделать вывод: не все процессы могут быть и являются управляемыми, управляемые процессы не могут быть абсолютно управлемыми. Это положение имеет прямое отношение к антикризисному развитию и управлению им. К кризису может приводить «невидение» тех процессов, которыми можно управлять, которые надо направлять. Но они в этом случае превращаются в стихийные. Кризис может возникнуть и тогда, когда существует стремление управлять неуправляемыми процессами, когда нет механизмов управления, но предпринимаются попытки его осуществления. Это приводит к пустой трате ресурсов. Антикризисное развитие — это управляемый процесс предотвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям организации и соответствующий объективным тенденциям ее развития.

35. Функции антикризисного управления  предприятием.

В классическом понимании под антикризисным  управлением понимается комплекс специальных (как правило, подготовленных заранее) действий компании в случае возникновения существенного и внезапного изменения условий ее деятельности.

Основной  целью антикризисного финансового  управления является разработка и реализация мер, направленных на быстрое возобновление платежеспособности и восстановления достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия, обеспечивающее его выход из кризисного состояния.

Антикризисное регулирование – это политика правительства, направленная на защиту предприятий от кризисных ситуаций и на предотвращение их банкротства.

Функции антикризисного управления – это виды деятельности, которые отражают предмет управления и определяют его результат. Выделяют 6 функций:

1. Предкризисное  управление

2. Управление в условиях кризиса

3. Управление  процессами выхода из кризиса

4. Стабилизация  неустойчивых ситуаций

5. Минимизация  потерь и упущенных возможностей

6. Своевременное  принятие решений

36. Сущность и процедура проведения  экспресс-диагностики финансового  состояния предприятия.

Экспресс-диагностика  банкротства характеризует систему  регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, осуществляемой на базе данных его  финансового учета по стандартным  алгоритмам анализа. Экспресс-диагностика банкротства осуществляется по следующим основным этапам:

1. Определение  объектов наблюдения «кризисного  поля», реализующего угрозу банкротства.  К основным объектам относятся:  чистый денежный поток, рыночная  стоимость предприятия, структура  капитала, состав финансовых обязательств по срочности погашения, состав активов, состав текущих затрат, уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска.

2. Формирование  системы индикаторов оценки угрозы  банкротства предприятия, которая  формируется по каждому объекту наблюдения. В процессе формирования все показатели подразделяются на объемные (абсолютные) и структурные (относительные).

3. Анализ отдельных  сторон кризисного финансового  развития предприятия, осуществляемый  стандартными методами. Основу такого анализа составляет сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. В процессе анализа используются следующие стандартные методы: горизонтальный (трендовый), вертикальный (структурный), сравнительный, анализ финансовых коэффициентов, анализ рисков, интегральный анализ.

4. Предварительная  оценка масштабов кризисного  финансового состояния предприятия.  Здесь использую три принципиальных  характеристики: легкий финансовый  кризис, глубокий финансовый кризис, финансовая катастрофа

Система экспресс-диагностики  банкротства обеспечивает раннее обнаружение  признаков кризисного развития и  позволяет принять оперативные  меры по их нейтрализации.

37. Этапы проведения фундаментальной  диагностики финансового состояния предприятия.

Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, осуществляемой на основе методов факторного анализа и прогнозирования. Она осуществляется по следующим основным этапам:

1. Систематизация  основных факторов, обусловивших кризисное финансовое развитие предприятия. Эти факторы подразделяются на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся общеэкономические, рыночные и прочие, такие как политическая нестабильность, негативнее демографические тенденции, стихийные бедствия. К внутренним факторам относятся факторы, связанные с операционной, инвестиционной и финансовой деятельностями предприятия.

2. Проведение  комплексного фундаментального  анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие. Здесь используются такие методы финансового анализа, как корреляционный анализ, комплексный анализ финансовых коэффициентов, СВОТ-анализ.

3.Прогнозирование  развития кризисного финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов. Такой прогноз осуществляется на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей и других методов фундаментального анализа.

4.Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала. Данный этап предполагает снижение уровня финансовых рисков за счет снижения текущих затрат и общей суммы финансовых обязательств, обеспечения роста чистого денежного потока, положительного изменения финансовых показателей.

5.Окончательное  определение масштабов кризисного  состояния предприятия. Идентификация масштабов кризисного финансового состояния должна включать аналитические и прогнозные результаты фундаментальной диагностики банкротства и предлагать возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия.

Фундаментальная диагностика банкротства позволяет получить наиболее развернутую картину кризисного состояния и конкретизировать формы и методы предстоящего оздоровления.

38. Формы наращивания  денежных средств как самый  действенный способ восстановления  платежеспособности предприятия

1. Одним из наиболее распространенных способов увеличения поступления денежных средств предприятия является продажа или сдача в аренду внеоборотных активов. При этом продажа объекта (объектов) внеоборотных активов дает сиюминутный и единичный приток денежных средств (за исключением случаев, когда внеоборотные активы продаются в рассрочку), а аренда обеспечивает постоянное поступление денежных средств в течение всего периода аренды.

2. Достаточно эффективным способом увеличения притока денежных средств является оптимизация и рационализация ассортимента выпускаемой продукции.

3.В условиях кризиса неплатежей или чрезмерного распространения неденежных форм расчетов можно для увеличения притока денежных средств использовать механизм полной либо частичной предоплаты. В таком случае покупателям и заказчикам выдвигается жесткое условие: продукция предприятия будет поставляться только после поступления предоплаты на расчетный счет (либо — в кассу) предприятия.

4.Предоплату можно использовать в комплексе с еще одним эффективным способом увеличения притока денежных средств — разработкой и внедрением системы скидок для покупателей и заказчиков. Например, можно установить следующие скидки: если покупатель делает предоплату в размере, например, 20% от стоимости приобретаемой продукции, то он получает скидку 3%, при предоплате 30% предоставляется скидка 5%, при предоплате 50% — скидка 7%, а при предоплате 100% — скидка 10 или даже 15 процентов. Без предоплаты лучше ничего не отпускать, или — отпускать с дополнительной наценкой процентов 15 – 20.

5. Для решения актуальных финансовых проблем можно использовать механизм краткосрочного финансирования, попросту говоря — обратиться в банк либо иное финансово-кредитное учреждение за кредитом. Причем во многих случаях более удобным является не привлечение кредита как такового, а открытие в банке кредитной линии для предприятия. Разница между кредитом и кредитной линией заключается в следующем. При предоставлении предприятию кредита на его расчетный счет перечисляется полная сумма кредита, в соответствии с условиями кредитного договора. Через определенный период времени предприятие должно возвратить банку эту сумму, разумеется — с уплатой процентов (проценты обычно уплачиваются регулярно в течение всего срока действия кредитного договора). Что касается кредитной линии, то в данном случае денежные средства на расчетный счет предприятия не перечисляются. Просто, когда предприятию нужны деньги, оно может в любой момент взять требуемую сумму в банке и перечислить их по назначению. Сумма перечисления ограничена только суммой кредитной линии: например, если предприятию в банке открыта кредитная линия на сумму 1 000 000 рублей, оно может перечислить эту сумму одним или несколькими платежами. При этом проценты за пользование кредитной линией рассчитываются за фактическое пользование денежными средствами.

6. Если предприятие имеет свои акции (облигации), то поправить свое финансовое положение можно за счет дополнительной эмиссии акций или облигаций. Отметим, что систематически использовать этот метод для решения финансовых проблем не получится — в противном случае акции и облигации предприятия просто обесценятся и не будут представлять никакой ценности.

7. Еще один способ увеличения притока денежных средств на предприятие — это поиск потенциального инвестора. В качестве инвестора может выступать юридическое либо физическое лицо, желающее вложить деньги в предприятие с целью получения в дальнейшем дивидендов от его деятельности.

8. В последнее время является популярным такой способ привлечения денежных средств, как продажа дебиторской задолженности предприятия. Каким образом новый дебитор будет разбираться с должником — это уже его проблемы; важно, что он перечисляет прежнему дебитору живые деньги, в которых тот так нуждается.

39. Характеристика внешних факторов, вызывающих кризисы на предприятии

Причины кризиса на предприятии – это события (явления, процессы), вызывающие кризисы, и обусловленные отрицательным воздействием внешних и внутренних факторов.

Внешние факторы не зависят от деятельности предприятия, на их долю приходится треть всех кризисов. Это технологические, рыночные, политические, соц-эк. Факторы. Технологические факторы: состояние технического прогресса в отрасли, стадия ЖЦТ, технологические инновации, изношенность основных фондов в отрасли. Политические факторы: законодательство, государственное регулирование рын. отношений, уровень коррупции, политическая обстановка в стране, национальная политика, кризис власти, таможенная политика гос-ва. Соц-эк. факторы: темпы экономического роста, денежно-кредитная политика, налоговая политика, инвестиционная политика, темпы инфляции, валютное регулирование, уровень доходов и потребления населения, регулирование занятости населения. Рыночные факторы: развитие конкуренции, емкость и динамика темпов развития нац.рынка, стадии развития эконом.цикла, снижение деловой активности рынка, конкурентоспособность отечественных товаров.

40. Финансовые коэффициенты, характеризующие  деловую активность предприятия.

В широком  смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение  предприятия на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа  финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком  смысле – как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Деловая активность предприятия проявляется в динамичности его развития, достижении поставленных целей, что отражают натуральные  и стоимостные показатели, в эффективном  использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Коэффициенты  деловой активности:

1. Коэффициент  оборачиваемости всех активов  (Ка) = выручка от реализации продукции/  средняя величина активов = Стр.010 формы №2/ (Стр.300 ф.№1 на начало  отчетного периода+стр.300 на конец периода)*0,5. Отражает скорость оборота или количество оборотов средств предприятия за весь период. Рост этого коэффициента означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен.

2. Коэффициент  оборачиваемости оборотных средств (Коа) = выручка от реализации продукции/средняя величина оборотных средств = Стр.010 формы №2/ (Стр.290 ф.№1 на начало отчетного периода+стр.290 на конец периода)*0,5Показывает скорость оборота всех мобильных средств предприятия, как материальных, так и монетарных. Рост этого коэффициента имеет положительное значение, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств.

3. Коэффициент  оборачиваемости запасов (Оз) = затраты  на производство продукции/средняя  величина производственных запасов = Стр.020 формы №2/(Стр.210 +220 ф.№1 на начало отчетного периода+стр.210+220 на конец периода)*0,5Показывает скорость оборота запасов предприятия. Этот показатель отражает объективность нормы запасов, с другой стороны финансовое состояние предприятия, т.е. перенакопление запасов, или дефицит запасов.

4. Коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности  покупателей (Одз) = выручка от  реализации продукции/средняя величина  дебиторской задолженности покупателей=  Стр.010 формы №2/(Стр.241 +231 ф.№1 на начало отчетного периода+стр.241+231 на конец периода)*0,5По этому показателю судят об уровне перехода дебиторской задолженности покупателей в денежные средства в течение анализируемого периода.

5. Коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности поставщика =затраты на производство продукции/средняя величина кредиторской задолженности поставщика = Стр.020 формы №2/(Стр.621 ф.№1 на начало отчетного периода+стр.621 на конец периода)*0,5Отражает уровень платежеспособности предприятия, эффективность использования оборотных средств.

41. Особенности кризисных ситуаций

Кризис – это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений предприятий с внешнеэкономической средой в результате чего нарастает опасность банкротства и даже его ликвидации.

Особенности кризисных ситуаций:

1 стадия –  потенциальный кризис (кризис стратегии)

Реальные симптомы кризиса  отсутствуют, а состояние предприятия  характеризуется как квазинормальное (близкое к нормальному).

Источники кризиса на начальной стадии: 1.неверные упр.решения  в сфере осн.деятельности предприятия,2.выбор  контрагентов,3.определение ключевых факторов успеха.

Индикатором кризиса  на этой стадии является анализ динамики свободного денежного потока предприятия.

2 стадия –  скрытый кризис (структурный кризис)

Для этой стадии характерны скрытые, но уже имеющиеся признаки зарождающегося кризиса, проявляющиеся  в снижении величины свободного денежного  потока.

Индикатором кризиса  на этой стадии является использование методик прогнозирования вероятности наступления банкротства

3 стадия –  острый преодолимый кризис (денежный  кризис)

Предприятие начинает ощущать  его негативное влияние через  деструктивное воздействие внешней  среды и острой нехватки времени  для принятия срочных антикризисных мер.

Возникает кризис рентабельности, приводящий к убыточности предприятия.

4 стадия –  острый непреодолимый кризис (кризис  ликвидности)

На этой стадии финансовые обязательства значительно превышают  его имущественный потенциал, и начинается кризис ликвидности, вызванный острой нехваткой денежных средств.

5 стадия  – несостоятельность!!!

42. Характеристика  объектов  «кризисного поля».

«Кризисное  поле» - область, реализующая угрозу банкротства.

К основным объектам относятся: 1.чистый денежный поток, 2.рыночная стоимость предприятия, 3.структура капитала, 4.состав финансовых обязательств по срочности погашения, 5.состав активов, 6.состав текущих затрат, 7.уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска.

1.Чистый денежный поток является одним из основных показателей, применяемых для оценки финансового состояния. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (поступлением и расходованием денежных средств) и позволяет во многом определить финансовое равновесие и темпы возрастания рыночной стоимости предприятия. ЧДП рассчитывается за определенный интервал времени (отчетный период) по формуле: ЧДП = ПДП (сумма положительного денежного потока (поступление денежных средств) за отчетный период) – ОДП (сумма отрицательного денежного потока (расходование денежных средств) за отчетный период). Чем больше денежный поток, тем лучше финансовое состояние.

2. Рыночная  стоимость предприятия (бизнеса) определяется тем, во сколько в настоящее время оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы). На величину стоимости предприятия оказывают влияние ожидаемая чистая отдача от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от его перепродажи. Чем больше рыночная стоимость предприятия, тем устойчивее состояние.

3. Структура  капитала  - это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств (т.е. заемного капитала) и собственного капитала организации. Структура капитала отражает то, как фирма финансирует свои деятельность и рост при использовании различных источников финансирования. Чем больше собственных средств в структуре капитала, тем устойчивее состояние.

4. В зависимости от степени срочности погашения финансовые обязательства (пассивы) делят на четыре группы: П1 - самые срочные обязательства - кредиторская задолженность, задолженность по выплате доходов, а также просроченные ссуды. Обычно срок погашения наиболее срочных обязательств составляет 3-6 месяцев. П2 - краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные пассивы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты). ПЗ - долгосрочные обязательства - долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные пассивы. Срок погашения этих обязательств превышает 12 месяцев. Сумма пассивов образует текущие пассивы. П4 - постоянные пассивы. В бухгалтерском балансе расположение пассивов соответствует степени срочности их вовлечения в хозяйственный оборот.

5. В целях достоверной оценки ликвидности активов надо иметь в виду что не все активы ликвидны в равной мере, с учетом этого говорят о структуре активов. Активы предприятия в зависимости от степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства) делятся на 4 группы, которые обозначаются А1 -Наиболее ликвидные активы с минимальным сроком превращения в деньги. К ним относятся: наличные деньги в кассе и средства на расчетных счетах, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу также включают краткосрочные финансовые вложения , А2 - Быстро реализуемые активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу включается дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, А3 -Медленно реализуемые активы. Наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, и прочие оборотные активы , А4 - Труднореализуемые активы. Активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса "Внеоборотные активы".

При хорошей  струкуре активов и пассивов выполняются  соотношения:

А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4

6. Текущие  затраты –содержат затраты по использованию в процессе производства продукции сырья и материалов, основных производственных фондов, комплектующих изделий, топлива и энергии, оплате труда и т.д. Текущие затраты возвращаются предприятию по завершении цикла производства и реализации продукции в составе выручки от реализации продукции.  Для анализа текущих затрат необходима оценка их с позиции рациональности и выявление возможностей по их экономии в текущем и предстоящем периодах. Рациональным является такое использование затрат, которое способствует улучшению конечных результатов – непрерывному росту товарооборота и увеличению прибыли. 

7. В финансовом менеджменте используется следующая группировка финансовых операций по зонам риска: а) безрисковая зона. Финансовые потери по ним не прогнозируются (например, хеджирование (страхование сделок от вероятного изменения цены путем занятия на параллельном (срочном или биржевом) рынке противоположной позиции), инвестирование средств в государственные краткосрочные облигации (при низких темпах инфляции в стране) и др.; б) зона допустимого риска. возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы прибыли; в) зона критического риска. Возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы дохода, убыток предприятия будет исчисляться суммой понесенных им затрат; г) зона катастрофического риска. возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере всего собственного капитала или существенной его части. Такие финансовые операции при неудачном их исходе приводят обычно предприятие к банкротству.

43. Экономическая формула кризиса предприятия.

Кризис – это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений предприятий с внешнеэкономической средой в результате чего нарастает опасность банкротства и даже его ликвидации.

Экономическая формула кризиса: ДС меньше ТХП+ТФП, где ДС – ден.ср-ва предприятия, ТХП – текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах, которая равна сумме производственных и непроизводственных расходов за минусом остатков производственных запасов, ТФП – текущая фин.потребность в оборотных средствах, которая равна сумме предстоящих выплат по возврату кредитов и займов, а также штрафов, пеней.

44. Характеристика  источников   финансовых   средств  предприятия.

Финансовые ресурсы: собственные внутренние и собственные внешние (привлеченные), заемные

Собственные внутренние: поступления от учредителей, прибыль в распоряжении организации, амортизационные отчисления, проч.источники

Привлеченные  – это собственные внешние: доп. взносы в уставный капитал, доп.эмиссия и размещение цен.бум., средства, поступления в порядке перераспределения (дивиденды, проценты от цб сторонних эмитентов, страховые возмещения и т.д.), бюджетные ассигнования, пр.источники

Заемные: долгосрочные обязательства (больше года) – банковские кредиты и облигационные займы,  краткосрочные обязательства (до года) – банковские кредиты, займы, коммерческий кредит.

45. Срочные меры восстановления текущей платежеспособности предприятия.

Меры срочного порядка предполагают восстановление текущей платежеспособности. С одной стороны, принимаются неотложные меры по сокращению финансовых обязательств, а с другой - изыскиваются возможности быстрого поступления денежных средств (например, путем реализации части активов). К краткосрочным мерам относятся мероприятия, реализуемые в течение одного года. Они предполагают обеспечение финансового равновесия на предприятии, при котором денежные платежи в рамках операционной, инвестиционной и финансовой деятельности уравновешиваются денежными поступлениями. 

Задачей является обеспечение восстановления платежеспособности предприятия-должника, восстановить которую возможно посредством аккумулирования объема ресурсов, достаточных для погашения требований кредиторов.

Возможными мерами являются:

1. Аккумулирование финансовых ресурсов за счет основной производственной деятельности и сокращения издержек производства.

2. Продажа части имущества  должника.

4. Привлечение дополнительных  инвестиций.

5. Создание на базе  имущественно комплекса предприятия-должника  “чистого” предприятия с дальнейшей продажей доли участия должника.

6. Внесение части имущественного  комплекса предприятия-должника  в создаваемое при участии  потенциальных инвесторов (входящих  исключительно денежными взносами) акционерное общество, проведение  торгов по продаже акций с направлением вырученных средств на погашение кредиторской задолженности или обмена акций созданного общества (принадлежащих предприятию-должнику) на требования кредиторов.

46. Оценка вероятности  банкротства предприятия методом Э.Альтмана.

Целью метода банкротства  Альтмана было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой  вероятностью будущего краха. Методология  основывается, прежде всего, на количественных показателях (на показателях, которые можно рассчитать), а так называемая финансовая философия (позиция руководства, соответствие его действий финансовым возможностям фирмы) анализируется только частично, главным образом при рассмотрении спорных или непонятных результатов, как будет показано ниже. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности:  
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5, где

Х1 = рабочий капитал/активы;

Х2 = нераспределенная прибыль/активы; 

Х3 = EBIT (эксплуатационная прибыль)/активы; 

Х4 = рыночная стоимость  собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности; 

Х5 = выручка (общий доход) /активы.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного  предприятия делается заключение:

если Z < 1,81 – очень  высокая вероятность банкротства;

если 1,81 ≤ Z ≤ 2,7 – высокая  вероятность банкротства;

если 2,7 ≤ Z ≤ 2,99 –возможно  банкротство;

если Z ≥ 3,0 – вероятность  банкротства крайне мала.

Модель Альтмана дает достаточно точный прогноз вероятности  банкротства с временным интервалом 1-2 года.

Преимуществом методов, подобных модели Альтмана, является высокая  вероятность, с которой предсказывается  банкротство приблизительно за два  года до фактического объявления конкурса, недостатком - уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего. 

47. Меры по  снижению дебиторской и кредиторской  задолженностей предприятия

Актуальность  темы управления дебиторской задолженностью для российских предприятий заключается в том, что отсутствие управления отрицательно влияет на платежеспособность предприятий. Наиболее важное значение имеет для предприятия ускорение процесса расчетов с дебиторами. Снижение периода оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей говорит об улучшении финансового состояния предприятия. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности влечет за собой ускорения оборота денежных средств, запасов и обязательств предприятия. Теоретически дебиторская задолженность может быть сведена до минимума, тем не менее этого не происходит по многим причинам, в том числе и по причине конкуренции. С кредиторской задолженностью дело обстоит ровно наоборот; это источник средств, поэтому предприятие заинтересованно в максимально длительном использовании чужих средств, т. е. в оттягивании срока платежа при условии их бесплатного появления и без отягощающих для предприятия последствий.

Использование современных методов управления дебиторской и кредиторской задолженностями показывает что эта проблема должна решаться путем разработки и применения целой программы использования различных методов, так как не может быть универсального метода для всех конкретных ситуаций.

Для предприятий можно  порекомендовать следующие предложения по управлению дебиторской и кредиторской задолженностями:

1. Необходимо  решать задачу не только снижения дебиторской задолженности, но и ее сбалансированности с кредиторской. При анализе соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностями необходим анализ условий коммерческого кредита, предоставляемого фирме поставщиками сырья и материалов.

2. Для обеспечения максимизации притока денежных средств предприятию следует использовать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты. При этом возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

3. Целесообразно проведение предварительного изучения платежеспособности и надежности партнера, его кредитной истории, особенно при заключении крупных контрактов. Если покупатель неизвестен и нет информации о его платежеспособности, целесообразно использовать аккредитивную форму расчетов (Документарный аккредитив представляет собой условное денежное обязательство, принимаемое банком (банком-эмитентом) по поручению плательщика, произвести платеж в пользу получателя средств по предъявлении последним документов, соответствующих условиям аккредитива, или предоставить полномочия другому банку (исполняющему банку) произвести такие платежи), которая обеспечивает практически стопроцентную гарантию платежей. Если имеется информация о необязательности покупателя, то в качестве условия продажи товара могут быть выдвинуты предварительная оплата и авансовые платежи. Если информации о платежеспособности покупателя недостаточно и если покупатель не имеет возможности осуществить предоплату, авансовые платежи, выставить аккредитив, то можно использовать другие формы гарантированных платежей. В противном случае будут потеряны покупатели и рынки сбыта.

4. Поиск совместных решений по предотвращению нарушений условий контрактов в части платежей есть наиболее рациональный и цивилизованный путь упреждения просроченной задолженности. Существует возможность продажи дебиторской задолженности со скидкой (с дисконтом) с тем, чтобы вырученные средства были направлены на погашение задолженности. Для предприятий должников эта процедура ничего положительного не принесет, только поменяется один кредитор на другого. Кредитор же сможет использовать полученные средства для покупки необходимого ему сырья, материалов и т. д. на рынке с учетом расхода на дисконтирование долга. Также возможна продажа дебиторской задолженности самому должнику. Но необходимо учесть влияние инфляции и альтернативных вложений на решение о предоставление скидки, т. е. насколько будет велика разница от продажи долга и продления сроков гашения дебиторской задолженности.

48. Характеристика системы управления предприятием в стратегическом менеджменте

Система управления предприятием – это совокупность технических и организационных методов и мер предназначенных для решения задач управления различными аспектами деятельности предприятия.

Система управления предприятием, основанная на стратегическом планировании, дополненном механизмом согласования текущих решений – тактических и оперативных – со стратегическими, а также механизмом корректировки и контроля за реализацией стратегии, называется системой стратегического управления.

Задачи системы стратегического управления: 1.Определение существующего стратегического состояния организации — выделение стратегической концепции, поиск конкурентных преимуществ организации, постановка методологии анализа среды. 2. Формализация видения, миссии, стратегических целей организации. 3.Разработка и обоснование стратегии (анализ действующей стратегии, представление эталонных стратегий, анализ возможных вариантов стратегии, анализ сбалансированности стратегии).4. Разработка методов реализации стратегии (постановка системы СУ, увязка стратегического и оперативного управления. Разработка регламента СУ). 5. Аудит системы стратегического управления.

Сиcтeмa cтpaтeгичecкoгo yпpaвлeния, пoлyчившaя paзвитиe нa coвpeмeннoм этaпe, пpeдycмaтpивaeт:

выдeлeниe pecypcoв кopпopaции пoд cтpaтeгичecкиe цeли нeзaвиcимo oт фaктичecкoй cтpyктypы yпpaвлeния пpoизвoдcтвeннo-xoзяйcтвeннoй дeятeльнocтью;

сoздaниe цeнтpoв pyкoвoдcтвa кaждoй cтpaтeгичecкoй цeлью;

oцeнкy и cтимyлиpoвaниe пpoизвoдcтвeнныx пoдpaздeлeний и иx pyкoвoдитeлeй пo cтeпeни дocтижeния cтpaтeгичecкиx цeлeй.

Выpaбoткa cтpaтeгии ocyщecтвляeтcя нa выcшeм ypoвнe yпpaвлeния и ocнoвaнa нa peшeнии cлeдyющиx зaдaч:

paзpaбoткa cтpaтeгичecкиx цeлeй кoмпaнии;

oцeнкa ee вoзмoжнocтeй и pecypcoв;

aнaлиз тeндeнций в oблacти мapкeтингa;

oцeнкa aльтepнaтивныx пyтeй дeятeльнocти;

oпpeдeлeниe cтpaтeгии нa пepcпeктивy;

пoдгoтoвкa дeтaльныx oпepaтивныx плaнoв, пpoгpaмм и бюджeтoв;

oцeнкa дeятeльнocти фиpмы нa ocнoвe oпpeдeлeнныx кpитepиeв c yчeтoм нaмeчeнныx цeлeй и плaнoв.

В пpoцecce paзpaбoтки cтpaтeгии пpoизвoдитcя:

oцeнкa пoтeнциaлa фиpмы, ee вoзмoжнocтeй и peзepвoв для дocтижeния oбщиx цeлeй;

aнaлиз внyтpeнниx фaктopoв, oбecпeчивaющиx pocт и yкpeплeниe пoзиций  фиpмы: кoммepчecкиx, тexнoлoгичecкиx, coциaльныx;

aнaлиз внeшниx фaктopoв,  тpeбyющиx пpинятия мep, нaпpaвлeнныx  нa пpиcпocoблeниe к измeнившeйcя oбcтaнoвкe и вoзникшим cитyaциям;

oцeнкa aльтepнaтивныx нaпpaвлeний  дeятeльнocти фиpмы и выбop oптимaльныx вapиaнтoв для дocтижeния пocтaвлeнныx  цeлeй;

пpинятиe peшeний, взятыx зa ocнoвy пpи paзpaбoткe дoлгocpoчныx плaнoв фyнкциoниpoвaния  и paзвития фиpмы.