Контрольная работа по "Антикризисному управлению"

Рентабельность продаж возросла на 40,54%, что говорит об увеличении прибыли на единицу реализованной продукции.

Рентабельность  активов увеличилась на 6,42% и это свидетельствует об увеличении прибыли с каждого рубля, вложенного в активы. Рост этого показателя, отражающего повышение эффективности использования активов, оценивается положительно как наиболее точное свидетельство успешного развития предприятия.

Снижение коэффициента рентабельности оборотных активов на 0,64%, т.е.уменьшился выпуск продукции на рубль оборотных средств.

Рост рентабельности внеоборотных активов (на 19,16%), вызванный увеличением чистой прибыли и сокращением стоимости внеоборотных активов, говорит о более эффективном их использовании. Рост прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных средств.

Снизившийся уровень рентабельности собственного капитала (на 34,93%) отражает уменьшившуюся отдачу средств, сформированных за счет вкладов собственников.

Увеличившаяся в 2008 г. по сравнению с 2007 г. На 7,73% рентабельность основной деятельности (окупаемость издержек) показывает, что прибыль с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, возросла.

5. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

Наиболее обобщающим абсолютным  показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств (за вычетом внеоборотных активов), предназначенных для формирования запасов, и величины запасов и затрат.

К общим источникам формирования запасов и затрат относятся собственный оборотный капитал , краткосрочный заемный капитал , долгосрочный заемный капитал

Величина собственного оборотного капитала (собственных оборотных средств):

СКоб = Собственный капитал + Доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов - Внеоборотные активы = стр. 490 ф. №1 + стр. 640 ф. №1 + стр. 650 ф. №1 – стр. 190 ф. №1

СКоб1 = 9031 + 2500 – 16761 = -5230 (на начало отчетного периода)

СКоб2 = 15154 + 2400 – 15358 = 2196 (на конец отчетного периода)

Величина краткосрочного заемного капитала – краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 ф. №1)

Кзк1 = 3122 (на начало отчетного периода)

Кзк2 = 3819 (на конец отчетного периода)

Величина долгосрочного заемного капитала – долгосрочные обязательства (стр. 590 ф. №1)

Дзк1 = 417 (на начало отчетного  периода)

Дзк2 = 591 (на конец отчетного  периода)

Для полного отражения  разных видов источников в формировании запасов и затрат при оценке финансовой устойчивости предприятия последовательно используются следующие абсолютные показатели:

1. наличие собственных оборотных средств

СКоб1 = 9031 + 2500 – 16761 = -5230 (на начало отчетного периода)

СКоб2 = 15154 + 2400 – 15358 = 2196 (на конец отчетного периода)

2. наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СКобДзк)

СКобДзк = СКоб + Дзк

СКобДзк1 = Скоб1 + Дзк1 = (-5230) + 417 = -4813 (на начало отчетного периода)

СкобДзк2 = Скоб2 + Дзк2 = 2196 + 591 = 2787 (на конец отчетного периода)

3. общая величина основных источников формирования запасов (Общ)

Общ = СКоб + Дзк + Кзк

Общ1 = (-5230) + 417 + 3122 = -1691 (на начало отчетного периода)

Общ2 = 2196 + 591 + 3819 = 6606 (на конец отчетного периода)

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются:

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат:

±СКоб = СКоб – Z, где Z – запасы и затраты – стр. 210, стр. 220 ф. №1.

Включение НДС по приобретенным  ценностям объясняется тем, что до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов.

±СКоб1 = СКоб1 – Z = (-5230) – 11392 = -16622 (на начало отчетного периода)

±СКоб2 = СКоб2 – Z = 2196 – 15245 = -13049 (на конец отчетного периода)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±СКобДзк = СКобДзк – Z

±СКобДзк1 = СКобДзк1 – Z = (-4813) – 11392 = -16205 (на начало отчетного периода)

± СКобДзк2 = СКобДзк2 – Z = 2787 – 15245 = -12458 (на конец отчетного периода)

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

±Общ = Общ – Z

±Общ1 = Общ1 – Z = (-1691) – 11392 = -13083 (на начало отчетного периода)

±Общ2 = Общ2 – Z = 6606 – 15245 = -8639 (на конец отчетного периода)

Эти три абсолютных показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования служат базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости на четыре типа:

1. Абсолютная  устойчивость финансового положения определяется условиями:

S - ( 1 ; 1 ; 1), т.е. ±СКоб≥0, ±СКобДзк≥0, ±Общ≥0

Этот тип показывает, что запасы и затраты полностью  покрыты собственными оборотными средствами. На практике это редко случается. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость определяется условиями

S - ( 0 ; 1 ; 1), т.е. ±СКоб<0, ±СКобДзк≥0, ±Общ≥0

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями

S - ( 0 ; 0 ; 1), т.е. ±СКоб<0, ±СКобДзк<0, ±Общ≥0

Оно характеризуется  нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4.   Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется

S - ( 0 ; 0 ; 0), т.е. ±СКоб<0, ±СКобДзк<0, ±Общ<0

В этой ситуации наблюдаются  наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка предприятию грозит банкротство.

Результаты вычислений представлены в таблице 5.

Таблица 5. Определение  типа финансовой устойчивости

Источники покрытия затрат	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
СКоб	-16622	-13049
СКобДзк	-16205	-12458
Общ	-13083	-8639

 

По данным таблицы 5 можно  сделать вывод, что финансовое состояние предприятие является кризисным.

Проведем диагностику  вероятности банкротства по пятифакторной модели Альтмана.

Z = 0,012К1 + 0,014К2 + 0,033К3 + 0,006К4 + 0,999К5

К1 - доля оборотного капитала в активах предприятия;

К2 – доля перераспределенной прибыли;

К3 – отношение прибыли от реализации к активам предприятия;

К4 – отношение курсовой стоимости акционерного капитала к балансовой стоимости долговых обязательств;

К5 – отношение объемов реализации к активам.

Если Z ≤ 1,8 вероятность банкротства очень высокая;

1,8 < Z ≤ 2,7 вероятность банкротства высокая;

2,7 < Z ≤ 2,9 возможная;

Z > 2,9 низкая.

Рассчитаем коэффициенты на начало отчетного периода.

К1 = стр. 290 ф. №1 / стр.300 ф. №1 = 22168/38929 = 0,57

К2 = стр. 190 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 8320/38929 = 0,21

К3 = стр. 140 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 10400/38929 = 0,27

К4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 ф. №1 + стр. 690 ф. №1) = 9031 / (417 + 29481) = 0,30

К5 = стр. 010 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 97975/38929 = 2,52

Z1 = 0,012*0,57 + 0,014*0,21 + 0,033*0,27 + 0,006*0,30 + 0,999*2,52 = 0,00684 + 0,00294 + 0,00891 + 0,0018 + 2,51748 = 2,53797 ≈ 2,54

Рассчитаем коэффициенты на конец отчетного периода.

К1 = стр. 290 ф. №1 / стр.300 ф. №1 = 24365/39723 = 0,61

К2 = стр. 190 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 9085/39723 = 0,23

К3 = стр. 140 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 11360/39723 = 0,29

К4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 ф. №1 + стр. 690 ф. №1) = 15154 / (591 + 23978) = 0,62

К5 = стр. 010 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 99363/39723 = 2,50

Z2 = 0,012*0,61 + 0,014*0,23 + 0,033*0,29 + 0,006*0,62 + 0,999*2,50 = 0,00732 + 0,00322 + 0,00957 + 0,00372 + 2,4975 = 2,52133 ≈ 2,52

На начало отчетного  периода Z1 = 2,54. Это значение попадает в границы 1,8 < 2,54 ≤ 2,7, исходя из этого вероятность банкротства высокая.

На конец отчетного  периода Z2 = 2,52. Это значение попадает в границы 1,8 < 2,52 ≤ 2,7, исходя из этого вероятность банкротства высокая.

Рекомендации  по финансовому оздоровлению.

В результате проведенных  расчетов было выявлено, что предприятие  является неплатежеспособным. Можно дать ряд рекомендаций для восстановления платежеспособности предприятия:

1. Поиск путей осуществления  реструктуризации задолженности.  При этом шаги по пересмотру  условий и сроков погашения  задолженности, в том числе  на общегосударственном уровне (платежи  в бюджет и целевые бюджетные фонды), по нашему мнению, должны осуществляться для каждого предприятия индивидуально. Следует учитывать результаты анализа причин возникновения задолженности, подкреплять их бизнес-планом по развитию и оздоровлению производства. Однако реструктуризацию в полном объеме необходимо и возможно проводить лишь при первых признаках надвигающегося кризиса (т.е. на первой, самое позднее - второй фазах), тогда как в зоне "ближнего" банкротства ни времени, ни средств на нее уже нет. Следовательно, перед предприятием, стремящимся выйти из кризиса, стоят две последовательные задачи: устранить последствия кризиса - восстановить платежеспособность и стабилизировать финансовое положение предприятия; устранить причины кризиса - разработать стратегию развития и провести на ее основе реструктуризацию предприятия с целью недопущения повторения кризисных явлений в будущем. Сама реструктуризация - инструмент "нормального" управления, она построена на его принципах и слабо связана с собственно антикризисной спецификой. Инструментом же антикризисного управления является стабилизационная программа.

2. Своевременный пересмотр  структуры и ассортимента производимой  продукции, применение при освоении новых видов продукции и новых рынков так называемых альтернативных издержек, демпинга.

3. Сокращение сверхнормативных  запасов сырья, готовой продукции,  совершенствование их нормирования, решение проблем учета и оценки сверхнормативных запасов.

4. Продвижение производимой  продукции на новые рынки опираясь  на использование современных методов, - развитие дилерской сети, послепродажного и сервисного обслуживания и т.п.

5. Повышение эффективности  управления дебиторской задолженностью  с использованием инструментов  ее инвентаризации, мониторинга.

Также можно дать рекомендации по использованию стабилизационной программы, которая направлена на повышение платежеспособности.

Сущность стабилизационной программы заключается в маневре  денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис.

Заполнение «кризисной ямы» может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Рассмотрим мероприятия стабилизационной программы, обеспечивающие решение этой задачи.

Увеличение денежных средств основано на переводе активов  предприятия в денежную форму.

Продажа краткосрочных финансовых вложений - наиболее простой и сам собой напрашивающийся шаг для мобилизации денежных средств. Как правило, на кризисных предприятиях он уже совершен.

Продажа дебиторской  задолженности также очевидна и  предпринимается в настоящее время многими предприятиями. Специфика этой меры в рамках стабилизационной программы заключается в том, что дисконты здесь могут быть гораздо больше, чем представляется руководству кризисного предприятия. В некоторых случаях расчетный дисконт может составлять 100%, что, как и в случае с краткосрочными финансовыми вложениями, означает продажу по любой предлагаемой цене.

Продажа запасов готовой  продукции сложнее, так как, во-первых, предполагает продажу с убытками, а во-вторых, ведет к осложнениям  с налоговыми органами. Однако, как уже отмечалось, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств, а проблемы с уплатой налогов при такой реализации закрываются уменьшением возможных будущих поступлений.