Лекции по "Финансовому анализу"

 

 

Тема 2: АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Различные стороны производственной, сбытовой. снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в отчете о прибылях и убытках.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в современных условиях составляет основу экономического развития предприятия.  Прибыль характеризует степень его деловой активности и финансового благополучия, по ней определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Конечный финансовый результат деятельности фирмы - это  балансовая прибыль (убыток) отчетного периода. представляющая собой алгебраическую сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от финансовых и прочих операций; сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

Анализ финансовых результатов  деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов:

• оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период ("горизонтальный анализ" показателей);
• оценку структуры показателей прибыли и изменений их структуры ("вертикальный анализ" показателей);
• изучение хотя бы в общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов ("трендовый анализ" показателей);
• выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественную оценку;
• изучение направлений, пропорций и тенденций распределения прибыли;
• выявление резервов роста прибыли и рентабельности.

Для анализа и оценки уровня и динамики показателей прибыли  составляется таблица, в которой  используются данные бух отчетности из формы №2.

Прибыль отчетного периода  отражает общий финансовый результат  производственно-хозяйственной деятельности фирмы с учетом всех ее сторон. важнейшая составляющая этого показателя - прибыль от продаж- связана с факторами производства и реализации продукции, поэтому основное внимание при анализе должно быть уделено исследованию причин изменения данного показателя.

Расчет основных факторов на прибыль проводится по следующей  схеме:

1. Расчет общего изменения  прибыли ( DР ) от реализации продукции:

DР = Р1 - Р0, где Р1 и Р0  - прибыль отчетного и базисного года       

2. Расчет влияния на  прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (DР1)6

DР1 = N1 - N1,0 = å p1 q1 - p0 q1

где N1 = å p1q1 - реализация в отчетном году в ценах отчетного года

      N 1,0= å p0q 1- реализация в отчетном году в ценах базисного года

3. Расчет влияния на  прибыль изменений в объеме  продукции (DР2) (объема продукции в оценке по базовой себестоимости):

DР2 = Р0К1 - Р0 = Р0 * (К1 - 1),

где К1 - коэффициент роста  объема реализации продукции: К1 = S 1,0  / S0

       S 1,0 - фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного года;

       S 0- себестоимость базисного года.

4.Расчет влияния на  прибыль изменений в структуре  реализации продукции  (DР3):

DР3 = Р0 * (К2 - К1),

где К2 - коэффициент роста  объема реализации в оценке по отпускным  ценам: К2 = N 1,0 / N 0

       N  1,0- реализация продукции в отчетном периоде по ценам базисного года;

       N0 - реализация в базисном году.

5. Расчет влияния на  прибыль экономии от снижения  себестоимости продукции  (DР4):

DР4 = S 1,0  - S1

где  S1.0  - себестоимость реализованной продукции отчетного года в ценах и условиях базисного года;

       S1 - фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного года.

6. Расчет влияния на  прибыль изменений себестоимости  за счет структурных сдвигов  в составе продукции  (DР5):

DР5 =S0 K1 - S1,0

Анализ и  использование прибыли

В соответствии с действующим  положением прибыль, полученная организацией, распределяется в следующем порядке.

Прежде всего из нее  вносится налог в бюджеты (федеральные, субъектов федерации и местные).Для  определения прибыли, облагаемой налогом, прибыль отчетного года уменьшается на сумму: доходов в виде дивидендов, процентов. получаемых по акциям, облигациям и другим ценным бумагам предприятия; доходов, полученных от долевого участия в деятельности других предприятий, кроме доходов, полученных за пределами РФ; прибыли от реализации сельхозпродукции собственного производства; льгот, представленных в соответствии с действующим законодательством.

Чистая прибыль предприятия  определяется как разница между  прибылью отчетного года и величиной  налога на прибыль с учетом льгот. Направления использования чистой прибыли определяется предприятием самостоятельно. Основные направления использования прибыли : отчисления в резервный фонд, образование фондов накопления и потребления, отвлечение на благотворительные и другие цели, в акционерных обществах - выплата дивидендов. Информация о распределении прибыли содержится в форме №2 и форме №3 в расчете отчислений в фонды.

 

 

Тема: АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО  СОCТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1 В. Анализ активов предприятия

По своей форме бух. баланс представляет таблицу, в которой  в активе отражаются средства предприятия, а в пассиве - источники их образования.

Баланс предприятия  имеет следующий вид. В первом разделе "Внеоборотные активы" отражаются основные средства и нематериальные активы по остаточной стоимости, в т.ч. стоимость земельных участков, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы. Во втором разделе " Оборотные активы"  отражаются запасы и затраты, все виды дебиторской задолженности с разбивкой по срокам ожидаемого погашения (в течение 12 месяцев и более 12 месяцев после отчетной даты), краткосрочные финансовые вложения и остаток денежных средств. Структура построения этого раздела достаточно удобна, т.к. средства отражаются в порядке возрастающей ликвидности, что не требует перегруппировки баланса при определении показателей ликвидности. В третьем разделе до 1999г показывались непокрытые убытки прошлого и отчетного года, однако, это не совсем рационально. Убытки - это "проеденный" капитал. Отражение их в активе баланса завышает реальную сумму капитала, имеющуюся в распоряжении предприятия, что вызывает необходимость корректировки валюты баланса при его анализе. С 1999г. убытки отражаются в первом разделе пассива баланса

Источники средств предприятия (пассив) подразделяются на следующие группы:

1. Источники собственных средств предприятия (уставный капитал, фонды и резервы, нераспределенная прибыль и т.д.). Расчеты по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, фонды потребления из состава собственных источников перенесены в раздел краткосрочных финансовых обязательств, что повышает аналитичность бух.баланса.
2. Долгосрочные финансовые обязательства ( долгосрочные кредиты банка. облигации. займы). Они разбиваются на группы по срочности их погашения.
3. Краткосрочные финансовые обязательства ( краткосрочные кредиты банка, задолженность коммерческим кредиторам, по оплате труда, бюджету и внебюджетным фондам, органам соцстраха и др.).

 Актив баланса содержит  сведения о размещении капитала  предприятия, т.е. вложении его  в конкретное имущество и материальные  ценности, о расходах предприятия  на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

	Основные средства
Долгосрочный	Долгосрочные финансовые вложения	æ       Средства,
капитал	Нематериальные активы	используемые
	Запасы	ä  за пределами
Текущие	Дебиторская задолженность	предприятия
активы	Краткосрочные финансовые вложения
	Денежная наличность

Главным признаком группировки  статей актива баланса считается  степень их ликвидности ( превращения их в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал и текущие (оборотные) активы (см. схему).

Средства предприятия  могут быть использованы в его  внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций. облигаций других предприятий).

Оборотный капитал может  находится в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках и др).

Размещение средств  предприятия имеет очень большое  значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной деятельности.

Поэтому в процессе анализа  активов в первую очередь необходимо изучить изменения в их составе  и структуре и дать им оценку. Цель структурного анализа - изучение структуры и динамики активов предприятия для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку в результате его проведения еще нельзя дать окончательной оценки качества финансового состояния , для получения которой необходим расчет специальных показателей. Данные удобно представлять в следующей табл.

Таблица 1.1.

Показатели	Абсолютные величины		Уд. веса (в %) в общей величине активов		Изменения
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода		в абсолютных величинах	в уд. весах	В % к изм-ю общей величины активов
1	2	3	4	5		гр3-гр2	5 -4	Dгр.6/ итог6

 В процессе анализа изучается динамика и строение капитала (соотношение долгосрочных и текущих активов), выявляются статьи активов, по которым  произошел наибольший вклад в прирост общей величины укрупненного вида актива.

На основе анализа  табл.1.1. выясняется тип стратегии  предприятия в отношении долгосрочных вложений. Высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеоборотных активов и высокая доля прироста нематериальных активов в изменении общей величины внеоборотных активов  за отчетный период свидетельствует об инновационном характере стратегии организации (т.е. имеет место ориентация на вложения в интеллектуальную собственность). Аналогичные высокие показатели по долгосрочным финансовым вложениям отражают финансово-инвестиционную стратегию развития.

Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия (но необходимо делать поправку на переоценку основных фондов).

Большое влияние на финансовое состояние фирмы оказывает состояние  производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое положение предприятия. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, т.к. сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли.

Размер производственных запасов в стоимостном выражении  может измениться как за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного фактора). Расчет влияния количественного (К) и стоимостного (Ц) факторов на изменение суммы запасов (З) по каждому виду осуществляется способом абсолютных разниц:

 DЗк = (К1-К0)* Ц0,                   DЗц = К1 *(Ц1-Ц0)

На многих предприятиях большой удельный вес в текущих  активах занимает готовая продукция, особенно в последнее время в  связи с конкуренцией,  потерей  рынков сбыта, низкой покупательной способностью хозяйствующих субъектов и населения, высокой себестоимостью продукции, неритмичностью выпуска и отгрузки и др. Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит также   к длительному замораживанию оборотных средств, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплаты процентов по ним, росту кредиторской задолженности и т.д. В настоящее время  - это одна из основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности предприятий.