Котировка ценных бумаг

 установление  курсов ценных бумаг, принятых  в соответствии с правилами  допуска и исключения из обращения  и котировки ценных бумаг на  Бирже;

 выпуск биржевого  бюллетеня цен на котируемые  ценные бумаги;

 сопоставление  цен на ценные бумаги, являющиеся предметом сделок на бирже, с ценами на соответствующие ценные бумаги на других фондовых биржах, в фондовых отделах товарных бирж и внебиржевом рынке;

 представление  информации по итогам прошедшего  биржевого торгового дня (прошедшей  торговой сессии) на демонстрационное табло;

 представление  Биржевому Совету или Правлению  предложений об исключении ценных  бумаг из Котировального листа  при наступлении случаев, предусмотренных  Правилами допуска и исключения  из обращения и котировки ценных  бумаг на Бирже;

 представление  Биржевому Совету или Правлению  Биржи предложений об изменениях  и дополнениях к порядку котировки  или форм бюллетеня, а также  способах и средствах его опубликования;

 осуществление  рейтинга ценных бумаг и их  эмитентов.

В состав Котировальной комиссии включаются:

Председатель  Комиссии — член Биржевого Совету избираемый им на 1 год;

заместитель Председателя Комиссии, назначаемый Правлением Биржи;

представители членов Биржи, выбираемые ее акционерами;

работники аппарата Биржи.

Заседания Котировальной комиссии проходят в дни биржевых сессий и начинаются с объявления цен, которые были накануне. В заседаниях обязательно присутствие Председателя Комиссии, либо его заместителя, имеющих право подписи Котировального листа.

При котировке  цен Котировальная комиссия принимает во внимание все сделки, заключенные на Бирже в течение данной биржевой сессии. При этом Комиссия самостоятельно определяет минимальные параметры сделок, учитываемые при составлении котировок, а также цены, которые никто бы не мог оспорить. 

Предельные цены берутся в вертикальном и горизонтальном разрезе, т.е. высшая и низшая в течение  биржевого дня, начальная — в  первые минуты и заключительная цена в конце биржевого дня.

Котировальная комиссия самостоятельно определяет и  максимальные отклонения цен, сделки по которым не принимаются во внимание.

Председатель  Котировальной комиссии или его  заместитель имеют право снять  котировку, предложенную другими членами  комиссии, если признают, что котировка  какой-либо ценной бумаги произведена  неправильно, о чем немедленно сообщается в Информационный канал Биржи.

Котировальная комиссия ведет журнал своих заседаний, в котором:

 перечисляются  сделки, положенные в основу котировки;

 отмечаются  сделки и заявления спроса  и предложения ценных бумаг  из числа допущенных к котировке, которые не были положены в основу котировок, с указанием соответствующих причин;

Записываются  решения Котировальной комиссии.

Подписывается журнал Председателем Комиссии его  заместителем, ведущим заседание. Журнал может вестись в электронной форме.

Результаты котировки  заносятся в Котировальный лист, содержащий:

 дату котировки;

 наименование  эмитента ценных бумаг;

 вид ценной  бумаги;

 номинальную  (нарицательную) стоимость ценной  бумаги;

 дивиденд (процент)  по ценной бумаге;

 доходность ценной бумаги, представляющую собой отношение дивиденда (процента) по ценной бумаге к ее котировке на момент закрытия биржевой сессии;

 курс ценной  бумаги на момент открытия  биржевой сессии;

 курс на  момент закрытия биржевой сессии;

 высшую цену  биржевого дня;

 низшую цену  биржевого дня;

 разность  цен закрытия данного и предыдущего  биржевых дней. 

Котировальный лист подписывается Председателем  Комиссии или его заместителем.

Информация, занесенная в Котировальный лист, подлежит публикации в биржевом бюллетене и демонстрации на табло в торговом зале не позднее следующего за котировкой цен биржевого дня.

В соответствии с Правилами допуска и исключения из обращения и котировки ценных бумаг на бирже к котировке  принимаются:

 акции акционерных  обществ открытого типа, изначально учрежденных в данной организационно-правовой форме, обращающиеся на вторичном рынке (перепродаваемые вторым и последующим владельцам);

 акции акционерных  обществ открытого типа, созданных  путем преобразования (реорганизации)  государственных и муниципальных предприятий в процессе их приватизации, принадлежащие государству или местным органам самоуправления;

 акции акционерных  обществ закрытого типа, выносимые  на вторичный фондовый рынок  при наличии согласия на это  большинства акционеров или уполномоченных органов управления этих акционерных обществ;

 облигации  акционерных обществ и других  юридических лиц; облигации РФ  и иных государств, а также  государственных органов или  органов местного самоуправления;

 казначейские  и иные долговые обязательства РФ и других государств, а также государственных органов и органов местного самоуправления;

 опционные  сертификаты и иные производственные  ценные бумаги, удостоверяющие права  их владельцев на покупку или  продажу акций и облигаций. 

Цена, по которой совершаются сделки называется курсом. По каждой официально котируемой на бирже ценной бумаге ежедневно устанавливается единый курс. Единый курс представляет собой единовременное определение курса определенной ценной бумаги, который котировальная комиссия устанавливает путем сопоставления поступивших к ней и к известному моменту времени поручений на покупку и продажу ценных бумаг, с тем условием, что по данному курсу может быть выполнено большинство поручений. По сути, это курс, по которому удовлетворяются спрос и предложение по конкретной цене.

Наряду с котировками  по единому курсу существуют и  переменные котировки. По ходатайству  эмитента Котировальная комиссия может  разрешить для ценных бумаг с  особенно большими оборотами котирование  не только по единому курсу, но и текущее котирование, т.е. котирование в течение всего биржевого дня. При этом для переменного курса действуют те же принципы, что и для единого курса.

По установленному курсу должны быть выполнены:

 все нелимитированные  поручения;

 все лимитированные поручения, соответствующие курсу;

 все поручения  на покупку по цене выше  курсовой;

 все поручения  на продажу по цене ниже  курсовой. Необходимо особо подчеркнуть,  что значение биржевых котировок  при осуществлении кассовых и  срочных сделок на биржах различно. Например, при совершении кассовых сделок, осуществляемых в течение ближайших трех дней, цены котировок носят справочный характер и определяют возможность участия в торгах продавцов и покупателей. Результаты же срочных сделок во многом зависят от наличия достоверной информации о текущих сделках, где котировка и ликвидность ценных бумаг является одним из условий заключения опционных и фьючерских контрактов. 

В настоящее  время чтобы добиться выгодного  исполнения заявки клиента необходима информация о текущих рыночных ценах на других рынках. Для решения Этой задачи в США успешно функционируют межрыночная торговая система, в которую поступает информация о ценах со всех бирж, а также некоторых дилеров внебиржевого рынка. Она позволяет взаимодействовать Годящимся в разных местах брокерам, работающим

в зале, брокерам-комиссионерам, специалистам и дилерам на мониторах  компьютеров, подключенных к этой сети, высвечиваются объявленные дилерами цены покупки и продажи (они поступают  по системе CQS). Пользующиеся этой сетью брокеры, работающие в зале, специалисты и дилеры получают возможность направлять по сетям связи свои заявки туда, где в этот момент они могут быть исполнены по самым выгодным ценам. К сожалению, указанная система имеет ряд недостатков, к которым следует отнести возможность дилера изменить цену, а брокер в свою очередь не лучшим образом может выполнить приказ клиента, т.е. отправить заявку клиента не самому лучшему дилеру с точки зрения цены предложения. Стабильными и надежными бумагами столичной и региональной энергетики. Однако уже 19 марта пришла хорошая для нефтяной отрасли и ее фондового рынка новость о значительном повышении мировых цен на нефть. И тут же произошел скачок котировок на акции нефтяных компаний.

Так, лидерами роста  в этот день стали акции «ЛУКойла» и «Татнефти». Одновременно резко сократился спрос на бумаги энергетических компаний. Налицо постепенное установление взаимозависимости между энергетическим и нефтяным секторами рынка. В конце недели появился мотив для смены инвестиционных настроений в пользу покупки российских акций независимо от их отраслевой принадлежности: выздоровевший президент вернулся в Кремль. К 13.00 высоколиквидные акции подорожали в среднем на 1,5%, объемы торгов держались на высоком уровне. Лидерами повышения вновь стали бумаги нефтяных компаний — «ЛУКойла», «Татнефти» и «Сургутнефтегаза». Опережающий рост котировок именно этих акций в очередной раз был связан с продолжающимся подъемом мировых цен на нефть. Трейдеры уверенно свидетельствовали и о том, что начался «переток» средств из бумаг энергетических компаний в нефтяные «голубые фишки». Однако, по их же мнению, об устойчивости этого процесса говорить пока еще преждевременно, поскольку пока неясно, насколько устойчив подъем цен собственно на нефть. В случае же стабильного роста на рынке нефти, массовых продаж акций компаний энергетики, вероятно, не избежать.

Необходимо особо  подчеркнуть, что определяемые на фондовой бирже курсы и цены отражают происходящие в экономике страны события. При  этом существенные различия между ценами спроса и предложения ряда котируемых акций свидетельствуют о неликвидности рынка. 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

   Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  могут создавать и добровольные объединения, в том числе фондовые биржи и осуществляют операции как на биржевом, так и на внебиржевом рынках.

   Формированию  максимально справедливой цены на ценные бумаги должна способствовать деятельность фондовых бирж, на которых посредством  процедуры листинга, механизма биржевых торгов определяется единая котировка ценных бумаг, что должно повышать доверие инвесторов к ним.

   Фондовая  биржа— специализированное учреждение, создающее условия для постоянно действующей централизованной торговли ценными бумагами путём объединения спроса и предложения на них, предоставления телекоммуникационных систем и технико-информационных коммуникаций как для первоначального размещения, так и для вторичной продажи ценных бумаг. Биржа работает по единым правилам и единой технологии электронного обращения ценных бумаг.

   Членом  фондовой биржи может стать любой профессиональный участник рынка ценных бумаг, который выполняет требования, установленные правилами биржи и заложенные в её уставе. Ценные бумаги, допущенные к котировке на фондовой бирже, должны обслуживаться системой  депозитария.

   Государство контролирует деятельность фондовой биржи и процедуру листинга для участников фондового рынка, способствует унификации биржевых правил.

    Государство  с помощью фондовой биржи должно  осуществлять размещение государственных  ценных бумаг, а в целях максимального развития рынка ценных бумаг, в интересах инвесторов и эмитентов отдельных регионов, содействовать привлечению финансовых ресурсов предприятий, создания благоприятных условий для развития технологий и производств, создания фондовой инфраструктуры, способной в процессе разгосударствления в сжатые сроки реструктурировать производство в регионах, необходимо, чтобы наряду с биржевым рынком ценных бумаг развивался внебиржевой рынок ценных бумаг. 
 
 
 

       Литература  

• Жуков Евгений  Фёдорович 

       “ Ценные бумаги и фондовые рынки. “ ЮНИТИ 1995г.

• Воробьёв П.В.

“ Ценные бумаги и фондовая биржа. “  Москва 1998 г.

• Дегтярёва О.И. Кандинская О.А.

“ Биржевое дело. “  Москва 1997 г.