Оценка нематериальных активов предприятия

    Первоначальная  стоимость нематериальных активов, полученных организацией по договору дарения (безвозмездно), соответствует  их рыночной стоимости на дату принятия к бухгалтерскому учету.

    Первоначальная  стоимость нематериальных активов, созданных самой организацией, рассчитывается как сумма всех фактических расходов на их создание, изготовление (израсходованные  материальные ресурсы, оплата труда, услуги сторонних организаций, патентные пошлины, связанные с получением патентов, свидетельств, и т.п.), за исключением налогов на добавленную стоимость и иных возмещаемых налогов [Л.5.С.139].

    Первоначальная  стоимость нематериальных активов, полученных по договорам, предусматривающим исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами, определяется исходя из стоимости товаров, переданных или подлежащих передаче организацией. Стоимость этих товаров устанавливают исходя из цены, по которой в сравнимых обстоятельствах обычно организация определяет стоимость аналогичных товаров.

    Стоимость нематериальных активов, по которой  они приняты к бухгалтерскому учету, не подлежит изменению, кроме  случаев, установленных законодательством  РФ [Л.4.С.158].

    Оценка  нематериальных активов, стоимость которых при приобретении определена в иностранной валюте производится в рублях путем пересчета иностранной валюты по курсу Центрального банка РФ, действующему на дату приобретения организацией объектов по праву собственности, хозяйственного ведения, оперативного управления.

    В оценке нематериальных активов можно  использовать три основных подхода: доходный; затратный; сравнительный.

1.3.1. ДОХОДНЫЙ  ПОДХОД.

    В соответствии с доходным подходом стоимость  объекта нематериальных активов принимается на уровне текущей стоимости тех преимуществ, которые имеет предприятие от его использования. В качестве примера можно привести метод освобождения от роялти, который используется для оценки стоимости патентов и лицензий. Роялти – это периодическое отчисление лицензеру (продавцу) за пользование интеллектуальной собственностью. Обычно роялти составляет 5-20 % дополнительной прибыли, получаемой предприятием, купившим интеллектуальную собственность. Если объект интеллектуальной собственности является основой нового продукта (технологии), роялти может составлять до 50 %.

    На  доходный подход опираются два наиболее распространенных метода: метод дисконтированных доходов и метод прямой капитализации. Это наиболее универсальные методы, применимые к любым видам имущественных комплексов [Л.1.С.75].

    Метод дисконтированных доходов предполагает преобразование по определенным правилам будущих доходов, ожидаемых инвестором, в текущую стоимость оцениваемых  нематериальных активов. Будущие доходы включают:

    ¨периодический денежный поток доходов от эксплуатации нематериальных активов на протяжении срока владения; это чистый доход инвестора, получаемый им от владения собственностью (за вычетом подоходного налога) в виде дивидендов, арендной платы и т.п.;

    ¨денежные поступления от продажи нематериальных активов в конце срока владения, то есть будущая выручка от перепродажи нематериальных активов (за вычетом издержек по оформлению сделки).

    Чтобы понять сущность метода дисконтированных доходов, коснемся таких понятий, как  сложный процент, накопление, дисконтирование и аннуитет.

    Вложенный капитал как бы самовозрастает по правилу сложных процентов. При  этом можно указать некоторую  норму (ставку) дохода, которая указывает  на прирост единицы капитала по истечении  определенного периода (года, квартала, месяца). В методе дисконтированных доходов норму дохода называют ставкой дисконта.

    Метод прямой капитализации достаточно прост  и в этом его главное и единственное достоинство. Однако он статичен, будучи привязанным к данным одного наиболее характерного года, и поэтому требуется особое внимание к правильному выбору показателей чистого дохода и коэффициентов капитализации. Расчет текущей стоимости нематериальных активов данным методом выполняется в три последовательных этапа:

• расчет ежегодного чистого дохода.

• выбор коэффициента капитализации. Коэффициент капитализации должен быть увязан с ранее выбранным показателем капитализируемого дохода.

• расчет текущей стоимости нематериальных активов [Л.1.С.77].

1.3.2. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД.

    Сравнительный подход используется при оценке рыночной стоимости нематериальных активов исходя из данных о недавно совершенных сделках с аналогичными нематериальными активами.

    Сравнительный подход может применяться для  тех видов нематериальных активов, сделки по которым часто совершаются на рынке. Исходной информацией для расчета стоимости объекта служат цены продажи аналогичных объектов

    Метод базируется на принципе замещения, согласно которому рациональный инвестор не заплатит за данный объект больше, чем стоимость доступного к покупке аналогичного объекта, обладающего такой же полезностью, что и данный объект. Поэтому цены продажи аналогичных объектов служат исходной информацией для расчета стоимости данного объекта [Л.1.С.78].

    Расчеты методами, использующими сравнительный подход осуществляются по следующим этапам.

    Этап 1. Изучение соответствующего рынка и сбор информации о недавних сделках с аналогичными объектами на данном рынке. Точность расчетов в значительной мере зависит от количества и качества собранной информации. Когда информации достаточно, необходимо убедиться, что проданные объекты действительно сопоставимы с оцениваемыми нематериальными активами по своим функциям и параметрам.

    Этап 2. Проверка информации. Необходимо убедиться, прежде всего в том, что цены не искажены какими-либо чрезвычайными обстоятельствами, сопутствовавшими состоявшимся сделкам. Проверяется также достоверность информации о дате сделки, физических и других характеристиках аналогичных объектов.

    Этап 3.Сравнение оцениваемого объекта с каждым из аналогичных объектов и выявление отличия по дате продажи, потребительским характеристикам, местоположению, исполнению, наличию дополнительных элементов и т.д. Все различия должны быть зафиксированы и учтены.

    Этап 4. Расчет стоимости данных нематериальных активов путем корректировки цен на аналогичные нематериальные активы. В той мере, в какой оцениваемый объект отличается от аналогичного, в цену последнего вносят поправки с тем, чтобы определить, по какой цене мог быть продан объект, если бы обладал теми же характеристиками, что и оцениваемый объект. При анализе цен аналогичных объектов могут применяться следующие расчетные процедуры:

1)       определение стоимости дополнительных элементов путем парных сравнений;

2)       определение корректирующих коэффициентов, учитывающих различия между объектами по отдельным параметрам;

3)       расчет стоимости по удельным стоимостным показателям, единым для определения группы аналогичных объектов;

4)       расчет стоимости с помощью мультипликатора дохода;

5)       расчет стоимости с помощью корреляционных моделей.

    Определение стоимости дополнительных элементов  осуществляется путем сравнения  цен у двух групп объектов: имеющих  и не имеющих эти элементы. Например, таким образом можно определить стоимость вспомогательных устройств к станкам, вспомогательных сооружений к зданиям и т.п.

    Определение корректирующих коэффициентов используется тогда, когда сравниваемые нематериальные активы различаются по отдельным  техническим и размерным параметрам. Качество и уровень функционирования, комфортности, удобства обслуживания – все эти характеристики можно учесть в стоимости введения соответствующих повышающих или понижающих коэффициентов.

    Расчет  стоимости по удельным показателям  – способ, применяемый в тех  случаях, когда сравниваемые объекты функционально однородны, но существенно различаются по размеру и мощности. При этом выводятся удельные цены на выбранную единицу.

    Способ  расчета стоимости с помощью  мультипликатора дохода, представляющего  собой отношения цены аналогичного объекта к ежегодному доходу его владельца; применим к тем нематериальным активам, функционирование которых приносит доход. Если оценивают нематериальные активы предприятия в целом, то применяют мультипликатор Р/Е (цена к доходу на акцию), если оценивают нематериальные активы, включающие только недвижимость предприятия, то расчет ведут с помощью мультипликатора валового рентного дохода GRM, который представляет собой отношение цены аналогичного объекта к валовой ренте его владельца. Порядок расчета такой. Для каждого аналогичного объекта рассчитывают мультипликатор дохода, затем выводят усредненное значение мультипликатора для всей группы объектов. Стоимость данного объекта получают умножением усредненного мультипликатора на прогнозируемую величину дохода от данного объекта.

    Расчет  стоимости нематериальных активов  с помощью корреляционной модели возможен в том случае, когда имеется  достаточно большое количество аналогичных  объектов и можно путем статистической обработки информации построить  корреляционную модель, описывающую зависимость вероятной цены объекта от 2-2 его основных параметров [Л.1.С.80]. 

1.3.3. ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД.

    На  основе затратного подхода определяют стоимость воспроизводства. При использовании затратного подхода нематериальные активы оцениваются как сумма затрат на их создание, приобретение и введение в действие.

      Хотя при затратном подходе  оцененная стоимость может значительно  отличаться от рыночной стоимости,  так как между затратами и  полезностью нет прямой связи,  тем не менее встречается немало случаев, когда оправдан именно затратный подход (например:

-          для исчисления налога на имущество,

-          для целей страхования отдельных составляющих имущества,

-          при судебном разделе имущества между собственниками,

-          при распродаже имущества на открытых торгах,

-          для бухгалтерского учета основных фондов;

-          при переоценке основных фондов.)

    В условиях России, где фондовый рынок  только формируется и рыночная информация почти отсутствует, затратный подход часто оказывается единственно возможным.

    Главный признак затратного подхода —  это поэлементная оценка, то есть оцениваемые  нематериальные активы расчленяются на составные части, делается оценка каждой части, а затем стоимость всех нематериальных активов получают суммированием стоимостей его частей. При этом исходят из того, что у инвестора в принципе есть возможность не только купить данные нематериальные активы, но и создать их из отдельно покупаемых элементов.

    В зависимости от характера оцениваемых  нематериальных активов применяют различные методы затратного подхода. Поэтому здесь речь идет об общей последовательности расчетов по данному подходу, выполняемых в несколько этапов.

    Этап 1. Анализ структуры нематериальных активов и выделение их составных частей (компонентов), оценка стоимости которых будет производиться дифференцированно различными методами. Если нужно оценить предприятие в целом, а не только его нематериальные активы, то в нем выделяют такие компоненты как: основные фонды (земля, здания, сооружения, машины и оборудование), оборотные материальные средства, денежные средства.

    Этап 2. Выбор наиболее походящего метода оценки стоимости для каждого компонента нематериальных активов и выполнение расчетов. Для определения стоимости земельного участка применяют специальные методы, известные из теории оценки недвижимости, или расчеты ведут по ценам за 1 м², применяемым при исчислении земельного налога.