Оценка имущественного состояния организации

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Оценить деловую активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов (Такт), объема продаж (ТVРП) и прибыли (ТП):

100% < Такт < TVРП < ЕП

Первое неравенство (100 % < Такт) оказывает, что предприятие наращивает экономический потенциал и масштабы своей деятельности.

Второе неравенство (Такт < ТVРП) свидетельствует о том, что объём продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении интенсивности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство (ТVРП < ТП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала вследствие повышения уровня рентабельности продаж.

Данные соотношения принято называть «золотым правилом экономики предприятия». Если оно соблюдается, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового состояния.

Изменение величины собственного капитала из-за инфляционного рычага (соотношения монетарных активов и монетарных пассивов) можно определить следующим образом:

                                       (1.1)

где МА – средняя сумма монетарных активов в исследуемом периоде;

МП – средняя сумма монетарных пассивов в исследуемом периоде;

i – темп инфляции за исследуемый период.

Важным показателем, характеризующим имущественное состояние предприятия, является коэффициент реальной стоимости имущества. Он показывает, какую долю в общей сумме имущества занимают средства производства: основные средства по остаточной стоимости (ОС), производственные запасы (ПЗ), незавершённое производство (НЗП):

                                    (1.2)

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала. Особое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они занимают большой удельный вес в долгосрочных активах предприятия.

Изменение суммы по этой статье может произойти как за счет увеличения (уменьшения) количества машин, оборудования, зданий, сооружений, так и за счет повышения стоимости вновь приобретенных объектов и переоценки старых в связи с инфляцией.

Для определения влияния первого фактора необходимо изменение количества по каждому виду основных средств умножить на уровень их цены на начало периода:

                                     (1.3)

Изменение суммы основных средств за счет их стоимости определяется умножением изменения цены i-го вида основных средств на их количество на конец отчетного периода:

                                      (1.4)

Изучают их технический уровень, производительность, степень физического и морального износа. Для этого рассчитывают такие показатели, как коэффициент обновления, срок обновления, коэффициент выбытия, коэффициент прироста, коэффициент износа, коэффициент годности основных средств, средний возраст машин и оборудования и др.

Анализ эффективности использования нематериальных активов имеет большое значение. Объектами анализа являются:

-объем и динамика нематериальных активов;

-структура и состояние нематериальных активов по видам; срокам полезного использования, источникам образования, правовой защищенности;

-доходность и оборачиваемость нематериальных активов;

-ликвидность нематериальных активов и степень риска вложений капитала в данный вид активов.

Анализ динамики и структуры нематериальных активов можно провести по данным баланса предприятия и приложения к нему.

Далее анализируются оборотные активы. В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменение в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

Затем производится анализ состояния дебиторской задолженности. В процессе анализа прежде всего нужно изучить динамику дебиторской задолженности. Затем надо проанализировать давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности.

Оценивая состояние оборотных активов, важно изучить качество и ликвидность дебиторской задолженности и дать обобщающую характеристику портфеля дебиторской задолженности. Одним из показателей, используемых для этой цели, является период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пзд), или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:

         (1.5)

Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.

Эти показатели сравнивают в динамике и изучают причины увеличения продолжительности периода нахождения средств в дебиторской задолженности (неэффективная система расчетов, финансовые затруднения у покупателей, длительный цикл банковского документооборота и т.д.).

Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов, поскольку вексель выступает высоколиквидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции, когда происходит обесценивание денег. Падение покупательной способности денег характеризуется одноименным коэффициентом, обратным индексу цен:

                                                        (1.6)

Можно также подсчитать утерянные выгоды от недоиспользования этих средств в операционном или инвестиционном процессе. Для этого необходимо провести дисконтирование суммы каждого вида просроченного платежа по альтернативной ставке доходности и сопоставить с суммой просроченного платежа.

Если предприятие с целью привлечения заказчиков и расширения масштабов своей деятельности предоставляет беспроцентную отсрочку платежа своим покупателям на определенный срок, то необходимо продисконтировать будущие поступления по альтернативной ставке доходности за этот срок.

Кроме того, нужно учитывать, что рост дебиторской задолженности в связи с отсрочкой платежа требует привлечения дополнительных источников финансирования активов предприятия, а следовательно, и дополнительных финансовых расходов.

Для ускорения инкассации дебиторской задолженности обычно принимают следующие меры:

-предоставление скидок покупателям за сокращение сроков погашения задолженности, чтобы побудить их оплатить счета до установленного срока оплаты;

-введение штрафных санкций за просрочку платежа;

-оформление сделки с покупателями коммерческим векселем с получением определенного процента за отсрочку платежа;

-отпуск товаров покупателям на условиях предоплаты;

-использование механизма факторинга и т.д.

При этом нужно сопоставить ставку предлагаемой скидки за срочный платеж или надбавку процента за отсрочку платежа с ожидаемой отдачей средств в операционной или инвестиционной деятельности предприятия.

Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления денежными потоками состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежной наличности, которая нужна для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, это, по сути, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты – краткосрочные финансовые вложения имеют низкую доходность, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных остатков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов.

Период нахождения капитала в денежной наличности определяется:

               (1.7)

Для расчета прогнозируемой суммы остатка денежных, средств можно использовать следующую формулу:

              (1.8)

Потребность в страховом (резервном) запасе денежных средств определяется путем умножения полученного результата на коэффициент вариации (неравномерности) поступления денежных средств:

                                          (1.9)

В зарубежной практике применяются и более сложные модели определения необходимого остатка денежных средств:

                                     (1.10)

где   – оптимальный размер среднего остатка денежных средств;

ФР0 – финансовые расходы по обслуживанию одной связанной с привлечением денежных средств;

ПД– уровень потери альтернативных доходов при денежных средств (средняя ставка процента по депозитам в виде десятичной дроби);

ДОпл – планируемый объем денежного оборота (отрицательного потока денежных средств).

Для изучения причин изменения остатка денежной наличие и прогнозирования его величины необходимо изучить движение денежных средств в отчетном и прогнозируемом периоде.

Наряду с анализом структуры активов для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество.

Сумма собственных оборотных средств получается расчетным путем и показывает, сколько из общей суммы собственных средств предприятия направлено на покрытие оборотных средств.

Из итога III раздела баланса, который показывает всю сумму собственных средств предприятия, вычитается величина, необходимая для покрытия основных средств и других внеоборотных активов (итог I раздела баланса).

В случае если на эту же дату на балансе предприятия имеются долгосрочные заемные средства, то они прибавляются к полученному результату, т.к. рассматриваются в качестве дополнительного источника финансирования основных средств и внеоборотных активов.

Необходимо также рассчитать сумму кредиторской задолженности. Состав и структуру кредиторской задолженности изучают по данным форм № 4, № 5.

Показателями оборачиваемости кредиторской задолженности являются:

-оборачиваемость кредиторской  задолженности;

-средняя кредиторская задолженность;

-период погашения кредиторской  задолженности.

Оборачиваемость кредиторской задолженности рассчитывается по следующей формуле:

                                                    (1.12)

где РП – выручка от реализации;

СКЗ – средняя кредиторская задолженность.

Средняя кредиторская задолженность:

                                        (1.13)

Период погашения кредиторской задолженности: