Технико-экономический анализ

оплата профессиональной подготовки работника выступает  в форме бесплатного профессионального  обучения работника на предприятии  либо в форме оплаты обучения за его пределами полностью или  частично;

социально-бытовые  выплаты - оплата завтраков, обедов, ужинов в течение рабочего дня; оплата детских  дошкольных учреждений и общего образования  детей сотрудников; создание условий  для отдыха, в том числе семейного; предоставление займов на личной основе под низкие проценты; дотации кооперативным  обществам и кредитным союзам персонала; оплата юридических услуг; предоставление транспорта для поездок  на работу и с работы или оплата транспортных расходов; обеспечение рабочей одеждой или денежные выплаты на ее приобретение.

В организациях, где существуют развитые системы различных выплат и льгот, низки показатели текучести кадров, работники более лояльны к администрации, стремясь удержаться на своем месте. Особенно это относится к высококвалифицированным работникам, так как, например, пенсионное обеспечение, предусматривающее длительный стаж работы, подразумевает создание высококвалифицированной рабочей силы с большим стажем по определенной профессии, что отвечает интересам организации. [4].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Какие факторы оказывают влияние  на величину себестоимости предприятия

 

Для того чтобы определить стоимость предприятия, необходимо иметь представление о совокупности факторов, влияющих на стоимость, а  также о влиянии каждого конкретного  фактора. Оценщик при этом анализирует  различные микро- и макроэкономические факторы, к числу которых можно  отнести следующее.

1. Спрос. Спрос определяется предпочтениями потребителей, которые зависят от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, в какое время, с какими рисками это сопряжено, каковы возможности контроля и перепродажи данного бизнеса.

2. Полезность бизнеса для собственника. Бизнес имеет стоимость, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна. Полезность бизнеса – способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.

3. Доход (прибыль). Доход, который может получить собственник объекта, зависит от характера операционной деятельности и возможности получить прибыль от продажи объекта после использования. Прибыль от операционной деятельности, в свою очередь, определяется соотношением потоков доходов и расходов.

4. Время. Большое значение для формирования стоимости предприятия имеет время получения доходов. Одно дело, если собственник приобретает активы и быстро начинает получать прибыль от их использования, и другое дело, если инвестирование и возврат капитала отделены значительным промежутком времени.

5. Ограничения для рассматриваемого бизнеса. Бизнес может иметь ограничения (ограничение цен на продукцию предприятия государством, экологические ограничения и т. п.). Стоимость такого бизнеса будет ниже, чем в случае отсутствия ограничений.

6. Риск. На величине стоимости неизбежно сказывается и риск как вероятность получения ожидаемых в будущем доходов.

7. Контроль. Одним из важнейших факторов, влияющих на стоимость, является степень контроля, которую получает новый собственник.

8. Ликвидность. Одним из важнейших факторов, влияющих при оценке на стоимость предприятия и его имущества, является степень ликвидности этой собственности. Рынок готов выплатить премию за активы, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости.

9. Степень конкурентной борьбы в данной отрасли. Этот фактор тоже необходимо учитывать при оценке стоимости предприятий. В настоящее время многие российские предприятия получают сверхприбыли только в результате своего монополистического положения, но по мере обострения конкуренции их доходы могут заметно сократиться.

10. Соотношение спроса и предложения. Спрос на предприятие наряду с полезностью зависит также от платежеспособности потенциальных инвесторов, ценности денег, возможности привлечь дополнительный капитал на финансовый рынок. Важным фактором, влияющим на спрос и стоимость бизнеса, является наличие альтернативных возможностей для инвестиций. Спрос зависит не только от экономических факторов. Важны также социальные и политические факторы, такие как отношение к бизнесу в обществе и политическая стабильность.

Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия, становится важной задачей, решение которой  необходимо для получения обоснованной стоимости бизнеса [5]. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Каким образом можно оценить  экономическую целесообразность  привлечении заёмных средств

 

Использование заемного капитала при определенных условиях выгодно экономически для предприятия, и эффективное управление им приводит к увеличению объемов производства, прибыли, росту рентабельности собственного капитала. И наоборот, неправильный подход к формированию заемных источников предприятия может весьма неблагоприятно сказаться на его финансовом состоянии.  
При привлечении заемного капитала необходимо решить две противоречивые задачи:  
• минимизировать финансовый риск, связанный с привлечением заемного капитала;  
• увеличить рентабельность собственного капитала за счет использования заемных средств. Тем самым необходимо определить границу экономической целесообразности привлечения заемных средств. Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала основывается на соотношении, получившем название эффекта финансового левериджа (рычага) .  
Леверидж (рычаг)  — это рычаг управления, в том числе финансового.  
Эффект финансового левериджа (рычага)  — это приращение к чистой рентабельности собственных средств предприятия (изменение показателя прибыли на акцию), получаемое благодаря использованию кредита (заемного капитала),несмотря на платность последнего. Таким образом, эффект финансового рычага отражает принцип роста доходов собственников за счет привлечения заемных средств.  
Используя этот показатель, можно определить эффективность соотношения собственных и заемных средств и рассчитать максимальный предел банковского кредитования, за порогом которого нарушается финансовая устойчивость предприятия. Уровень финансового рычага зависит от условий кредитования, уровня налогообложения, наличия льгот при налогообложении кредитов, займов, ссуд и порядка оплаты процентов по кредитам, займам и др.  
Эффект финансового рычага (ЭФР) измеряется дополнительной рентабельностью собственного капитала, полученной за счет использования заемных средств (кредитов) по сравнению с рентабельностью капитала финансово независимой организации:  
 
ЭФР = (1 — Н п/100) X (ЭР- ССПО, X ЗК / СК  
 
где Н п  — ставка налога на прибыль, в %;  
 
ЭР  — экономическая рентабельность, в %;  
 
ССЛС  — средняя расчетная ставка процентов по кредитам (заемным средствам);  
 
ЗК  — стоимость заемного капитала;  
 
СК  — стоимость собственного капитала;  
 
(ЭР  — ССПС)  — дифференциал рычага;  
 
ЗК/СК— плечо рычага.  
 
Показатель экономической рентабельности определяется как отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (в российской практике — прибыль до налогообложения + платежи за пользование заемными средствами (проценты к уплате)) к средней стоимости активов предприятия.  
На основании формулы эффекта финансового рычага можно сформулировать два важнейших правила:  
• если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага, то оно выгодно. Но при этом необходимо внимательно следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча финансового рычага кредитор склонен компенсировать возрастание собственного риска повышением процентной ставки по кредиту;  
• риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск, и наоборот.  
 
Таким образом, экономический смысл положительного ЭФР состоит в том, что повышения рентабельности собственного капитала можно достичь расширением заемного финансирования. Возможные последствия привлечения заемных средств можно выразить следующей формулой:  
 
Р с.к. (ROE) = P а ± ЭФР  
 
где Р с.к.  — рентабельность собственного капитала;  
 
Р а  — рентабельность активов [6]. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. Охарактеризуете основные признаки  неудовлетворительной структуры  баланса

 

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий: 
• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2; (К_тл); 
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. (К_осс).

Основным показателем, характеризующим  наличие реальной возможности у  предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение  определенного периода, является коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности. Если хотя бы один из коэффициентов  меньше норматива (К_тл<2, а К_осс<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности  за период, установленный равным шести месяцам.

Если коэффициент текущей  ликвидности больше или равен 2, а  коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности К_вос определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:

 ,

где К_нтл — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 
      К_нтл = 2;6 - период восстановления платежеспособности за 6 месяцев;  
      Т - отчетный период, мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии  реальной возможности у предприятия  восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности К_у определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:

 ,

где Т_у — период утраты платежеспособности предприятия, мес.

Рассчитанные коэффициенты заносятся в таблицу (табл.1), которая имеется в приложениях к «Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» [7].

Таблица 1

Оценка структуры  баланса предприятия

№ п/п	Наименование показателя	На начало периода	На момент установления платежеспособности	Норма коэффициента
1	2	3	4	5
1	Коэффициент текущей ликвидности			Не менее 2
2	Коэффициент обеспеченности собственными средствами			Не менее 0,1
3	Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия. По данной таблице расчет по формуле:   стр. lrp.4+6: Т(стр. 1гр.4-стр. 1гр.З)			Не менее 1,0
4	Коэффициент утраты платежеспособности предприятия. По данной таблице расчет по формуле: стр.1гр.4+3:Т(стр.1гр.4-тр.1гр.З), где Т принимает значения 3, 6, 9 или 12 месяцев

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература

 

1. http://www.bestreferat.ru/referat-138883.html

2. http://fmi.asf.ru/Library/Book/zaitseva/4_1.html

3. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д., Теория экономического анализа: учебник/под ред. М.И. Баканова.-5-е изд., перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2008.-536 с.

4. http://www.bestreferat.ru/referat-114687.html

5. http://vuzlib.net/beta3/html/1/5443/5482/

6.  http://edu.dvgups.ru/METDOC/EKMEN/FK/OC_STOIM_PREDPR/METOD/      K_L/frame/2.htm#_Toc248914567

7. http://specialfinance.ru/ocenka-ekonomicheskoj-celesoobraznosti-privlecheniya-zaemnyx-sredstv-effekt-finansovogo-rychaga.html

8. http://planovik.ru/finance/19/8_4.htm